Por que a inflação na Rússia tem importância global

Quando os preços de uma economia começam a subir, isso gera um efeito ondulatório que afeta tanto as famílias individuais quanto as corporações internacionais. A Rússia, possuindo a décima primeira maior economia do mundo e uma influência significativa nos mercados globais de energia e commodities, enfrenta uma situação inflacionária particularmente complexa em 2025.

Compreender as causas e mecanismos da inflação na Rússia não é apenas um exercício acadêmico. Isso impacta os preços globais de recursos energéticos, a segurança energética da comunidade mundial e as decisões estratégicas das corporações internacionais. Quando o preço do barril de petróleo contém um prêmio russo devido a preocupações sobre fornecimento, isso afeta os postos de combustíveis de Londres a Cingapura.

Definição e medição da inflação

Inflação em termos simples

Inflação é o processo pelo qual os preços de bens e serviços em uma economia aumentam, enquanto seu dinheiro perde poder de compra. Se a inflação é de 6,6%, isso significa que o que custava 100 rublos um ano atrás agora custa cerca de 106,6 rublos.

Um exemplo simples: em novembro de 2024, um litro de leite custava 90 rublos, e em novembro de 2025 já custa cerca de 97 rublos. Não é apenas o leite que ficou mais caro, mas praticamente todos os bens e serviços subiram de preço ao mesmo tempo.

Economistas distinguem entre "boa" e "má" inflação. Uma inflação moderada de 2-3% ao ano é geralmente considerada saudável para a economia, pois motiva pessoas e empresas a não apenas guardar dinheiro, mas a investir, abrir negócios e criar empregos. Mas, quando a inflação supera 6-7%, ela começa a prejudicar seriamente a renda real da população e torna impossível o planejamento de longo prazo, especialmente para aposentados que vivem com uma renda fixa e empresários que não podem ajustar rapidamente os preços de seus produtos.

Como a inflação é medida na Rússia

A medição oficial da inflação na Rússia é realizada pelo Serviço Federal de Estatística — Rosstat. Eles calculam a inflação através do chamado Índice de Preços ao Consumidor, que acompanha como os preços de um conjunto de bens e serviços adquiridos por uma típica família russa mudam.

Essa cesta de consumo inclui alimentos (pão, leite, carne, vegetais, óleo), bens não alimentares (roupas, bens de consumo, medicamentos) e serviços (habitação, utilidades, transporte, saúde, educação). É importante entender que a cesta é ponderada com base nas despesas reais das pessoas. Cerca de 38% das despesas de uma família típica vão para alimentos, 30% para bens não alimentares e 32% para serviços.

Essa estrutura da cesta é de importância crítica. Se o pão aumenta 10% e a roupa aumenta 2%, a inflação geral será em algum lugar entre esses números, mas mais próxima de 10%, porque o pão é comprado com muito mais frequência. Isso explica por que as pessoas sentem a inflação tão agudamente — elas veem o aumento dos preços dos alimentos toda vez que vão ao mercado.

Três maneiras de medir a inflação

A primeira maneira é observar os preços de um mês para o outro: em novembro de 2025, os preços aumentaram 0,42% em um mês. Esse é um leve aumento mensal, mas se acumula ao longo do ano. A segunda maneira é verificar o quanto os preços aumentaram desde o início do ano: em novembro, os preços aumentaram 5,26% nos onze meses. E a terceira maneira é comparar preços com o mesmo período do ano anterior: esses 6,6% mostram o quanto os produtos estavam mais caros em novembro de 2025 em comparação com novembro de 2024.

Inflação básica e geral

Há também uma diferença entre inflação básica e inflação geral. A inflação básica exclui as categorias mais voláteis — alimentos e combustíveis. Em novembro, a inflação básica foi de 6,12%, um pouco abaixo da inflação geral de 6,6%. Isso sugere que o aumento dos preços está principalmente relacionado a fatores temporários nos setores de alimento e combustível, e não a uma inflação enraizada na economia.

Por que a inflação na Rússia permanece elevada

Para entender por que os preços estão subindo, é preciso estudar tanto os fatores monetários (quanto dinheiro está circulando na economia) quanto os fatores reais (custos de produção, restrições na oferta de bens, choques externos).

Excesso de dinheiro na economia

O fator mais fundamental da inflação russa em 2025 é a expansão da massa monetária. O agregado monetário M2, que inclui dinheiro em circulação e depósitos em bancos, cresceu aproximadamente 20,1% ano a ano. Para comparação, o PIB nominal está crescendo apenas entre 7% e 10%. Isso significa que há muito mais dinheiro circulando na economia do que o volume de bens e serviços produzidos. Quando há mais dinheiro, mas não mais bens, os preços sobem — isso é economia básica.

De onde veio tanto dinheiro extra?

Primeiro, dos gastos governamentais em necessidades militares. As despesas com defesa atingiram cerca de 6% do PIB em 2025. Esse é um valor enorme — dezenas de trilhões de rublos anualmente. Quando o governo gasta esse dinheiro, ele vai parar nos bolsos de contratantes de defesa, militares e trabalhadores da indústria de defesa, que imediatamente gastam isso com alimentos, roupas e moradia. Isso cria um impulso inicial de aumento da demanda. No entanto, a produção de bens civis não cresce proporcionalmente — por razões óbvias, os recursos são redirecionados para a produção de defesa.

Em segundo lugar, o governo estava oferecendo créditos a taxas reduzidas para vários setores da economia. Aproximadamente um sexto de todos os novos créditos era concedido a taxas subsidiadas pelo governo, significativamente abaixo do mercado. Quando uma empresa pode obter um crédito barato, ela o aceita e rapidamente o gasta para expandir a produção, contratar trabalhadores e adquirir equipamentos. Tudo isso aumenta a demanda e pressiona os preços.

Em terceiro lugar, no início do período de 2024-2025, o Banco Central, embora tenha elevado a taxa, não reduziu a massa monetária de maneira tão agressiva quanto a inflação exigia. Essa foi um erro de política: é possível elevar a taxa, mas se ao mesmo tempo a massa monetária não for reduzida, o efeito será limitado. Somente no final de 2025 a política realmente se tornou mais rigorosa.

Causas reais: Aumento dos custos de produção

Atrás da simples impressão de dinheiro estão as causas reais do aumento de preços — o aumento do custo de tudo que é necessário para a produção de bens. Os salários estão crescendo rapidamente porque o mercado de trabalho na Rússia está muito apertado. As empresas estão competindo umas com as outras por trabalhadores e são obrigadas a aumentar os salários em 6-8% ao ano. Mas isso cria um dilema: os salários aumentam, as pessoas recebem mais dinheiro, gastam mais — a demanda sobe ainda mais, os preços aumentam ainda mais, e as empresas exigem salários ainda mais altos. Isso cria uma espiral da qual é difícil escapar.

Combustível e energia: situação crítica

Os preços do combustível e da energia subiram extremamente. Desde o início de 2025 até outubro, os preços dos combustíveis aumentaram 116%, e o diesel aumentou 70%. A razão é os ataques às refinarias de petróleo russas. Quando o combustível aumenta pela metade, isso afeta tudo. O custo de transporte de mercadorias para lojas sobe. O aquecimento de apartamentos fica mais caro. A eletricidade fica mais cara, pois parte dela é gerada em usinas termelétricas que queimam petróleo e gás. Empreiteiros que transportam materiais de construção pagam mais por combustível e cobram mais pela entrega. Essa onda se reflete depois nos preços de tudo.

Desvalorização do rublo e inflação importada

A situação com o rublo também é complicada. A moeda nacional sofreu desvalorizações acentuadas várias vezes ao longo do ano por diversas razões. Quando o rublo se desvaloriza em relação ao dólar ou ao euro, os produtos importados ficam mais caros. Se um produto custava 100 dólares e a taxa de câmbio era de 100 rublos por dólar (totalizando 10.000 rublos), com a cotação a 110 rublos por dólar esse mesmo produto custará 11.000 rublos.

A Rússia importa ativamente máquinas, eletrônicos, medicamentos, produtos químicos e equipamentos. Tudo isso ficou mais caro devido à desvalorização do rublo. Estimativas indicam que as mudanças na taxa de câmbio explicam de 30 a 50% da inflação na Rússia, dependendo do período. Exemplos concretos demonstram a magnitude do problema: um smartphone que custava 30.000 rublos com a taxa de câmbio 1:100 agora custa 33.000 rublos com a taxa de 1:110. Os carros importados pelos canais oficiais aumentaram de preço em 15-25%. Medicamentos de fabricação ocidental tornaram-se acessíveis apenas para os russos mais abastados.

Falta de oferta de bens

Além disso, também há simplesmente falta de oferta de bens. Frutas e vegetais aumentaram de preço de forma incomum rápida no verão e no outono de 2025. Esse é um fator temporário — uma oscilação sazonal — mas que adicionou aproximadamente 0,5-1 ponto percentual à inflação geral. Em alguns setores de produção, as empresas estão operando em plena capacidade e fisicamente não conseguem aumentar a produção, então reagem aumentando os preços.

Quais produtos estão com preços mais altos

A inflação não é apenas um número abstrato de 6,6%. Ela se distribui de maneira extremamente desigual pela economia. Alguns produtos aumentam 2%, outros 15%. Isso é muito importante, pois as famílias não consomem a cesta média — elas compram o que precisam.

Alimentos: o ponto mais crítico

Para as famílias russas, os preços dos alimentos são a principal preocupação. Se o salário aumentou 5%, mas o pão, o leite e a carne aumentaram 8-10%, a família se torna mais pobre em termos reais. Em novembro de 2025, os preços dos alimentos aumentaram 7,5% ano a ano, reduzindo-se a partir de 9,3% em outubro, mas ainda assim superando o nível geral da inflação.

O pão e os produtos à base de grãos aumentaram de preço em 10-12%. As razões são complexas: a preocupação com as colheitas, os custos logísticos e o apoio estatal aos preços. Os produtos lácteos — manteiga, leite, queijo — aumentaram de preço em 8-10% devido ao aumento dos custos dos alimentos para o gado e dos serviços de transporte de leite. Carne de ave e carne bovina subiram 6-8%, devido à limitação do rebanho e ao aumento dos custos dos alimentos para o gado. Frutas e vegetais — a categoria mais volátil. No outono de 2025, os preços dos vegetais frescos aumentaram de 15-20% mês a mês, o que foi incomumente intenso.

Por que o aumento dos preços dos alimentos é tão doloroso

Por que isso é tão doloroso? Porque, para famílias de baixa renda, os alimentos representam 50% de todas as despesas. Se você ganha 30.000 rublos por mês e gasta 15.000 em alimentos, e os preços dos alimentos aumentaram 7,5%, isso significa que você agora precisa gastar cerca de 16.125 rublos em alimentos. Você já não conseguirá manter o mesmo padrão de vida. Uma família de três pessoas que antes comprava três quilos de carne bovina por mês agora pode comprar apenas dois quilos. O volume de consumo diminui, e a vida se torna menos digna.

Serviços públicos: choque anual em julho

Todo mês de julho na Rússia ocorre a indexação anual das tarifas de serviços públicos. Esta é uma política estatal — as empresas de serviços públicos aumentam as tarifas uma vez por ano. No verão de 2025, essa indexação foi especialmente dolorosa: os serviços públicos (eletricidade, gás, aquecimento, abastecimento de água, coleta de lixo) aumentaram, em média, 11-12%.

Isso tem uma expressão visual. Se uma pessoa paga 4.000 rublos por mês por apartamento e serviços públicos, após a indexação de julho essa conta pode subir de 450 a 550 rublos. Isso não é muito para pessoas ricas, mas para uma família com renda de 50.000 rublos, isso corresponde a 1% do orçamento mensal. E há milhões de tais famílias. O aumento das despesas com serviços públicos impacta severamente os idosos que não podem se mudar para uma moradia mais barata e são forçados a pagar contas em crescimento.

Mecanismo de aumento das tarifas

Empresas de abastecimento de água, eletricidade e gás, e gestão de edifícios elevaram os preços porque os seus próprios custos aumentaram: combustíveis para usinas térmicas, equipamentos para reparos, salários dos trabalhadores. Tudo isso ficou mais caro ao mesmo tempo.

Artigos não alimentares: estabilização relativa

Curiosamente, os preços dos bens não alimentares (roupas, móveis, automóveis, medicamentos) aumentaram mais lentamente — em 3,5% em novembro. Os preços dos automóveis subiram drasticamente no início do ano, mas depois se estabilizaram. Os medicamentos tiveram um aumento mais modesto em comparação com outras categorias — 0,3% — porque o governo está tentando controlar os preços neste setor. Roupas e têxteis, apesar do aumento nos custos das matérias-primas, aumentaram moderadamente, cerca de 2-3%.

Isso significa que os produtores nesses setores estão intensificando a redução de lucros ou custos para não perder consumidores. Varejistas de roupas, móveis, eletrônicos sabem que, se aumentarem os preços demais, as pessoas simplesmente deixarão de comprar.

Resposta do Banco Central e taxa de juros

Diante da inflação crescente, o Banco Central da Rússia fez uma tentativa dramática de endurecer a política monetária — a mais agressiva em dez anos.

Como funciona a taxa de juros

A taxa de juros do Banco Central é a taxa percentual pela qual bancos comerciais tomam dinheiro emprestado do Banco Central. Quando o Banco Central aumenta essa taxa, os créditos se tornam mais caros para todos: empresas, consumidores, outros bancos.

Imagine uma lógica simples. Em janeiro de 2024, a taxa era de 7,5%, e uma empresa poderia obter um crédito para expandir a produção a uma taxa de cerca de 9-10%. A esse nível, valia a pena investir. Em junho de 2025, a taxa aumentou para 21%, e os créditos para empresas custavam 22-23%. Nesse nível de custo do dinheiro, a maioria dos projetos se torna inviável. Se você tem um projeto que gera lucros de 15% ao ano, você não o financiará com um crédito que custa 22%. Resultado: as empresas simplesmente param de investir.

Histórico do aumento da taxa em 2024-2025

A história foi a seguinte. Em janeiro de 2024, quando a inflação começou a acelerar, a taxa estava em 7,5%. O Banco Central rapidamente percebeu que precisava agir. Em março foi aumentada para 16%, em setembro para 19%, e em junho de 2025 alcançou um pico de 21%. Depois disso, quando a inflação começou a cair mais lentamente, em outubro a taxa foi reduzida pela primeira vez para 16,5%.

Qual é o custo dessa luta

O efeito foi poderoso, mas doloroso. No terceiro trimestre de 2025, o crescimento econômico caiu para 0,6% ao ano. Os investimentos empresariais despencaram de 15 a 20%. O desemprego começou a crescer. Consumidores, vendo as altas taxas de juros, começaram a gastar dinheiro com mais cautela. Eles cancelavam pedidos em restaurantes, adiavam férias, economizavam em entretenimento.

O resultado na inflação foi óbvio — ela começou a cair. De 9,5% no início do ano, para 6,6% em novembro. Isso representa um progresso significativo. Mas o preço foi alto: crescimento econômico quase nulo, desemprego crescente, queda da renda real. Essa é a escolha clássica entre inflação e desemprego, de que falam os economistas.

Por que a taxa funciona mais devagar do que gostaríamos

No entanto, a realidade econômica é muito mais complexa do que a teoria. Sim, taxas altas reduzem a inflação, mas com grande atraso. A empresa que já começou um novo projeto no início do ano não simplesmente interrompe porque a taxa aumentou em março. Ela concluirá o projeto, gastará dinheiro, contratará pessoas e pagará salários. Esses salários entram na economia por vários meses.

Além disso, o próprio governo estava concedendo créditos baratos às empresas, o que de certa forma neutralizou o efeito da alta taxa. Por fim, a própria presença de expectativas inflacionárias complica a tarefa. Se as pessoas esperam uma inflação de 12,6%, mesmo uma taxa de 16,5% em termos reais corresponde a apenas 3,9%.

Como a inflação afeta a vida das pessoas comuns

Por trás dos números da inflação está uma dor concreta: as pessoas trabalham mais para comprar as mesmas coisas, os aposentados se alimentam pior e as jovens famílias adiam a decisão de ter filhos.

Rendimentos reais caem, apesar do aumento salarial

O salário nominal na Rússia em 2025 cresceu cerca de 5%. Isso soa bem. Mas a inflação esteve, em média, entre 7-8%. Isso significa que a renda real — ou seja, a quantidade de bens e serviços que uma pessoa pode comprar — realmente caiu de 2 a 3%. A pessoa está ganhando mais dinheiro, mas pode comprar menos.

Isso cria uma sensação estranha e dolorosa. A pessoa vê que seu salário aumentou, celebra isso, e depois percebe que viver não ficou mais fácil — talvez até mais difícil. As pessoas começam a contar dinheiro com mais atenção, a orçar de forma mais rigorosa e a adiar as compras.

Aposentados perdem cada vez mais

Os aposentados com renda fixa são as principais vítimas da inflação. Se um aposentado recebia 20.000 rublos por mês em novembro de 2024, ele precisará de 21.400 rublos em novembro de 2025 para manter seu padrão de vida. Mas as aposentadorias são indexadas uma vez por ano, geralmente em abril ou maio, e a taxa de indexação frequentemente fica atrás do ritmo da inflação. Resultado: a renda real dos aposentados está diminuindo.

As economias mantidas em rublos perdem poder de compra. Se você tem 1 milhão de rublos em dinheiro, e a inflação é de 6,6%, você perde 66.000 rublos por ano. Os aposentados frequentemente adotam a estratégia de "consumir o capital", ou seja, gastam suas economias mais rapidamente do que planejavam.

Famílias param de gastar

Quando os preços sobem e o futuro é incerto, as pessoas mudam seu comportamento. Pedidos em restaurantes caíram. As pessoas viajam menos. Vão menos ao cinema e ao teatro. As despesas com entretenimento, roupas e livros são reduzidas. As pessoas se concentram no essencial: alimentação, moradia, serviços públicos.

Essa mudança na demanda do consumidor do lado dos bens periféricos para os essenciais mostra o quanto a inflação muda a vida. Uma visita ao teatro, a compra de um livro, um bom jantar em um restaurante — tudo isso se torna um luxo que as pessoas não podem mais se permitir.

A desigualdade aumenta

A inflação acentua a desigualdade. Famílias pobres, que gastam 50% de sua renda em alimentos, sofrem com o aumento de preços de 7-8% muito mais do que as famílias ricas, que gastam 15% de sua renda em alimentos. Os ricos podem se proteger: compram imóveis (proteção contra a inflação), mantêm dólares, investem em negócios. Os pobres não podem — eles mantêm dinheiro em espécie, que perde valor.

Como as empresas e a indústria lidam com a inflação

Se para as famílias a inflação é dor e perdas, para as empresas é um quebra-cabeça de como sobreviver.

Os lucros estão sendo pressionados como nunca

Imagine uma loja de varejo que vende roupas. Seus fornecedores aumentaram os preços em 8%. Ela deseja uma margem de lucro de 40%, como antes, mas os compradores dizem: não compro a esse preço, no concorrente está mais barato. Resultado: a loja se vê forçada a elevar os preços em 6%, enquanto o fornecedor subiu em 8%. A margem é comprimida.

As empresas de produção enfrentaram o mesmo problema, mas de forma ainda mais acentuada. Uma fábrica que produz recipientes de plástico percebe que a matéria-prima ficou 10% mais cara, os salários dos operários aumentaram 7%, a eletricidade aumenta mensalmente, os custos de logística aumentaram em 15%. A maioria das empresas escolheu um meio-termo: aumentar os preços em 6-7%, mas ao mesmo tempo cortar custos em outros lugares.

As empresas estão cortando investimentos

Quando a taxa de juros disparou para 20%, muitas empresas simplesmente congelaram seus planos de investimento. O resultado — os investimentos despencaram. Na Rússia, os investimentos das empresas caíram cerca de 20% em 2025 em comparação com o que poderia ser esperado. Isso significa que as fábricas estão envelhecendo, os equipamentos se desgastam fisicamente e não são substituídos. Isso reduzirá a produtividade a longo prazo.

Três maneiras de sobreviver

As empresas utilizaram três principais maneiras de sobreviver. Primeiro — aumentos de preços frequentes e pequenos. Em vez de um grande aumento de 10%, a empresa aumenta em 1% a cada mês. As pessoas notam menos essa inflação de preços. Segundo — redução de qualidade. O tamanho da embalagem do produto fica um pouco menor ou o material um pouco mais fino, mas o preço permanece quase o mesmo. Terceiro — cortes de gastos: as empresas reduzem orçamentos de marketing, congelam contratações, evitam modernizações.

O resultado de todas as três abordagens é o mesmo: os consumidores perdem, a qualidade de vida na sociedade degenera lentamente, mas as empresas sobrevivem.

Previsões para o futuro e o que pode mudar

A inflação continuará a cair? Ou estabilizará no nível atual? Ou, em geral, pode acelerar novamente?

Previsões do Banco Central e suas suposições

O Banco Central projeta os seguintes números: a inflação de 2025 será 6,5-7% (praticamente alcançada), para 2026 — 4-5%, e o retorno completo à meta de 4% ocorrerá apenas em 2027. Isso significa que o caminho para a normalização levará mais dois anos.

Essas previsões são baseadas em algumas suposições principais. Primeiro, elas pressupõem que o governo aumentará o IVA de 20% para 22% em 2026. Em segundo lugar, a previsão assume que os salários crescerão mais lentamente — apenas 3-4% ao ano, em vez de 6-8%, como atualmente. Se isso não acontecer, a inflação será mais alta.

Em terceiro lugar, a suposição de que as expectativas do público voltarão ao normal é muito importante. Enquanto as pessoas esperam uma inflação de 12,6%, elas exigem salários altos, gastam dinheiro mais rapidamente e aceleram a inflação. Se o Banco Central conseguir convencer as pessoas de que a inflação será de 4%, as pessoas se comportarão de forma diferente.

O que pode dar errado

Economistas identificam vários riscos. Primeiro, o risco de aumento da inflação: novos ataques à infraestrutura podem elevar rapidamente os preços dos combustíveis em 50-100% em questão de meses.

Em segundo lugar, a intensificação da espiral de salários e preços: se os sindicatos ou trabalhadores individuais se recusarem a aceitar aumentos de 3-4% e exigirem 6-8%, a inflação será maior do que as previsões.

Em terceiro lugar, o agravamento da situação geopolítica pode causar pânico e uma forte desvalorização do rublo, o que elevará os preços das importações novamente. Por outro lado, há também riscos de queda. Se os investimentos caírem a ponto de a demanda despencar abaixo do esperado, a inflação poderá cair mais rapidamente.

Como se proteger da inflação

A previsão pode não se concretizar, portanto, as pessoas têm motivos para se proteger da inflação pessoalmente.

Para trabalhadores e funcionários

A estratégia mais simples é exigir um aumento salarial acima do nível da inflação. Se a inflação está em 6,6%, é preciso exigir um aumento de pelo menos 7-8%. Mas aqui há um problema: o empregador dirá que sua renda também caiu e que ele não pode pagar tanto.

A segunda estratégia é desenvolver suas habilidades e mudar para um trabalho com salários mais altos. Um programador que aprendeu uma nova linguagem de programação pode mudar para uma empresa e obter um salário 20% maior.

A terceira estratégia é a indexação no contrato. Deve estar escrito no contrato de trabalho que o salário aumentará juntamente com o índice de preços ao consumidor. A quarta estratégia é a diversificação de receitas: não ter apenas um salário, mas também obter renda com aluguel de imóveis ou vendas de produtos pela internet.

Para aposentados e poupadores

Os aposentados não podem exigir aumento salarial, por isso precisam de outras estratégias. A primeira — manter o dinheiro não em rublos, mas em moeda estrangeira. Dólares ou euros mantêm seu valor melhor do que os rublos.

A segunda estratégia — imóveis. Apartamentos e casas geralmente valorizam juntamente com a inflação. Um aposentado que possui um apartamento que pode alugar recebe uma renda protegida da inflação.

A terceira estratégia — depósitos bancários com taxas altas. Se um banco oferece 12-14% em um depósito, e a inflação é de 6,6%, o rendimento real do depósito é de 5-7%.

A quarta estratégia — títulos de dívida federal (OFZ) e títulos corporativos. A quinta estratégia — ativos físicos. Ouro, prata e joias geralmente aumentam de preço juntamente com a inflação e servem como proteção.

Para investidores

Aqueles que têm dinheiro para investir têm várias opções. Ações de empresas de alta renda (ações com dividendos) fornecem proteção contra a inflação. Se a empresa ganha mais dinheiro devido ao aumento de preços, seus dividendos aumentam.

Imóveis — proteção clássica contra a inflação em todos os países. Imóveis comerciais alugados proporcionam renda e proteção.

Futuros de commodities e fundos negociados em bolsa (ETFs) em petróleo, ouro e metais são uma aposta na alta dos preços das commodities, geralmente correlacionados com a inflação. Se a inflação for de 10%, e o preço do ouro subir 15%, o investidor estará protegido.