Principais notícias do setor de petróleo, gás e energia no domingo, 21 de dezembro de 2025: mercado de petróleo e gás, energia, VIE, carvão, produtos petrolíferos e tendências globais do TÇE.
Os eventos atuais do complexo combustível-energético (TÇE) em 21 de dezembro de 2025 atraem a atenção de investidores e participantes do mercado com seus sinais contraditórios. No cenário diplomático, houve desdobramentos: em Berlim, ocorreram negociações envolvendo os EUA, a UE e a Ucrânia, que suscitam um otimismo cauteloso em relação à possível cessação do prolongado conflito – Washington ofereceu a Kiev garantias de segurança sem precedentes em troca de um cessar-fogo. No entanto, até o momento, não foram alcançados acordos concretos, e o rígido regime de sanções no setor energético se mantém. O mercado mundial de petróleo ainda enfrenta pressão devido ao excesso de oferta e à diminuição da demanda: os preços do Brent caíram para cerca de US$ 60 por barril – o nível mais baixo desde 2021 – refletindo a formação de um superávit. O mercado europeu de gás demonstra resiliência: mesmo no pico do consumo de inverno, os depósitos subterrâneos de gás na UE estão quase 69% cheios, e os suprimentos estáveis de GNL e gás por gasoduto mantêm os preços em níveis moderados.
Enquanto isso, a transição energética global continua ganhando força. Muitos países estão estabelecendo novos recordes de geração a partir de fontes renováveis, embora, para a confiabilidade dos sistemas de energia, usinas tradicionais a carvão e gás ainda desempenhem um papel significativo. Na Rússia, após um aumento de preços durante o verão, as autoridades tomaram medidas rigorosas (incluindo a extensão da proibição de exportação de combustíveis), o que estabilizou a situação no mercado interno de produtos petrolíferos. Abaixo está uma visão detalhada das principais notícias e tendências nos setores de petróleo, gás, energia elétrica e matérias-primas nesta data.
Mercado de petróleo: excesso de oferta e demanda fraca pressionam os preços
Os preços globais do petróleo permanecem sob pressão de queda, atingindo mínimas históricas em razão de fatores fundamentais. O benchmark do Mar do Norte, Brent, é negociado em torno de US$ 59–60 por barril, enquanto o WTI americano varia entre US$ 55–57. Os níveis atuais estão cerca de 15–20% abaixo dos do ano passado, refletindo um retrocesso gradual do mercado após os picos de preços da crise energética de 2022–2023. A dinâmica dos preços é influenciada por vários fatores-chave:
- Oferta da OPEP+: O bloco petrolífero manteve em geral volumes significativos de oferta no mercado. As limitações voluntárias de produção foram parcialmente suspensas, e no início de 2026, a OPEP+ decidiu manter os níveis de produção atuais sem aumentos adicionais. Os participantes do acordo afirmaram seu compromisso com a estabilidade do mercado e sua disposição para reduzir a produção novamente, se o excesso de petróleo aumentar. A próxima reunião da OPEP+, marcada para 4 de janeiro de 2026, está no centro das atenções dos analistas – dela se esperam sinais de possível intervenção do cartel para suportar os preços.
- Desaceleração da demanda: O crescimento global do consumo de petróleo diminuiu significativamente. As previsões atualizadas da Agência Internacional de Energia (AIE) apontam que a demanda mundial por petróleo aumentará em 2025 em apenas ~0,7 milhão de barris/dia (em comparação com +2,5 milhões em 2023). A OPEP estima um aumento na demanda em cerca de +1,2–1,3 milhões de b/dia. As razões são a desaceleração da economia global e o período anterior de altos preços, que estimularam a conservação de energia. Uma contribuição particular para a contenção da demanda vem da China: o crescimento da indústria e do consumo de combustíveis na segunda metade de 2025 ficou aquém das expectativas devido ao geral enfraquecimento da economia (o aumento da produção industrial caiu para níveis mínimos em 15 meses).
- Geopolítica e sanções: As crescentes expectativas de resolução pacífica na Ucrânia adicionam um fator 'urso' ao mercado de petróleo, uma vez que pressupõem o retorno total dos volumes russos ao mercado global em um futuro próximo. Ao mesmo tempo, a confrontação sancionatória do Ocidente com os exportadores de petróleo se intensificou: os EUA impuseram no quarto trimestre as sanções mais rigorosas dos últimos anos contra empresas petrolíferas russas (incluindo restrições a transações com os maiores produtores), levando alguns compradores asiáticos a reduzir as importações da RF. Além disso, Washington tomou a medida sem precedentes de declarar um 'bloqueio' a petroleiros com petróleo sancionado, que se dirigem a Venezuela e de volta, tentando fechar canais de venda alternativos. Embora essas medidas reduzam temporariamente a disponibilidade de algumas remessas, uma parte significativa do petróleo sancionado continua a fluir para o mercado por meio de esquemas clandestinos, acumulando-se em tanques flutuantes e sendo vendido com grandes descontos.
O impacto combinado desses fatores cria um saldo de oferta constante em relação à demanda, mantendo o mercado de petróleo em um estado de moderado superávit. Os preços permanecem próximos à parte inferior dos últimos anos e não recebem impulsos nem para alta nem para quedas abruptas. Os participantes do mercado aguardam novos sinais – tanto das negociações na Ucrânia quanto das ações da OPEP+ – que possam alterar o equilíbrio de riscos nos preços do petróleo.
Mercado de gás: demanda de inverno aumenta, mas grandes estoques contêm os preços
No mercado europeu de gás, a atenção está voltada para a passagem do pico da temporada de inverno. O clima frio em dezembro resultou em um aumento no consumo de gás, no entanto, altos níveis de estoques e suprimentos estáveis ajudaram a evitar oscilações acentuadas nos preços. Segundo dados da Gas Infrastructure Europe, os depósitos subterrâneos de gás na UE estão agora aproximadamente 68–69% cheios – isso é inferior ao ano passado (cerca de 77% na mesma data), mas ainda oferece uma reserva significativa de capacidade. Graças a isso, juntamente com as importações recordes de gás natural liquefeito (GNL) e o fluxo sustentável de gás por gasodutos da Noruega, a demanda atual é atendida sem dificuldades. O índice de referência europeu (TTF) oscila em torno de € 25–30 por MWh, permanecendo drasticamente abaixo dos níveis de crise de 2022.
Um pequeno aumento nos preços do gás, observado no início de dezembro, foi relacionado aos primeiros dias fortes de frio, no entanto, o mercado se estabilizou rapidamente. A carga dos terminais de GNL permanece alta – em parte devido ao retorno total ao serviço da planta americana Freeport LNG – o que compensa o aumento da demanda sazonal. Ao mesmo tempo, grandes traders assumiram as maiores posições 'curtas' em contratos futuros de gás desde 2020, apostando efetivamente na continuidade da estabilidade dos preços. Isso reflete a confiança de que os estoques e suprimentos serão suficientes, mas especialistas alertam: em caso de uma interrupção repentina nas importações ou de um frio anômalo, a situação pode mudar. Embora os níveis de estoques estejam um pouco abaixo dos do ano passado, qualquer choque inesperado (como uma falha técnica ou um incidente geopolítico) pode rapidamente aumentar a volatilidade dos preços. No geral, o mercado europeu de gás atualmente demonstra equilíbrio: os suprimentos estáveis de GNL e gasodutos ajudam a conter os preços, e as autoridades e empresas de energia intensificaram a monitorização para reagir rapidamente a possíveis ameaças à segurança energética.
Política internacional: diálogo pela paz gera esperanças, mas a pressão das sanções se mantém
Na segunda quinzena de dezembro, os esforços diplomáticos para resolver o conflito na Europa Oriental se intensificaram significativamente. Em 15–16 de dezembro, em Berlim, ocorreram negociações com a participação de representantes especiais dos EUA (da administração do presidente Donald Trump), da liderança da Ucrânia e de líderes de países chave da UE. A parte americana ofereceu um esquema sem precedentes de garantias de segurança para a Ucrânia, comparáveis aos princípios da OTAN, em troca da cessação das hostilidades – uma medida que antes não havia sido discutida abertamente. Pela primeira vez desde o início da guerra em 2022, uma série de líderes europeus acolheu cautelosamente essa mudança: começaram a falar sobre a possibilidade de um cessar-fogo, ainda que temporário, ser "conceitualmente viável". O chanceler da Alemanha, Friedrich Merz, destacou a emergência de uma "real oportunidade de cessar-fogo", e o primeiro-ministro da Polônia, Donald Tusk, declarou que ouviu dos negociadores americanos sobre a disposição dos EUA em oferecer à Ucrânia garantias militares claras em caso de nova agressão. Esses sinais se tornaram os primeiros raios de esperança para uma resolução pacífica do maior conflito na Europa desde a Segunda Guerra Mundial.
No entanto, o caminho para a paz duradoura permanece complicado. Moscovo ainda não demonstrou disposição para fazer concessões: oficiais russos dão a entender que os requisitos fundamentais (incluindo o status neutro da Ucrânia e questões territoriais) permanecem em vigor. Kiev, por sua vez, sob intensa pressão de Washington, considera a possibilidade de compromissos difíceis, mas exclui publicamente o reconhecimento da perda de quaisquer territórios. Assim, as negociações continuam, mas não há um acordo definitivo – e isso significa que o regime de sanções em vigor permanece inalterado. Além disso, na ausência de progresso final, o Ocidente não alivia a pressão: os EUA e aliados impuseram novas sanções no setor petrolífero russo no outono, e a União Europeia no último cúpula prorrogou as restrições, afirmando a intenção de manter os tetos de preços para o petróleo e produtos petrolíferos russos. Simultaneamente, Washington aumentou significativamente a presença político-militar na região do Caribe, acompanhada de sanções ao transporte relacionado à Venezuela, o que efetivamente complica a exportação do petróleo venezuelano (um importante aliado de Moscovo).
Os mercados observam de perto o desenvolvimento dessa situação ambígua. Por um lado, o sucesso das negociações de paz poderia, com o tempo, levar ao alívio das sanções e ao retorno ao mercado global de volumes significativos de recursos energéticos russos, melhorando a oferta global. Por outro lado, a prolongação ou o fracasso do diálogo ameaçam novos ciclos de confronto sancionatório, o que manteria a incerteza e o prêmio de risco nos preços de petróleo e gás. Nas próximas semanas, a atenção dos investidores estará voltada para saber se as partes conseguirão transformar as atuais iniciativas diplomáticas em um plano concreto de resolução pacífica ou se a retórica sancionatória será novamente intensificada. De qualquer forma, o resultado das reuniões em Berlim e das consultas subsequentes terá uma influência duradoura sobre a energia global, determinando a trajetória das relações entre as principais potências e as condições de operação do TÇE global no novo cenário geopolítico.
Ásia: Índia sob pressão das sanções, China aumenta produção e importação
- Índia: Enfrentando uma crescente pressão das sanções ocidentais, a Índia é forçada a ajustar sua estratégia de petróleo. No outono, os EUA impuseram restrições diretas contra várias das maiores empresas petrolíferas russas, e até dezembro, alguns refinadores indianos suspenderam as compras de petróleo russo para não estarem sujeitos a sanções secundárias. Em particular, a maior empresa privada de refino de petróleo, Reliance Industries, suspendeu a importação de petróleo russo para suas instalações em Jamnagar desde 20 de novembro. Isso representa uma queda drástica da participação da Rússia nas importações indianas, que haviam sido significativas desde 2023. No entanto, Nova Délhi não está pronta para abrir mão completamente do petróleo russo disponível: as remessas da RF continuam a ser um fator importante para a segurança energética, especialmente considerando os descontos oferecidos (estudos indicam que o petróleo russo Urals é vendido à Índia por US$ 5–7 a menos que o Brent). O governo indiano busca um equilíbrio entre a conformidade com as sanções e a satisfação da demanda interna: por exemplo, estão sendo consideradas esquemas de pagamento em moedas nacionais e a inclusão de traders não sancionados. Paralelamente, a Índia continua a reduzir suas importações a longo prazo. Após a declaração em destaque do primeiro-ministro Narendra Modi no Dia da Independência sobre o início de um amplo programa de exploração de campos de petróleo em águas ultra-profundas, já existem os primeiros resultados: a estatal ONGC perfurou poços em águas profundas no Mar de Andaman, e as reservas de hidrocarbonetos encontradas ali são consideradas promissoras. O país também investe ativamente na expansão do refino de petróleo e em fontes de energia alternativas. Todas essas etapas visam, a longo prazo, reduzir a dependência crítica da Índia em relação à importação de petróleo e gás.
- China: A maior economia da Ásia continua a aumentar tanto as importações de recursos energéticos quanto sua própria produção, adaptando-se às mudanças nas circunstâncias. Empresas chinesas permanecem os principais compradores de petróleo e gás russos – Pequim não se juntou às sanções ocidentais e usa a situação para importar matérias-primas em termos favoráveis. De acordo com a estatística aduaneira da China, em 2024, o país importou cerca de 212,8 milhões de toneladas de petróleo e 246,4 bilhões de metros cúbicos de gás natural, aumentando os volumes em 1,8% e 6,2%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Em 2025, a importação continuou a crescer, embora a um ritmo mais moderado devido à base alta e ao desaceleramento da economia. Ao mesmo tempo, a China estimula ativamente a extração interna de petróleo e gás: nos primeiros três trimestres de 2025, empresas nacionais extraíram cerca de 180 milhões de toneladas de petróleo (cerca de +1% em relação ao ano anterior) e mais de 200 bilhões de metros cúbicos de gás (+5% em relação ao ano passado). A expansão de sua própria base de recursos compensa parcialmente o aumento da demanda, mas não elimina a dependência de fornecimentos externos – analistas observam que a China ainda importa cerca de 70% do petróleo que necessita e cerca de 40% do gás. A desaceleração da economia chinesa na segunda metade de 2025 levou a uma diminuição na taxa de crescimento do consumo de energia (a demanda por produtos petrolíferos e eletricidade cresceu mais lentamente do que o esperado), o que suavizou um pouco a pressão sobre os mercados globais de matérias-primas. Nesse sentido, as autoridades chinesas, buscando equilibrar o mercado interno, aumentaram as cotas para exportação de produtos petrolíferos para suas refinarias no final do ano – isso permitirá direcionar volumes excessivos de combustível (em particular, diesel e gasolina) para o mercado externo. Assim, os dois maiores consumidores asiáticos – Índia e China – continuam a desempenhar um papel crucial nos mercados globais de commodities, combinando estratégias de garantia de importação com o desenvolvimento de extração própria e infraestrutura.
Transição energética: crescimento da energia renovável e o papel da geração tradicional
A transição global para a energia limpa em 2025 avançou mais um passo, acompanhada de novos recordes no campo das VIE. Na Europa, ao final do ano, a geração total em usinas solares e eólicas aumentou novamente e, assim como em 2024, excedeu a produção de eletricidade em usinas a carvão e gás. A instalação de novas capacidades de energia renovável continuou em ritmo acelerado, especialmente em energia solar e eólica: os países da UE investiram quantias significativas em geração "verde", ao mesmo tempo que aceleraram o desenvolvimento da infraestrutura de redes para integração de fontes renováveis. A participação do carvão no balanço energético da Europa, que temporariamente aumentou durante a crise de 2022–2023, está novamente diminuindo devido à normalização do fornecimento de gás e à política ambiental. Nos EUA, a energia renovável também alcançou níveis históricos: segundo dados preliminares, mais de 30% da eletricidade gerada em 2025 foi proveniente de VIE. O volume combinado de geração eólica e solar na América superou pela primeira vez, ao longo do ano, a produção de eletricidade em usinas a carvão, refletindo a continuidade de uma tendência que se começou a delinear no início da década. Isso foi possível mesmo diante das tentativas das autoridades de apoiar a indústria do carvão – o crescimento inercial de projetos de VIE previamente planejados e fatores de mercado (preços relativamente baixos do gás durante a maior parte do ano) contribuíram para um "verdeamento" adicional do sistema de energia dos EUA.
O líder em termos de desenvolvimento de VIE continua a ser a China: este país instala anualmente dezenas de gigawatts de novos painéis solares e turbinas eólicas, estabelecendo novos recordes de geração. Em 2025, a China mais uma vez aumentou a capacidade instalada de energia renovável a níveis sem precedentes – os investimentos neste setor somaram centenas de bilhões de yuans. Ao mesmo tempo, Pequim desenvolve ativamente tecnologias de armazenamento de energia e moderniza a rede para integrar geração instável. No entanto, dada a colossal demanda de energia, a China ainda depende em grande parte do carvão e do gás para cobrir a carga básica – o que a torna o maior emissor de carbono do mundo, mas também o principal mercado para implementação de tecnologias limpas. Segundo analistas, os investimentos globais em energia limpa (fontes renováveis, armazenamento, veículos elétricos etc.) em 2025 superaram pela primeira vez US$ 1,5 trilhões, ultrapassando os investimentos no setor fóssil. A tendência de descarbonização se torna um dos fatores determinantes para o TÇE global: cada vez mais empresas e instituições financeiras assumem compromissos de redução de emissões, redirecionando capital para projetos de desenvolvimento de energia de baixo carbono. Ao mesmo tempo, esse período de transição requer equilíbrio – fontes tradicionais de energia continuam a garantir a confiabilidade básica dos sistemas de energia. Assim, o crescimento das VIE avança lado a lado com a manutenção de capacidades suficientes de geração tradicional, para garantir o fornecimento estável de energia enquanto o setor passa por reformas.
Carvão: demanda global em nível recorde, mercado permanece parte importante do balanço energético
Apesar da aceleração da transição energética, o mercado mundial de carvão em 2025 demonstra uma força persistente. De acordo com a Agência Internacional de Energia (AIE), a demanda global por carvão neste ano cresceu mais 0,5% e atingiu cerca de 8,85 bilhões de toneladas – um novo máximo histórico. O carvão continua sendo a maior fonte única de geração de eletricidade no planeta, com a qual dependem os sistemas energéticos de vários países asiáticos. Ao mesmo tempo, a AIE espera que, nos próximos anos, a demanda por carvão se estabilize em um platô e comece a diminuir gradualmente até 2030, dado que a energia renovável, usinas nucleares e gás natural progressivamente substituem o carvão no balanço energético. Para alcançar as metas climáticas globais, eliminar o carvão é uma etapa considerada criticamente importante – atualmente, cerca de 40% das emissões globais de CO2 provenientes da queima de combustíveis se deve a ele. No entanto, a implementação desses planos enfrenta dificuldades objetivas, uma vez que a indústria do carvão ainda sustenta a operação da indústria e das redes elétricas em muitas regiões.
Uma característica importante de 2025 foram as tendências divergentes em países-chave consumidores de carvão. Na Índia, por exemplo, o uso de carvão inesperadamente diminuiu (apenas a terceira vez em 50 anos) – isso foi impulsionado exclusivamente pelas abundantemente chuvas de monção, que permitiram um aumento recorde da geração de usinas hidrelétricas e reduziram a carga sobre as usinas a carvão. Em contraste, nos EUA, o consumo de carvão aumentou: devido aos preços mais altos do gás e às medidas da administração Trump para apoiar usinas a carvão (incluindo o adiamento do fechamento dessas usinas), o carvão novamente ganhou uma participação maior na geração elétrica. No entanto, a China, que responde por cerca de 55% do consumo global de carvão, fez uma contribuição decisiva para os números globais. Em 2025, a demanda na China manteve-se próxima dos máximos, embora a instalação de novas capacidades renováveis já seja suficiente para conter o aumento adicional da queima de carvão – segundo previsões, o consumo de carvão na China começará a diminuir lentamente até o final da década. No geral, o mercado de carvão encontra-se atualmente em um estado de relativo equilíbrio: a produção e a exportação dos principais países fornecedores (Austrália, Indonésia, Rússia, África do Sul) atendem de forma estável à alta demanda, e os preços se mantêm em níveis moderados, sem oscilações bruscas. O setor continua a ser um dos pilares da energia mundial, embora também esteja sob crescente pressão da agenda ambiental.
Mercado russo de produtos petrolíferos: situação se estabiliza após crise de verão
No mercado interno de combustíveis da Rússia, no final do ano, observam-se sinais de normalização após a situação excepcional no verão passado. Lembramos que, em agosto-setembro de 2025, os preços de venda em atacado de gasolina e diesel alcançaram patamares recordes devido à escassez de oferta em meio ao pico de atividades agrícolas e manutenções em refinarias. O governo teve que intervir rapidamente, impondo medidas restritivas rigorosas. Em particular, foi introduzida uma proibição total sobre a exportação de gasolina automotiva e diesel, que inicialmente estava prevista até o final de setembro, mas foi prorrogada várias vezes. A última prorrogação estendeu o embargo por todo o IV trimestre e até 31 de dezembro de 2025. Essa medida garantiu o redirecionamento ao mercado interno de cerca de 200–300 mil toneladas de combustíveis automotivos mensalmente, que anteriormente eram exportadas. Paralelamente, as autoridades intensificaram o controle sobre a distribuição de produtos petrolíferos no país: as empresas de petróleo foram instruídas a priorizar o atendimento às necessidades do mercado interno e a excluir a prática de revenda de combustíveis entre si através da bolsa. A manutenção do mecanismo de amortização (imposto reverso) e subsídios diretos do orçamento continuam a compensar as perdas de receita dos produtores pela venda de combustíveis no mercado interno, incentivando-os a manter volumes adequados para os consumidores russos.
O conjunto de medidas já trouxe resultados – a crise do combustível conseguiu ser contida. No início do inverno, os preços de venda em atacado da gasolina recuaram dos picos, e os preços de varejo nos postos de gasolina aumentaram em média menos de 5% desde o início do ano (o que corresponde ao nível geral de inflação). Os postos de gasolina têm combustível disponível, e não há interrupções nas entregas em regiões. O governo declara que permanecerá pronto para agir preventivamente: caso a situação se agrave novamente, as restrições à exportação de produtos petrolíferos podem ser rapidamente restabelecidas ou prorrogadas, e os volumes necessários de combustíveis serão rapidamente direcionados ao mercado interno a partir das reservas. Atualmente, a situação se estabilizou – o mercado interno entrou no inverno sem escassez, e os preços para os consumidores finais se mantêm em faixas aceitáveis. As autoridades continuam a monitorar a situação em alto nível para evitar repetições de abruptas oscilações nos preços do combustível no ano passado e garantir previsibilidade para negócios e para a população.
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