Notícias globais do setor energético em 10 de fevereiro de 2026: dinâmica dos preços do petróleo e gás, decisões da OPEP+, mercado de LNG, produtos petroquímicos e refinarias, eletricidade, energias renováveis e carvão. Resumo e análise para investidores e participantes do mercado.
O setor energético global no início de 2026 demonstra relativa estabilidade, apesar de fatores contraditórios. Os preços do petróleo permanecem em níveis moderados, e o mercado equilibra-se entre um excedente de oferta previsto e riscos geopolíticos ainda persistentes. A Europa enfrenta volatilidade no mercado de gás devido a baixos estoques e fatores climáticos, enquanto a transição energética ganha impulso: as energias renováveis estão quebrando recordes de implantação, e a demanda por carvão atingiu seu pico. Abaixo estão as principais notícias e tendências do setor de petróleo e gás e da energia até a data atual.
Mercado global de petróleo: excedente e estabilidade de preços
O mercado de petróleo entrou em 2026 com sinais de excesso de oferta. De acordo com a AIE, espera-se um excedente significativo de petróleo no primeiro trimestre – até 4 milhões de barris por dia (cerca de 4% da demanda global). Isso se deve ao fato de que a produção total de petróleo está crescendo mais rapidamente do que a demanda: os países da OPEP+ aumentaram as entregas em 2025 e as exportações dos EUA, Brasil, Guiana e outros produtores também aumentaram. Como resultado, os estoques globais podem começar a crescer, exercendo pressão descendente sobre os preços.
No entanto, os preços do petróleo permanecem relativamente estáveis por enquanto. Desde o início do ano, os preços do Brent aumentaram cerca de 5 a 6%, em parte devido a preocupações geopolíticas. O Brent está sendo negociado em torno de $60 a $65 por barril, enquanto o WTI gira em torno de $55 a $60 por barril, próximo aos níveis do final de 2025. O mercado é mantido longe de quedas por vários fatores de risco: no início de janeiro, os EUA prenderam o presidente da Venezuela, Nicolás Maduro, convocando as empresas de petróleo a investir na produção desse país. Isso gerou interrupções temporárias no fornecimento de petróleo venezuelano. Além disso, Washington indicou a possibilidade de ataques à infraestrutura petrolífera iraniana, e no Cazaquistão, a produção foi reduzida devido a problemas técnicos e ataques de drones a campos de petróleo. Estes eventos estão moldando um prêmio geopolítico nos preços do petróleo e sustentam o interesse dos investidores.
Para manter o equilíbrio, a OPEP+ adota uma tática cautelosa. O cartel e seus aliados, incluindo a Rússia, decidiram fazer uma pausa após uma série de aumentos na produção: foi decidido manter as cotas sem aumento pelo menos até o final de março de 2026. Os principais exportadores buscam evitar o excesso de saturação no mercado: em sua avaliação, os fundamentos do mercado são "saudáveis", os estoques comerciais de petróleo permanecem relativamente baixos, e o objetivo é manter a estabilidade dos preços. Se necessário, a OPEP+ se reserva o direito de ajustar rapidamente a produção – tanto para aumentos (retorno aos volumes anteriormente reduzidos de 1,65 milhões de barris por dia) quanto para novos cortes, conforme exigido pelas condições de mercado. Enquanto isso, a demanda por petróleo continua a crescer moderadamente: a previsão da demanda global para 2026 foi elevada para cerca de 0,9 a 1,0 milhão de barris por dia, graças à normalização econômica e preços mais baixos do que no ano passado. No geral, o mercado de petróleo entra no ano com um equilíbrio frágil: o excedente esperado é atenuado pelos esforços da OPEP+ e pela ameaça de interrupções no fornecimento, mantendo o petróleo em um intervalo de preços relativamente estreito.
Mercado de gás natural: estoques baixos e alta volatilidade
O mercado global de gás no início de 2026 está passando por oscilações significativas, especialmente na Europa. Depois de um outono calmo, quando os preços permaneceram em um intervalo estreito (€28 a €30 por MWh no hub TTF), em janeiro a volatilidade fez seu retorno. Nas primeiras semanas do novo ano, o preço do gás na UE subiu bruscamente – no pico de 16 de janeiro, as cotações ultrapassaram €37 por MWh. A razão foi uma combinação de fatores: previsões de queda de temperatura e a proximidade de fortes congelamentos no final de janeiro aumentaram a demanda, e o nível de estoques de gás ficou significativamente abaixo do normal. Em meados de janeiro, os armazenamentos subterrâneos de gás da Europa estavam opostos a cerca de 50% de sua capacidade (em comparação com 62% um ano antes e uma média de 67% nos últimos cinco anos na mesma data). Este é o nível mais baixo de preenchimento nos últimos anos (desde o inverno de crise de 2021/22), e os participantes do mercado perceberam que, sem uma importação ativa, a Europa enfrentará um esgotamento substancial de reservas.
Adicionalmente, os preços do gás foram influenciados pelas interrupções no fornecimento de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA no início do ano, causadas por fatores técnicos e meteorológicos, assim como pelos riscos geopolíticos – aumento da tensão em torno do Irã. Ao mesmo tempo, na Ásia a demanda por GNL aumentou devido ao frio, intensificando a competição por cargas à vista de combustível. No total, esses fatores levaram os traders a fechar posições curtas, empurrando os preços para cima. Contudo, no final de janeiro a situação estabilizou um pouco: após passar pelos primeiros frentes frios, o preço voltou para ~€35 por MWh. Analistas observam que a volatilidade no mercado de gás da UE voltou a se reforçar, embora picos de pânico, como em 2022, ainda não sejam observados.
- Estoques baixos: No final de janeiro, os armazenamentos da UE estavam preenchidos em apenas cerca de 45% (o nível mais baixo para esta época do ano desde 2022). Se a retirada continuar nos ritmos atuais, até o final do inverno os estoques podem cair para 30% ou menos. Isso significa que será necessário injetar cerca de 60 bilhões de metros cúbicos de gás durante o período de verão para atingir um nível de preenchimento de 90% até 1º de novembro (nova meta da UE para segurança energética).
- Importação de GNL: A principal fonte para reabastecimento será a importação de gás liquefeito. No ano passado, a Europa aumentou as compras de GNL em cerca de 30%, elevando-as para um recorde de cerca de 175 bilhões de metros cúbicos. Em 2026, esse índice continuará a crescer: a AIE prevê um aumento da produção global de GNL em cerca de 7%, para novos máximos históricos. Novos terminais de exportação na América do Norte (EUA, Canadá, México) estão entrando em operação, e até 2025-2030, espera-se a adição de até 300 bilhões de metros cúbicos de nova capacidade (aproximadamente +50% em relação ao volume atual do mercado). Isso ajudará a compensar parcialmente os volumes russos perdidos.
- Abandono do gás russo: A UE tem a intenção oficial de interromper completamente a importação de gás russo por gasoduto e GNL até 2027. A participação da Rússia nas importações europeias já caiu para cerca de 13% (em comparação com 40-45% antes de 2022). Em 2025-2026, o embargo será intensificado, o que reduzirá ainda mais a oferta de gás na Europa em dezenas de bilhões de metros cúbicos. Esse déficit está programado para ser coberto por GNL dos EUA, Catar, África e outras fontes. No entanto, os analistas alertam que essa dependência das importações transatlânticas traz riscos: segundo um estudo da IEEFA, os EUA corresponde a 57% das entregas de GNL para a UE em 2025, e essa participação pode aumentar para 75-80% até 2030, o que contraria os objetivos de diversificação.
- Anomalias de preços: É interessante notar que a estrutura de futuros dos preços do gás na Europa atualmente demonstra uma situação inversa – os contratos de verão de 2026 estão sendo negociados a preços mais altos do que os de inverno de 2026/27. Essa backwardation contradiz a lógica convencional (quando o gás de inverno deve ser mais caro que o de verão) e pode dificultar a justificativa econômica para que os operadores de armazenamento façam injeções. Possíveis explicações incluem a expectativa do mercado de fornecimentos estáveis de GNL durante todo o ano, ou a expectativa de intervenções governamentais (subsídios, mandatos de preenchimento de armazenamento). No entanto, os especialistas alertam: se os sinais de preços não se normalizarem e os reservatórios não forem preenchidos com volumes adequados, a Europa corre o risco de entrar no próximo inverno sem o buffer necessário, o que pode resultar em um novo aumento de preços.
No geral, o mercado de gás natural permanece abastecido, mas é extremamente sensível ao clima e à política. Será necessário um trabalho massivo para reabastecer os estoques durante o verão, e muito dependerá da dinâmica do comércio global de GNL e da coordenação das medidas a nível da UE. Enquanto isso, a atual suavidade dos preços (em comparação com a crise de 2022) reflete um certo grau de tranquilidade dos traders – mas essa tranquilidade pode ser enganosa se o inverno se alongar ou novos problemas de fornecimento surgirem.
Produtos petroquímicos e refino de petróleo
O segmento de produtos petroquímicos no início do ano está enfrentando tendências contraditórias. Por um lado, a demanda global por produtos petroquímicos, especialmente combustíveis de aviação e diesel, permanece alta devido à recuperação da economia e do transporte. Por outro lado, a oferta de produtos está aumentando devido ao crescimento do refino na Ásia e no Oriente Médio, embora seja afetada por sanções e incidentes. Nos primeiros meses do ano, as refinarias globais tradicionalmente iniciam a temporada de manutenção: muitas refinarias param para reparos programados. Como resultado, no primeiro trimestre, a produção total diminui, o que temporariamente reduz a demanda por petróleo e contribui para o aumento do excedente de matéria-prima. A AIE observa que a iminente manutenção em massa das refinarias intensifica o excesso de petróleo no mercado – sem cortes adicionais na produção, é difícil evitar o acúmulo de estoques neste período.
Ao mesmo tempo, a margem de refino, em geral, permanece boa. No final de 2025, as capacidades de refino globais estavam operando com alta utilização: por exemplo, a produção de petróleo na China atingiu um recorde de ~14,8 milhões de barris por dia (em média ao longo de 2025, +600 mil barris em relação a 2024). Isso está ligado à entrada de novas refinarias e ao desejo da China de aumentar as exportações de produtos petroquímicos. A Coreia do Sul também atingiu um recorde nas exportações de diesel em 2025 – os produtores asiáticos estão preenchendo a lacuna criada após a redistribuição dos fluxos da Rússia. A forte demanda por diesel (especialmente nos setores de transporte e indústria) sustenta altos preços de destilados e lucros de refinarias focadas na produção de diesel. Ao mesmo tempo, o mercado de gasolina mostra um certo enfraquecimento: a sobra de capacidade e a desaceleração do crescimento do tráfego de veículos levou a margens de gasolina na Ásia e na Europa a cair para os mínimos do último ano. No entanto, a situação pode mudar com a chegada da temporada automobilística de verão.
Produtos petrolíferos russos e sanções: Vale destacar a mudança nos fluxos de produtos petroquímicos russos para o mercado global sob a pressão de sanções. No final de 2025, os EUA impuseram novas sanções contra as maiores empresas petrolíferas da Rússia, incluindo a Rosneft e a Lukoil, o que complicou o comércio de seus produtos refinados. De acordo com fontes do setor, no início de 2026, a exportação de óleo pesado russo para a Ásia desacelerou: o controle fortalecido sobre a conformidade das sanções e o receio de medidas secundárias fazem com que muitos compradores evitem negócios diretos. O volume de fornecimento de óleo pesado para países da Ásia em janeiro caiu pelo terceiro mês consecutivo e ficou cerca da metade do que foi no ano passado (cerca de 1,2 milhão de toneladas em comparação com 2,5 milhões de toneladas em janeiro de 2025). Parte da carga está sendo redirecionada para armazéns e tanques flutuantes à espera de revenda, e alguns petroleiros estão seguindo rotas indiretas ao redor da África, sem indicar o ponto de destino final. Os traders observam que o esquema de vendas dos produtos russos se tornou mais complexo – frequentemente, são utilizadas cadeias de suprimentos multifásicas com transbordos em águas neutras para ocultar a origem do combustível.
Além das sanções, o volume de exportação de produtos da Rússia também foi reduzido por métodos militares: os ataques aéreos ucranianos a refinarias de petróleo próximas à fronteira no outono de 2025 danificaram várias instalações, reduzindo a produção. Como resultado, a oferta de óleos pesados e outros produtos petroquímicos no mercado asiático no início de 2026 diminuiu um pouco, o que até ajudou a sustentar os preços regionais para esses tipos de combustível. No entanto, os principais destinos de venda para Moscovo permanecem países do Sudeste Asiático, China e Oriente Médio – para lá continuam indo os principais volumes, enquanto as sanções ocidentais não permitem retornar aos mercados tradicionais.
No geral, o mercado global de produtos petroquímicos está se ajustando gradualmente a uma nova geografia. A maior parte do crescimento das capacidades de refino nos próximos anos ocorrerá na região da Ásia-Pacífico, Oriente Médio e África – onde até 80-90% das novas refinarias estão sendo introduzidas. Isso intensifica a competição pelos mercados de venda de combustíveis. Na Europa, por outro lado, várias refinarias reduziram suas operações devido aos altos preços de energia e à interrupção do fornecimento de petróleo barato da Rússia. A UE proibiu completamente a importação de produtos petroquímicos russos no início de 2023, e nos últimos dois anos, as refinarias europeias se reorientaram para outros tipos de petróleo, embora isso tenha elevado o custo. Até o final do inverno de 2026, os preços dos principais produtos petroquímicos estão em níveis relativamente estáveis: o diesel está sendo negociado a altos níveis devido à oferta global limitada, enquanto os preços da gasolina e do óleo pesado demonstram uma dinâmica moderada. A saída iminente das refinarias da manutenção na primavera pode aumentar a oferta de produtos, mas muito dependerá da temporada de demanda e da economia global.
Carvão: demanda recorde e sinais de queda
Apesar do crescimento ativo da energia renovável, o carvão ainda mantém um papel significativo na energia global. De acordo com a Agência Internacional de Energia, a demanda global por carvão alcançou um máximo histórico em 2025 – cerca de 8,85 bilhões de toneladas por ano (equivalente a ~+0,5% em relação a 2024). Assim, o consumo de carvão quebrou um recorde pelo segundo ano consecutivo, em grande parte devido à recuperação econômica pós-pandemia e ao aumento da demanda por eletricidade. No entanto, os especialistas observam que esse pico pode se tornar um "platô": espera-se que, até o final da década, o consumo global de carvão comece a diminuir lentamente, mas de forma constante.
As tendências não são homogêneas entre as regiões. Na China – o maior consumidor de carvão (mais da metade do volume global) – o uso de carvão em 2025 esteve próximo de se manter elevado, e até 2030, prevê-se uma leve queda devido à entrada em operação de energias renováveis e usinas nucleares. A Índia, segundo maior mercado, surpreendentemente reduziu a queima de carvão em 2025 – apenas a terceira vez em 50 anos. Isso foi facilitado por monções extremamente fortes: chuvas abundantes encheram reservatórios, e os recordes de produção em usinas hidrelétricas diminuíram a necessidade de geração a carvão, enquanto a desaceleração do crescimento industrial também teve impacto. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos aumentaram o consumo de carvão em 2025 – o crescimento é explicado pelos altos preços do gás natural, que tornaram a geração a carvão mais economicamente viável em algumas regiões. Além disso, o fator político também desempenhou um papel: o presidente Donald Trump, que assumiu o cargo no início de 2025, assinou uma ordem para apoiar as usinas a carvão, evitar seu fechamento e estimular a produção. Essa medida revitalizou temporariamente o setor do carvão nos EUA, embora a competitividade a longo prazo do carvão esteja diminuindo lá.
Na Europa, o uso de carvão continuou a cair em 2025, pois os países da UE se esforçam para cumprir metas climáticas e substituir o carvão pelo gás e energias renováveis. A participação do carvão na geração de eletricidade da UE caiu abaixo de 15%, e essa tendência se acelerou após 2022, quando a Europa cortou drasticamente as importações de carvão russo (de 50% para 0% do consumo). No geral, a AIE acredita que a demanda global por carvão nos próximos anos atingirá um platô e, em seguida, começará a diminuir: as energias renováveis, o gás natural e a energia nuclear estão gradualmente extinguindo o carvão da matriz energética, especialmente na geração de eletricidade. Já em 2025, a geração global de energia renovável igualou pela primeira vez o volume da geração a partir do carvão. No entanto, a transição será gradual. Especialistas alertam que, caso a demanda por eletricidade cresça rapidamente ou haja atrasos na entrada de novas capacidades limpas, a demanda por carvão pode temporariamente superar as previsões. Muito depende da China, que consome 30% mais carvão que o resto do mundo somado: quaisquer oscilações na economia chinesa refletem instantaneamente no mercado de carvão.
Enquanto isso, o setor de mineração de carvão se sente razoavelmente bem: os preços do carvão se mantêm em níveis altos suficientes devido à demanda na Ásia. Mas as empresas de mineração e energia já estão se preparando para a inevitável transformação. Os investimentos estão sendo cada vez mais direcionados não para novas minas, mas para a reengenharia das instalações, tecnologias de captura de carbono e programas sociais para regiões dependentes do carvão. A longo prazo, o abandono do carvão é considerado um dos passos-chave para alcançar as metas climáticas de limitação do aquecimento global.
Eletricidade e energias renováveis: impulso verde
A eletricidade entra em uma nova era de rápido desenvolvimento de tecnologias renováveis. De acordo com o relatório da AIE "Electricity 2026", já nesta década veremos mudanças radicais na estrutura da geração. Em 2025, a geração global de eletricidade a partir de energias renováveis (principalmente solares e eólicas) igualou a geração proveniente de usinas a carvão, e a partir de 2026, as fontes limpas começam a ultrapassar o carvão. Espera-se que até 2030, a participação total de energias renováveis e energia nuclear na produção global de eletricidade chegue a 50%. O crescimento acelerado é garantido principalmente pela energia solar: novas usinas fotovoltaicas estão sendo instaladas anualmente, acrescentando mais de 600 TWh de geração anualmente. Considerando a energia eólica, o aumento total da geração renovável até 2030 deve ser de cerca de 1000 TWh por ano (+8% ao ano em relação aos volumes atuais).
Ao mesmo tempo, a demanda por eletricidade no mundo também está crescendo rapidamente – em média de 3 a 4% ao ano em 2024-2030, isso é 2,5 vezes mais rápido do que o crescimento do consumo total de energia. As razões são a industrialização dos países em desenvolvimento, a implantação em massa de transporte elétrico (carros elétricos, transporte elétrico) e a digitalização (centros de dados, aumento do uso de ar-condicionados e eletrônicos). Assim, mesmo com o rápido desenvolvimento das energias renováveis, não será possível eliminar completamente a geração de combustíveis fósseis de forma imediata: para equilibrar os sistemas de energia, também se aumenta a geração de eletricidade em usinas a gás. O gás natural é considerado um "combustível de transição", e a geração a gás crescerá até 2030, embora mais lentamente do que as renováveis.
Infraestrutura e confiabilidade: essa dinâmica elevada cria desafios para a infraestrutura. As redes elétricas existentes e os sistemas de armazenamento de energia exigem investimentos significativos para integrar fontes intermitentes como sol e vento. A AIE enfatiza que, para atender à demanda crescente e garantir a confiabilidade, os investimentos anuais em redes elétricas devem aumentar em 50% até 2030 (em comparação com o nível da década anterior). Um avanço também é necessário nas tecnologias de acumulação e gerenciamento de carga, para suavizar os picos e flutuações na geração de energias renováveis.
Europa vs EUA: política climática e vento: A transição energética global avança de maneira desigual: há divergências nas políticas dos diferentes países, além de que, na União Europeia, a agenda verde permanece como prioridade – mesmo após a crise energética de 2022, a UE acelera a implantação de energias renováveis. Por fim, em 2025, a produção de eletricidade a partir de usinas eólicas e solares na União Europeia ultrapassou pela primeira vez a geração proveniente de combustíveis fósseis. Os governos europeus estão focados em aumentar as capacidades: nove países (incluindo Alemanha, França, Reino Unido, Dinamarca, Países Baixos, entre outros) firmaram acordos conjuntos para grandes projetos no Mar do Norte, visando alcançar 300 GW de capacidade instalada de parques eólicos offshore até 2050. Até 2030, o objetivo é garantir pelo menos 100 GW de energia eólica offshore por meio de projetos transfronteiriços. Essa expansão das energias renováveis, ao que parece, garantirá um fornecimento de energia estável, seguro e acessível, criará empregos e reduzirá a dependência da importação de combustíveis.
Não sem dificuldades: o aumento das taxas e o aumento dos preços dos materiais em 2024-2025 resultaram em alguns processos de licitação para construção de parques eólicos (por exemplo, na Alemanha e no Reino Unido) que não receberam propostas – os investidores exigiam melhor economia nos projetos. Os líderes europeus reconhecem o problema e estão prontos para fortalecer o apoio: estão sendo discutidas garantias adicionais, subsídios específicos e mecanismos de contratos por diferença para tornar a construção de parques eólicos mais atraente para os negócios.
Em oposição à UE, nos EUA, houve um retrocesso parcial no apoio governamental à energia limpa. A nova administração, que assumiu em 2025, é cética em relação a várias iniciativas verdes. O presidente Trump criticou publicamente a abordagem europeia em relação às energias renováveis, chamando as turbinas eólicas de "não lucrativas" e alegando (sem provas) que "quanto mais turbinas eólicas, mais dinheiro o país perde". Assim, as autoridades americanas estão fazendo um esforço para apoiar fontes tradicionais: além do apoio ao carvão, os projetos de energia eólica offshore estão sob escrutínio. Em dezembro de 2025, o Departamento do Interior dos EUA surpreendeu ao suspender a implementação de vários grandes parques eólicos no mar, citando novos dados sobre potenciais ameaças à segurança nacional (por exemplo, interferência em radares militares). Essa decisão afetou também o projeto Vineyard Wind, quase concluído, ao largo de Massachusetts. As maiores empresas de energia – investidores em parques eólicos (Avangrid/Iberdrola, Orsted, etc.) – contestaram o moratório judicialmente. Em janeiro de 2026, conseguiram as primeiras vitórias: um juiz federal bloqueou a ordem da administração, permitindo a reinicialização da construção do Vineyard Wind (que já estava 95% concluído). Os processos judiciais continuam, e o setor espera que os projetos não tenham avanços significativos. No entanto, a incerteza criada por essas ações pode esfriar os investidores em energias renováveis nos EUA, enquanto a Europa demonstra determinação em seguir em frente.
Outras áreas de energias renováveis: A energia renovável não se resume apenas ao vento e ao sol. Em muitos países, a construção de infraestrutura para armazenamento de energia (baterias industriais), o desenvolvimento de hidrelétricas e instalações geotérmicas está ganhando impulso. Também há um renascimento do interesse na energia nuclear como uma fonte de baixo carbono. Por exemplo, investidores privados estão apoiando novos projetos de pequenos reatores modulares. Na Itália, a startup Newcleo levantou em fevereiro €75 milhões em investimentos para o desenvolvimento de reatores compactos inovadores que utilizam combustível nuclear reciclado. A empresa já arrecadou €645 milhões desde 2021 e está planejando um desenvolvimento acelerado: construção de um reator piloto e entrada no mercado dos EUA – um dos mercados mais dinâmicos de tecnologias nucleares avançadas. Iniciativas como essas demonstram que a indústria nuclear pode desempenhar um papel crucial na descarbonização, juntamente com as energias renováveis.
Em resultado dos esforços para a transição energética, em algumas regiões já é perceptível o efeito nos preços da eletricidade. No final de 2025, na Europa, os preços grossistas da eletricidade caíram em relação ao outono – o que foi impactado por uma diminuição sazonal da demanda e alta produção de energias renováveis (tempo ventoso e ameno). No entanto, problemas de confiabilidade persistem: a infraestrutura energética da Ucrânia está em péssimas condições devido aos ataques contínuos, levando a interrupções no fornecimento de energia durante o inverno. Em escala global, cerca da metade da nova capacidade de geração introduzida no mundo atualmente é proveniente de usinas solares e eólicas. Isso incute confiança de que, embora os combustíveis fósseis continuarão presentes na matriz energética por um tempo considerável, a transição energética está tomando um caráter irreversível.
Geopolítica e sanções: esperanças e realidade
Fatores políticos continuam a determinar muito da situação nos mercados energéticos. O confronto sancionador entre o Ocidente e os principais fornecedores de recursos energéticos – Rússia, Irã, Venezuela – continua vigente, embora alguns participantes do mercado expressem esperanças de sua mitigação. Alguns sinais positivos estão surgindo: a captura e destituição de Nicolás Maduro abrem caminho para uma potencial normalização do setor petrolífero da Venezuela. Os investidores esperam que a mudança do regime político em Caracas leve os EUA a gradualmente afrouxarem as sanções e permitirem o retorno ao mercado de volumes significativos de petróleo venezuelano (os recursos do país estão entre os maiores do mundo). Isso poderia, potencialmente, aumentar a oferta de petróleo pesado e ajudar a estabilizar os preços de matéria-prima e produtos petroquímicos. No curto prazo, no entanto, a renúncia de Maduro resultou mais em interrupções: as exportações da Venezuela em janeiro caíram cerca de 0,5 milhão de barris por dia, um impacto significativo para as refinarias asiáticas que consomem seu petróleo.
A situação em torno do Irã também permanece tensa. Rumores sobre possíveis ataques dos EUA ou de Israel a instalações nucleares iranianas agitam o mercado: o Irã é um produtor chave de petróleo na OPEP, e quaisquer ações militares podem danificar terminais de exportação ou desencorajar empresas marítimas. Embora um conflito direto tenha sido evitado até agora, a retórica se intensificou, e os traders estão embutindo um prêmio nos preços como precaução para eventos inesperados no estreito de Ormuz.
Neste contexto, o conflito russo-ucraniano entrou em seu quarto ano e ainda influencia o setor energético. A Europa praticamente deixou de receber recursos energéticos da Rússia, reestruturando sua logística em torno de alternativas, enquanto a Rússia redirecionou sua exportação de petróleo e gás para a Ásia. No entanto, surgem novas dificuldades para o setor russo: como mencionado, a ampliação das sanções dos EUA no final de 2025 complicou operações mesmo com compradores amigáveis na Ásia. Muitos deles preferem aguardar uma flexibilização das sanções ou exigem grandes descontos devido ao risco. Além disso, os ataques a infraestrutura aumentaram – além dos ataques a refinarias, ataques a depósitos de petróleo e oleodutos estão sendo registrados. Como resultado, segundo monitoramentos do setor, a produção de petróleo na Rússia começou a diminuir ligeiramente em dezembro e janeiro. Se em 2025 a Rússia conseguiu restaurar os volumes de produção (após o colapso de 2022-23), no início de 2026, uma queda foi observada pelo segundo mês consecutivo. Analistas atribuem isso tanto ao esgotamento das rotas fáceis para redirecionar fluxos quanto às dificuldades na manutenção de campos sob sanções. A exportação russa de petróleo pelo mar se mantém estável e alta em volume, mas requer rotas cada vez mais longas e uma grande frota de petroleiros "sombreados", que correm o risco de controle mais rigoroso.
Assim, a insegurança geopolítica continua a ser um fator significativo. No entanto, o mercado mostra um otimismo cauteloso: alguns especialistas acreditam que as fases mais agudas do confronto energético já foram superadas. Os países importadores se adaptaram às novas condições, enquanto os exportadores buscam maneiras de contornar as restrições. Ao mesmo tempo, os esforços diplomáticos voltados à desescalada ainda não produziram resultados tangíveis. Os investidores continuam a observar atentamente as notícias de Washington, Bruxelas, Moscou e Pequim. Quaisquer sinais de possíveis negociações ou relaxamento das sanções podem afetar consideravelmente o sentimento do mercado. Mas, até lá, a política continuará a apresentar um elemento de volatilidade: seja novos pacotes de sanções, acordos inesperados ou surtos de conflitos – os mercados energéticos reagem instantaneamente a esses eventos com flutuações nos preços e redistribuição de fluxos de matéria-prima.
Assim, pode-se dizer que as esperanças de suavização do confronto sancionador em 2026 permanecem, por enquanto, apenas esperanças – as principais restrições permanecem, e os participantes do mercado estão aprendendo a operar em meio à fragmentação geopolítica. Ao mesmo tempo, a estabilidade moderada dos preços do petróleo e gás, alcançada pelos esforços da OPEP+ e pela adaptação dos mercados, leva a crer que o setor poderá atravessar esse período sem grandes turbulências, a menos que novos e significativos crises surjam.
Investimentos e notícias corporativas do setor
No foco dos investidores do setor energético – tanto a alta rentabilidade das tradicionais empresas de petróleo e gás quanto os grandes investimentos em projetos de transição energética. Abaixo, alguns eventos-chave do setor corporativo e investimentos:
- Lucros recordes para as empresas de petróleo e gás: As maiores empresas de petróleo encerraram 2025 com resultados financeiros elevados. Assim, o lucro líquido da ExxonMobil para 2025 foi de $28,8 bilhões. A saudita Saudi Aramco continua a gerar lucros estáveis de cerca de $25 a $30 bilhões trimestralmente (apenas no 3º trimestre de 2025 – $28 bilhões). Essas receitas colossais permitiram que as empresas continuassem com programas de recompra de ações e pagamento de dividendos, além de investirem em novos projetos de produção. Os gigantes do petróleo e gás investem na exploração de campos – desde formações de xisto na Bacia do Permiano nos EUA até projetos em águas profundas ao largo do Brasil e gás na África Oriental. Ao mesmo tempo, muitos deles anunciam investimentos em setores de baixo carbono (energias renováveis, hidrogênio, captura de CO2), embora a participação desses investimentos ainda seja pequena em comparação com o negócio principal.
- Transações e projetos em energias renováveis: Em todo o mundo, o capital flui para projetos "verdes". Os governos estão firmando grandes acordos com investidores: por exemplo, o Egito, em janeiro, assinou pacotes de contratos no valor de $1,8 bilhão para o desenvolvimento de energias renováveis. Os planos incluem a construção de uma usina solar de 1,7 GW com um sistema de armazenamento de 4 GWh no Alto Egito (projeto da empresa Scatec), assim como a criação de uma fábrica da empresa chinesa Sungrow para a produção de baterias industriais na zona econômica do Suez. A meta do Egito é aumentar a participação da geração renovável para 42% até 2030, e parceiros internacionais estão ajudando a alcançar essa ambiciosa meta. Projetos como esses demonstrem alta atividade em mercados emergentes.
- Novas tecnologias e startups: Empresas inovadoras no setor energético também estão atraindo financiamento. Além da já mencionada startup nuclear italiana Newcleo, estão em desenvolvimento projetos em hidrogênio e combustíveis sintéticos. Assim, a empresa chileno-americana HIF Global está promovendo a construção de uma fábrica de hidrogênio verde e combustíveis eletrônicos (metanol) no Brasil com um custo de $4 bilhões. Recentemente, a direção informou que conseguiu otimizar o projeto e reduzir significativamente os custos de capital – a construção foi dividida em fases, cada uma custando menos de $1 bilhão. O projeto no Porto de Açu (Brasil) planeja lançar, até meados de 2027, a primeira linha, produzindo ~220 mil toneladas de "eletrometanol" por ano a partir de hidrogênio e CO2 capturado. Iniciativas como essas atraem a atenção de fabricantes de automóveis e companhias aéreas interessadas em novos combustíveis.
- Fusões e aquisições: No setor de recursos, processos de consolidação estão em curso. Em 2025, ocorreram duas grandes transações na indústria petrolífera que mudaram a paisagem: as americanas ExxonMobil e Chevron anunciaram a aquisição das empresas de xisto Pioneer Natural Resources e Hess Corp, respectivamente, fortalecendo suas posições nos EUA. No início de 2026, as negociações continuaram em setores correlatos – por exemplo, uma mega fusão entre os gigantes de mineração Rio Tinto e Glencore (avaliada em ~$200 bilhões) foi discutida, com o objetivo de unir os ativos de carvão, no entanto, as partes acabaram desistindo dos planos de fusão. Os grandes players buscam aumentar suas escalas e sinergias, mas os riscos antitruste e a complexidade da integração podem atrasar tais megatransações.
- Clima de investimento: Em geral, os investimentos no setor energético permanecem em altos níveis. Segundo estimativas da BloombergNEF, os investimentos globais totais na transição energética (energias renováveis, redes elétricas, armazenamento, veículos elétricos, etc.) em 2025 igualaram pela primeira vez os investimentos em energia fóssil. Bancos e fundos estão reorientando estratégias para financiamentos sustentáveis, embora petróleo e gás continuarão a receber uma parcela significativa de capital por muito tempo. Para os investidores, a questão chave agora é encontrar um equilíbrio entre a rentabilidade tradicional do petróleo e gás e as promissoras áreas "verdes". Muitos escolhem táticas duplas: garantem lucro com altos preços de petróleo/gás e, ao mesmo tempo, investem em futuros mercados de fontes renováveis, a fim de não perder uma nova onda de crescimento.
As notícias corporativas do setor também incluem a publicação de relatórios financeiros do ano passado, nomeações para cargos e avanços tecnológicos. Na onda de lucros, algumas empresas anunciam aumento de dividendos e recompra de ações, o que agrada os acionistas. Ao mesmo tempo, as empresas de petróleo e gás, sob pressão da sociedade, adotam novas metas de redução de emissões e investem em iniciativas climáticas, tentando melhorar sua imagem e posicionamento em um mundo em mudança. Assim, o negócio energético global busca demonstrar resiliência e flexibilidade: obter lucros recordes hoje e construir uma base para o sucesso em uma economia de baixo carbono amanhã.
Expectativas e previsões
À beira do final do inverno de 2026, os especialistas do setor de petróleo e gás estão dando previsões moderadamente otimistas. O cenário principal para os próximos meses é a manutenção da relativa estabilidade dos preços dos hidrocarbonetos. As autoridades e os participantes do mercado aprenderam com os choques da primeira metade dos anos 2020, desenvolvendo mecanismos de resposta: desde estoques estratégicos e acordos da OPEP+ até programas de eficiência energética. As previsões de preços de agências especializadas indicam uma possível leve queda nos preços do petróleo na segunda metade de 2026, se o excedente de oferta for realizado conforme o planejado (a EIA espera uma redução gradual do Brent para $55 por barril até o final do ano). No entanto, quaisquer interrupções sérias – como uma escalada de conflitos no Oriente Médio ou furacões que danificam instalações de GNL – podem temporariamente aumentar os preços.
No setor do gás, muito dependerá do decorrer do verão: um verão ameno e alta produção de GNL facilitarão o preenchimento dos armazenamentos, o que pode manter os preços europeus do gás em uma média de €25 a €30 por MWh. No entanto, a concorrência com a Ásia por novos volumes de GNL, assim como a incerteza climática (como o risco de secas que afetam a hidrogeração ou o frio antecipado) adicionam incerteza. No entanto, se os estoques se aproximarem das metas no outono, a Europa entrará no próximo inverno com mais confiança do que em anos anteriores.
O ativo desdobramento da energia renovável continuará. É provável que 2026 seja mais um ano recorde para a capacidade de energia solar e eólica, especialmente na China, EUA (malgrado os entraves políticos – graças a iniciativas de determinados estados) e na UE. O mundo pode se aproximar do momento em que cada nova usina será, em média, uma energia renovável. Isso mudará gradualmente a estrutura dos mercados: a demanda por gás natural na geração de eletricidade pode crescer mais lentamente, enquanto a demanda por carvão pode diminuir mais rapidamente do que as previsões, se a construção de energias renováveis superar os planos. Além disso, o mercado estará atento ao desenvolvimento de tecnologias de armazenamento de energia e hidrogênio – uma ruptura nessas áreas pode acelerar a transição energética.
No plano político, os participantes do mercado estarão atentos a potenciais negociações e eleições. Em 2026, esperam-se eleições presidenciais em vários países fornecedores, o que pode influenciar sua política energética. Quaisquer passos em direção a acordos de paz ou a suspensão de algumas sanções podem remodelar radicalmente os fluxos comerciais – por exemplo, o retorno do petróleo iraniano ao mercado ou o aumento das exportações da Venezuela alterará os balanços. Por outro lado, o endurecimento das sanções ou novos conflitos (por exemplo, ao redor de Taiwan ou em outras regiões) podem introduzir novos riscos para suprimentos de matérias-primas críticas.
No geral, os investidores e analistas estão inclinados a acreditar que o ano de 2026 será marcado pela adaptação e resiliência. Os mercados energéticos não são mais tão caóticos quanto eram durante os picos de tumultos e mostram uma capacidade de autorregulação. Com uma política sensata – tanto por parte dos governos quanto das empresas – o setor energético continuará a fornecer a economia global com o combustível e a energia necessários, evoluindo gradualmente sob a influência de novas tecnologias e das exigências do tempo.
