Tópicos chave de segunda-feira, 10 de agosto de 2026:
- Recorde de $510 bilhões no semestre - o mercado de venture capital reescreve máximas históricas, mas o capital se concentra em um pequeno círculo de megacompra.
- Energia para IA - a nova megatendência - as rodadas bilionárias da Valar Atomics e da Base Power mostram que "eletricidade para data centers" se tornou uma classe de investimento autônoma.
- O desfile de IPOs continua - nesta semana, espera-se a listagem do fundo Robinhood Ventures, enquanto a Moonshot AI se prepara para um IPO em Hong Kong de aproximadamente $3 bilhões.
- Exits recordes - no segundo trimestre, 32 empresas abriram capital com uma avaliação acima de $1 bilhão, enquanto 24 foram adquiridas por um total de $113 bilhões.
- A seletividade dos investidores cresce - o dinheiro flui para projetos com barreiras tecnológicas e economia clara, em vez de "embalagens" sobre modelos de terceiros.
- Rússia e CEI - o mercado local espera um crescimento de 10-15% ao final do ano, e em 13 de agosto ocorrerá em Moscou o fórum "Cenário de Venture Capital".
Semestre recorde: $510 bilhões e concentração de capital sem precedentes
O primeiro semestre de 2026 foi o melhor da história da indústria de venture capital. Segundo analistas, startups em todo o mundo atraíram $510 bilhões: $305 bilhões no primeiro trimestre e mais $205 bilhões no segundo - este foi o segundo maior trimestre de todos os tempos. Mais de 70% do financiamento global do segundo trimestre coube a empresas do setor de inteligência artificial, em comparação com cerca de 50% no ano anterior.
Além disso, o mercado demonstra uma concentração extrema: a OpenAI e a Anthropic, juntas, totalizam $217 bilhões, ou 43% de todo o capital de venture capital do semestre, e a Anthropic, após uma rodada gigantesca no segundo trimestre, ultrapassou a SpaceX no ranking das empresas privadas mais valiosas do mundo. Julho confirmou a tendência - cerca de $65 bilhões em investimentos globais, o dobro do ano anterior. Para os fundos de venture capital, isso significa uma realidade dupla: os números gerais são recordes, mas o número de transações cresce muito mais lentamente, e a competição por projetos de qualidade fora do "campo magnético" das megarrondas se acirra.
Energia para IA: reatores nucleares e baterias atraem bilhões
O principal tema de investimento nos últimos dias foi a infraestrutura energética para a inteligência artificial. A escassez de eletricidade para data centers se transformou de um problema de engenharia em um setor de venture capital autônomo, com cheques bilionários.
- Valar Atomics - uma startup no campo de reatores nucleares pequenos levantou $1 bilhão em uma rodada de Série B liderada pela Sequoia Capital, complementada por uma linha de crédito de $200 milhões de um sindicato liderado pelo JPMorgan. A empresa já demonstrou um reator que alimenta um supercomputador de IA da NVIDIA e está construindo uma "fábrica" de energia sem água com capacidade de 30 MW para cálculos.
- Base Power - a desenvolvedora texana de armazenadores de energia domésticos concluiu uma rodada de Série D de $1 bilhão, com uma avaliação de $13 bilhões, contando com a participação da Ribbit Capital, Valor Equity e da divisão estratégica do JPMorgan.
- Joulent - a empresa de Houston levantou $1,75 bilhão em financiamento estratégico para infraestrutura energética destinada a setores que consomem muita computação.
É notável que, nessas transações, além de fundos de venture capital clássicos, participem bancos, fundos soberanos e corporações. Para os investidores, as "pás e picaretas" da era da IA - chips, refrigeração, geração de energia, acumuladores - se tornam uma maneira de apostar no crescimento da indústria sem pagar a mais por avaliações das próprias laboratórias de IA.
Infraestrutura de IA e plataformas de agentes: para onde vão os grandes cheques
Além da energia, o capital continua a fluir para a camada de infraestrutura da inteligência artificial. Fireworks AI, que ajuda empresas a transformar modelos universais em sistemas especializados, levantou $1,5 bilhão em uma rodada de Série D. A Together AI finalizou uma rodada de Série C de $800 milhões sob a liderança da Aramco Ventures, com a participação da Nvidia e da General Catalyst. A Safe Superintelligence de Ilya Sutskever obteve cerca de $5 bilhões com o apoio da Nvidia, e a startup Atoms de Travis Kalanick, focada em "IA física", conseguiu $1,7 bilhão da Andreessen Horowitz.
O segundo cluster notável é formado pelas plataformas de agentes e sua segurança. A HappyRobot atrai dezenas de milhões para automatizar processos empresariais complexos, a Convex concluiu uma rodada de Série B de $57 milhões para bancos de dados voltados a "código escrito por IA", e a Zenity recebeu $125 milhões para proteger agentes de IA corporativos. A OLIX Computing, de Londres, que desenvolve chips fotônicos para inferência, levantou $312 milhões com uma avaliação de $3,3 bilhões, comprovando que a Europa é capaz de cultivar campeões de deep tech.
Máquina de IPO: do fundo Robinhood à Moonshot AI
O mercado de IPOs está passando pelo seu melhor período em vários anos. Desde o início do ano, mais de uma centena de IPOs foram realizados, e o volume de recursos levantados até o final de maio superou $34 bilhões - um aumento de 164% em relação ao ano anterior. No segundo trimestre, 32 empresas abriram capital com avaliações superiores a $1 bilhão - uma marca histórica.
A próxima semana promete vários eventos marcantes:
- Robinhood Ventures - o fundo que oferece aos investidores de varejo acesso a empresas não públicas, incluindo um portfólio relacionado ao Y Combinator, fará sua estreia na NYSE em 13 de agosto sob o ticker RVII, com o apoio do Goldman Sachs, Citigroup e JPMorgan.
- Moonshot AI - a desenvolvedora chinesa de modelos Kimi está preparando sua solicitação de IPO em Hong Kong, com o objetivo de levantar cerca de $3 bilhões.
- Anthropic - a empresa, de acordo com o mercado, apresentou documentos de intenção para listagem após alcançar uma avaliação de $965 bilhões.
- SpaceX - está em discussão uma possível listagem na segunda metade de 2026, com uma avaliação potencial de até $1,5 trilhões, uma vez que cerca de 70% da receita já é gerada pela Starlink.
Para os fundos de venture capital, a janela de saídas abertas é um sinal crítico: no segundo trimestre, 24 empresas do portfólio foram vendidas para investidores estratégicos por preços a partir de $1 bilhão, totalizando $113 bilhões. O retorno de capital para os parceiros acelera um novo ciclo de captação de recursos.
Seletividade como nova norma: o que os investidores exigem
Por trás das cifras recordes, observa-se um endurecimento dos critérios de seleção. Rodadas acima de $100 milhões garantem quase quatro quintos de todo o financiamento de IA, enquanto empresas em estágio inicial enfrentam investidores mais exigentes. Os fundos estão cada vez mais exigindo:
- receita comprovada e pilotos pagos em vez de demonstrações de produtos;
- barreiras tecnológicas - dados próprios, soluções de hardware, aprovações regulatórias;
- uma economia unitária clara, levando em conta o custo real da computação;
- canais de distribuição protegidos, que concorrentes não podem adquirir apenas com dinheiro.
Chatbots universais e soluções superficiais sobre modelos de terceiros praticamente perderam o acesso ao capital. Ganham soluções verticais para saúde, logística, finanças e indústria - onde a IA resolve problemas caros e mensuráveis dos clientes.
Diversificação setorial: não apenas inteligência artificial
Embora a IA domine as estatísticas, o capital de venture está expandindo seu escopo. A Function Health levantou $450 milhões para medicina preventiva, reforçando as posições no segmento de healthtech. As tecnologias de defesa continuam em ascensão: a Anduril se prepara para um dos IPOs mais aguardados do ano, impulsionada por orçamentos de defesa recordes. A computação quântica recebeu um marco público após o IPO da Quantinuum em junho, que levantou $1,68 bilhões. Na Europa, armazenadores de energia de ciclo longo, semicondutores e software industrial estão coletando consistentemente rodadas de dezenas de milhões de dólares, confirmando que tecnologias profundas se tornaram uma alternativa viável a apostas puramente em software.
Rússia e CEI: aposta na recuperação no segundo semestre
O mercado de venture capital da Rússia está passando pelo fundo do ciclo e espera uma recuperação. Após a redução do número de transações em 40% em 2025 - para 102 transações com um valor total de cerca de $159 milhões - os participantes do mercado preveem um crescimento de 10-15% até o final de 2026, alcançando aproximadamente 17 bilhões de rublos. Os fatores limitantes permanecem a alta taxa de juros e a situação no mercado de câmbio, no entanto, o esperado afrouxamento das condições monetárias até o final do ano pode revitalizar as negociações.
Os motores da recuperação são os fundos privados e públicos, enquanto a atividade de investidores-anjo e do venture corporativo ainda é limitada. Um evento importante da semana será o quinto fórum "Cenário de Venture Capital", que ocorrerá em 13 de agosto no cluster "Lomonosov" em Moscou: investidores, instituições de desenvolvimento e empreendedores tecnológicos discutirão o estado do mercado, estratégias de avaliação de empresas e requisitos para projetos que buscam financiamento.
Previsão para investidores: como operar em um mercado superaquecido
Na segunda-feira, 10 de agosto de 2026, o mercado de venture capital é recebido em uma fase de crescimento recorde, mas desigual. Para fundos e investidores privados, a agenda dos próximos meses parece a seguinte. Em primeiro lugar, a infraestrutura energética para IA se transforma em uma classe de investimento separada, onde convergem capital de venture, crédito bancário e interesse governamental - esse segmento está apenas começando a formar avaliações. Em segundo lugar, a janela de IPOs aberta exige que os gestores trabalhem ativamente com o portfólio: as empresas prontas para a publicização recebem um prêmio, e os fundos conseguem a tão esperada liquidez. Em terceiro lugar, a concentração de capital em megarrondas cria oportunidades em estágios iniciais, onde a competição por transações é menor e a disciplina dos fundadores é maior do que no auge dos ciclos anteriores.
O principal risco continua sendo o mesmo - o superaquecimento das avaliações no segmento superior de IA. No entanto, os exits recordes, a receita corporativa real das empresas de IA e o influxo de dinheiro institucional diferenciam a atual ascensão de bolhas especulativas do passado. O mercado recompensa aqueles que combinam apetite ao risco com rigor na seleção - e essa fórmula definirá os vencedores do ciclo de venture capital de 2026.
