Notícias globais do setor de energia até 20 de outubro de 2025: sanções contra a Rússia, redirecionamento da exportação de petróleo e gás, reservas recordes de gás na Europa, aumento dos investimentos em energias renováveis e estabilização do mercado de combustíveis na Rússia.
Até o final de outubro de 2025, o complexo de petróleo e gás no mundo (TÉK) se encontra em uma situação de relativa estabilidade nos mercados de commodities, em meio a um persistente confronto geopolítico. A pressão sancionatória do Ocidente sobre o setor de petróleo e gás russo continua a aumentar: o Reino Unido expandiu as sanções contra as maiores empresas do setor energético da Rússia, enquanto Washington convoca aliados a abandonarem completamente a importação de fontes de energia russas. Um fator inesperado foi a posição da Índia, que sob pressão de parceiros ocidentais expressou disposição para reduzir gradualmente as compras de petróleo russo – esse passo pode reestruturar radicalmente os fluxos globais de commodities. No entanto, os mercados mundiais de petróleo e gás apresentam uma dinâmica moderadamente calma: os preços do petróleo permanecem próximos a mínimos de vários meses devido ao excesso de oferta previsto, enquanto o mercado de gás entra no inverno com reservas recordes, proporcionando um ambiente confortável para os consumidores (exceto se um frio extremo não causar alterações).
Enquanto isso, a transição energética global ganha impulso – os investimentos em energia renovável atingem novos recordes, embora os recursos tradicionais (petróleo, gás, carvão) ainda desempenhem um papel fundamental no fornecimento de energia. Na Rússia, as medidas de emergência para estabilizar o mercado interno de combustíveis estão começando a dar resultados: a escassez de gasolina está diminuindo gradativamente, os preços atacadistas recuaram de seus valores máximos, embora a situação em algumas regiões remotas ainda exija atenção. Durante o fórum internacional "Semana de Energia da Rússia 2025" realizado em Moscovo até 17 de outubro, os temas centrais foram o fornecimento de recursos energéticos para o mercado interno e o redirecionamento dos fluxos de exportação sob as sanções. Abaixo, apresentamos uma análise detalhada das principais notícias e tendências nos setores de petróleo, gás, eletricidade, carvão, energias renováveis e outros setores de commodities até a presente data.
Mercado de petróleo: pressão das sanções, fator indiano e excesso de oferta
Os preços globais do petróleo continuam em um nível baixo, próximo a mínimos dos últimos meses. O Brent do Mar do Norte é negociado a cerca de $61 por barril, enquanto o americano WTI está próximo a $58, aproximadamente 8-10% inferior ao nível de um mês atrás. Um pequeno rali nos preços em setembro foi rapidamente seguido por uma queda – os traders prevêem um cenário em que a oferta de petróleo superará a demanda no quarto trimestre. Ao mesmo tempo, a tensão geopolítica persiste, dificultando uma queda ainda mais acentuada nos preços. Vários fatores-chave estão influenciando a situação:
- Excesso gradual e desaceleração da demanda. O consórcio OPEP+ mantém a estratégia de aumentar gradualmente a produção, visando recuperar as participações de mercado perdidas. Na reunião de 5 de outubro, os participantes do acordo confirmaram a elevação da cota total a partir de novembro de cerca de +130 mil barris por dia. Ao mesmo tempo, fora da OPEP, os principais produtores – EUA e Brasil – estão alcançando níveis recordes de produção de petróleo. Entretanto, o crescimento da demanda global está desacelerando significativamente: a Agência Internacional de Energia revisou em outubro suas previsões de crescimento do consumo de petróleo em 2025 para aproximadamente 0,7 milhão de barris/dia (comparado a mais de 2 milhões em 2023), devido à desaceleração das economias da Europa e da China, além do efeito de preços elevados nos anos anteriores, que incentivaram a economia de energia. Como resultado, as reservas comerciais de petróleo no mundo estão aumentando, exacerbando a pressão negativa sobre os preços.
- Sanções e riscos de conflitos. O aumento da confrontação sancionatória cria uma incerteza adicional no mercado de petróleo. Em meados de outubro, o Reino Unido implementou novas restrições contra empresas russas (incluindo "Rosneft" e "Lukoil"), enquanto os EUA insistem em um embargo total por parte de aliados e impedem esquemas de abastecimento. Fatores militares também aumentam a tensão: ataques de drones a infraestruturas de petróleo continuam, incluindo no território da Rússia. Nesta semana, instalações na região de Saratov e Bashkortostan foram danificadas, levando algumas refinarias a interromper operações. As autoridades russas, em resposta, anunciaram o adiamento de manutenções programadas em refinarias, para manter o nível máximo de produção de combustíveis para necessidades internas e exportação. No total, sanções e riscos associados a conflitos aumentam a volatilidade: qualquer nova restrição ou emergência pode reduzir a oferta no mercado e causar um aumento de preços.
- Posição da Índia e redirecionamento de fluxos. O maior comprador de petróleo russo – a Índia – sinaliza a possibilidade de rever sua estratégia de importação. Segundo fontes ocidentais, Nova Délhi, sob pressão de parceiros, expressou disposição para abandonar gradativamente os barris russos, cuja participação na importação indiana havia aumentado para cerca de um terço. Oficialmente, a Índia declara que prioriza o fornecimento de combustíveis a baixo custo, no entanto, o simples fato de a discussão sobre o abandono ter ocorrido preocupou o mercado. Se, nos próximos meses, as empresas indianas realmente começarem a reduzir compras da Rússia, Moscovo terá que buscar novos compradores para volumes significativos ou cortar a produção. Por um lado, a perda do mercado indiano aumentaria a pressão sobre as exportações russas e afetaria a receita de petróleo e gás. Por outro lado, a saída da Índia do petróleo russo adicionaria flexibilidade ao mercado global: os volumes liberados poderiam ser substituídos por fornecedores do Oriente Médio, África e América, redirecionando fluxos comerciais sem provocar escassez de petróleo. A notícia sobre uma possível "mudança" da Índia apoiou temporariamente os preços – os participantes do mercado acreditam que a Rússia terá que reduzir as exportações, o que significaria uma diminuição da oferta global. Como resultado, os analistas atuais consideram o nível de cerca de $60 por barril de Brent como uma espécie de "piso" para os preços: o excesso de oferta impede um aumento acentuado nos preços do petróleo, mas os riscos sancionatórios, com a possível reestruturação do mercado, também não permitem que os preços caiam abaixo desse nível por muito tempo.
Dessa forma, o mercado de petróleo está equilibrando entre pressões de fatores fundamentais e riscos políticos. O excesso global de petróleo mantém os preços em uma faixa moderadamente baixa, no entanto, as sanções e possíveis mudanças na estrutura do comércio (como o abandono da Índia das importações russas) não permitem que os preços despenquem. As empresas e investidores agem com cautela, levando em conta o risco de novas turbulências – desde o endurecimento adicional das sanções até a escalada de conflitos. O cenário básico para os próximos meses prevê a manutenção de preços relativamente baixos, se a superprodução continuar.
Gás natural: reservas recordes, preços baixos e vetor oriental de exportação
No mercado de gás, no final de outubro, uma situação favorável se estabelece para os consumidores, especialmente na Europa. A UE se aproxima do inverno com reservas de gás sem precedentes: os depósitos subterrâneos estão preenchidos em mais de 95%, um nível significativamente superior ao do ano passado. O reabastecimento antecipado durante o verão e o clima ameno do outono permitiram acumular as reservas necessárias sem compras de emergência. Graças a isso, os preços atacadistas do gás na UE permanecem em um nível relativamente baixo: o índice indicativo TTF se estabilizou em cerca de 30-35 € por MWh – várias vezes abaixo dos picos do outono de 2022. O risco de uma nova crise de gás como a do ano passado diminuiu consideravelmente, embora o desenvolvimento da situação dependa das condições meteorológicas no inverno e do fornecimento ininterrupto de GNL. No mercado global de gás, algumas tendências se destacam:
- A Europa está pronta para o inverno. O alto nível de reservas nos depósitos fornece um sólido buffer contra o frio. Segundo a Gas Infrastructure Europe, o volume de gás nos depósitos da UE é 5-7% maior do que o ano anterior. Mesmo com temperaturas baixas, uma parte significativa da demanda de inverno pode ser atendida pelas reservas acumuladas, reduzindo a probabilidade de escassez de combustível. A indústria e a energia européias também mantêm uma demanda moderada: a economia da região está crescendo lentamente, e a geração de energia a partir de fontes renováveis foi alta no outono, permitindo uma redução no consumo de gás nas usinas elétricas.
- Aumento das importações de GNL. A Europa continua a aumentar suas compras de gás natural liquefeito no mercado global. A diminuição da demanda de GNL na Ásia liberou volumes adicionais para compradores europeus. Fornecedores dos EUA, Catar e outros países utilizaram sua capacidade máxima para fornecer gás à UE. A alta importação de GNL compensa quase a interrupção total dos fornecimentos de gás russo por oleodutos, e cobre a redução da produção nos campos do Mar do Norte. A diversificação das fontes mantém o mercado equilibrado e limita saltos acentuados nos preços.
- Redirecionamento da exportação russa. Perdendo o mercado europeu, a Rússia está redirecionando os fluxos de gás para o Oriente. O fluxo pelo oleoduto "Força da Sibéria" para a China alcançou valores recordes em 2025, aproximando-se da capacidade do projeto (~22 bilhões m3 por ano). Paralelamente, Moscovo está avançando com planos para a construção do gasoduto "Força da Sibéria – 2" através da Mongólia, cuja entrada em operação até o final da década permitirá compensar parcialmente as perdas nas exportações para a Europa. O fornecimento de GNL russo também está aumentando: a ativação de novas linhas de liquefação de gás em Yamal e Sakhalin assegurou volumes adicionais de combustível, direcionados principalmente para países da Ásia (China, Índia, Bangladesh e outros), dispostos a comprar gás a preços atrativos. No entanto, o total das exportações de gás da Federação Russa ainda está abaixo dos níveis anteriores às sanções – a prioridade para Moscovo continua a ser o mercado interno e as obrigações com seus aliados próximos da CEI.
Assim, o setor global de gás entra no inverno em um estado relativamente equilibrado. A Europa dispõe de um "colchão de segurança" sem precedentes em gás, reduzindo consideravelmente os riscos de choques de preços – embora não se possa excluí-los completamente, especialmente em caso de de temperaturas anormais ou interrupções no fornecimento de GNL. Ao mesmo tempo, as rotas comerciais globais de gás passaram por uma reestruturação radical: a UE praticamente abandonou os fornecimentos de gás russos, enquanto a Federação Russa redirecionou suas exportações para os mercados asiáticos. Investidores estão atentos ao desenvolvimento da situação – desde a entrada em operação de novas capacidades de GNL no mundo até as negociações sobre a expansão da infraestrutura de exportação. Até o momento, a combinação de demanda moderada e altas reservas beneficia os importadores, mantendo os preços do gás em níveis confortáveis.
Energia elétrica: demanda recorde e modernização das redes
O setor global de energia elétrica está passando por um crescimento sem precedentes da demanda, o que impõe novos desafios à infraestrutura. Em 2025, o consumo global de eletricidade está se aproximando de um recorde histórico: a geração total pela primeira vez ultrapassará 30 mil TWh. O crescimento econômico, a digitalização e a ampla adoção de transporte elétrico estão levando a um aumento no consumo de eletricidade em todas as regiões. As maiores economias estão garantindo a maior parte da contribuição: espera-se que os EUA gerem cerca de 4,1 trilhões kWh (um novo recorde nacional), enquanto a China deve exceder 8,5 trilhões kWh por ano. Um crescimento acelerado do consumo de energia é observado também em países da Ásia, África e do Oriente Médio, em um contexto de industrialização e crescimento populacional. Para evitar uma escassez de capacidade e interrupções, são necessários investimentos antecipados em energia. Os seguintes aspectos estão em foco para o desenvolvimento do setor elétrico:
- Atualização e expansão das redes. As cargas crescentes exigem a modernização do sistema elétrico e a construção de novas linhas. Muitos países possuem programas para fortalecer e digitalizar suas redes elétricas, bem como adicionar capacidade de geração. Por exemplo, empresas de energia dos EUA estão investindo bilhões de dólares na atualização das redes de distribuição para lidar com a carga de data centers e estações de carregamento para veículos elétricos. Projetos semelhantes de desenvolvimento da infraestrutura de rede estão sendo implementados na UE, China, Índia e outras regiões. Ao mesmo tempo, os sistemas de redes "inteligentes" e armazenamento de energia estão se tornando cada vez mais comuns. Grandes usinas de baterias e hidrelétricas suavizam os picos de carga e ajudam na integração de volumes em crescimento de fontes de energia renováveis. Sem a modernização da infraestrutura, será difícil para os sistemas energéticos atenderem de maneira confiável à demanda recorde nas próximas décadas.
- Confiabilidade e investimentos. Apesar das cargas recordes, o setor elétrico, em geral, demonstra resiliência, atendendo às necessidades da economia. Porém, para manter a confiabilidade do fornecimento de eletricidade, são necessários investimentos contínuos em redes, geração e inovações. Governos de muitos países estão considerando o setor energético como estratégico e, apesar das limitações orçamentárias, estão aumentando o financiamento. A operação estável dos sistemas energéticos depende de todas as indústrias, portanto, as autoridades estão trabalhando para evitar interrupções. Os investimentos continuam na construção de usinas modernas (incluindo nucleares e blocos flexíveis a gás para reserva) e na implementação de tecnologias avançadas de gerenciamento de redes. A prioridade estratégica é aumentar a eficiência energética e reduzir as perdas, o que liberará capacidade adicional.
Dessa forma, o setor elétrico entra em uma nova era de carga elevada. Garantir um funcionamento ininterrupto dos sistemas energéticos em um cenário de crescimento explosivo do consumo só será possível com um desenvolvimento antecipado da infraestrutura. Continuar investindo em redes, capacidades de geração e inovações permanece crítico para atender à demanda e evitar desligamentos no futuro.
Energia renovável: boom de investimentos e novos desafios
O setor de fontes de energia renováveis (VIE) em 2025 continua a crescer rapidamente na onda da transição energética. Governos em todo o mundo estão aumentando o apoio à energia verde, considerando-a um motor do desenvolvimento sustentável. Os volumes de investimento atingem recordes, e a capacidade instalada de usinas solares e eólicas está aumentando a cada ano. Como resultado, a participação de energia limpa na matriz energética total está aumentando de forma consistente, embora a rápida expansão das VIE apresente também dificuldades. As principais tendências no setor são:
- Geração recorde e participação das VIE. As fontes renováveis estão ocupando um espaço cada vez mais significativo na geração global. De acordo com estimativas preliminares, em 2025, cerca de 30% da eletricidade produzida no planeta virá de instalações solares, eólicas, hidrelétricas e outras fontes renováveis – contra cerca de 25% cinco anos atrás. Na UE, a aceleração da agenda "verde" elevou a participação da energia renovável a novas alturas, gradualmente deslocando o carvão e o gás da matriz energética. Muitos países em desenvolvimento também estão investindo mais ativamente em parques solares e eólicos, buscando reduzir a dependência da importação de combustíveis.
- Apoio governamental e incentivos. Para alcançar os objetivos climáticos, as principais economias estão ampliando as medidas de apoio ao setor verde. A Europa implementou metas mais rígidas para a redução de emissões, exigindo a rápida introdução de capacidades não carbonizadas e reformas no mercado de emissões. Nos EUA, continuam os programas de subsídios e isenções fiscais para VIE e transporte elétrico (após a aprovação da lei IRA), estimulando o fluxo de investimentos. A China, a Índia e outros países também estão aumentando o financiamento de projetos de VIE, ao mesmo tempo em que protegem os sistemas energéticos contra interrupções, desenvolvendo armazenadores e capacidades de reserva.
- Dificuldades de crescimento. O rápido crescimento das VIE vem acompanhado de uma série de desafios. O aumento da demanda por equipamentos e matérias-primas resulta em aumento nos custos dos componentes: entre 2024 e 2025, foram observados preços elevados para policloreto de vinila (material-chave para painéis solares) e elementos raros para turbinas eólicas e baterias. A infraestrutura nem sempre acompanha a introdução de novas capacidades – gargalos nas redes de energia atrasam a conexão de VIE em algumas regiões. Além disso, o desenvolvimento das fontes renováveis exige a solução do problema do balanceamento: garantir a estabilidade do fornecimento de energia em função da natureza variável da geração demanda sistemas de armazenamento e fontes de reserva flexíveis.
Assim, o setor de energias renováveis está passando por um boom de investimentos, acompanhado de mudanças estruturais na energia. Com o apoio contínuo do governo e a eliminação de gargalos na infraestrutura, a energia verde continuará a ganhar força. O setor enfrenta o desafio de aumentar a resiliência e reduzir o custo das tecnologias, para que, no futuro, as fontes renováveis solidifiquem seu status como um elemento fundamental do sistema energético mundial.
Mercado de carvão: demanda asiática vs. recusa global pelo carvão
O mercado global de carvão em 2025 apresenta tendências contraditórias. Na Ásia, a demanda por carvão para geração de eletricidade e indústria permanece alta, sustentando os níveis atuais de consumo e preços. Ao mesmo tempo, economias desenvolvidas estão abandonando rapidamente a geração a carvão como parte da agenda climática, o que afeta negativamente as perspectivas de longo prazo do setor. A situação no mercado de carvão é caracterizada pelos seguintes pontos:
- A demanda asiática sustenta o mercado. Enquanto as economias em desenvolvimento não estão prontas para abandonar totalmente o carvão devido à sua disponibilidade e importância para o sistema energético. As usinas termelétricas a carvão ajudam a cobrir picos de carga e garantir a estabilidade da rede quando as VIE geram menos energia. Em 2025, a importação de carvão energético na Ásia oriental continuou a crescer: por exemplo, em agosto, a China, o Japão e a Coreia do Sul aumentaram sua compra em cerca de 20% em relação ao mês anterior. Na China, o endurecimento temporário das normas de segurança em minas reduziu a produção, que foi compensada pelo aumento das importações – isso empurrou os preços regionais para cima (as cotações do carvão australiano de Newcastle ultrapassaram $110 por tonelada, um máximo em 5 meses). Da mesma forma, a Índia e alguns outros países aumentaram a queima de carvão para atender à demanda de energia, apesar da transição declarada para a energia limpa.
- Recusa a longo prazo pelo carvão. Ao mesmo tempo, muitos países estão seguindo uma agenda de eliminação gradual do carvão da geração de energia para reduzir as emissões. Na União Europeia, a participação da geração a carvão já caiu abaixo de 10% (em comparação com cerca de 15% alguns anos atrás), e 11 países da UE pretendem fechar completamente usinas de carvão até 2030. O gás natural barato e o rápido crescimento das VIE continuam a deslocar o carvão, mesmo em seus mercados tradicionais. Países historicamente dependentes do carvão também estão reduzindo seu uso: por exemplo, a Alemanha, após um aumento temporário na geração com carvão, está retornando a planos de fechamento acelerado de usinas a carvão. Instituições financeiras globais estão cortando o financiamento de projetos de carvão, redirecionando empréstimos para setores de baixa emissão de carbono.
- Adaptação do setor. As empresas de carvão se encontram entre lucros de curto prazo e riscos de longo prazo. A alta demanda na Ásia assegura lucros hoje, mas em 10-15 anos os mercados tradicionais encolherão devido à descarbonização. Nessas condições, os principais exportadores de carvão (incluindo a Rússia) precisam se adaptar: buscar novos compradores em países em desenvolvimento, oferecendo descontos de preços e resolvendo questões logísticas, ou se concentrar nas necessidades internas. Uma direção promissora é o "carvão limpo" – tecnologias de processamento profundo e captura de emissões, que permitirão a utilização do carvão de forma menos prejudicial ao meio ambiente. Além disso, a questão social é crítica – garantir a ocupação e requalificação dos trabalhadores em regiões de mineração de carvão à medida que a produção é encerrada.
Dessa forma, o setor de carvão está equilibrando entre a demanda atual e a inevitável diminuição do papel do carvão no futuro. A curto prazo, o mercado é sustentado pela necessidade asiática por combustível, mas as tendências globais de descarbonização claramente apontam para a saída gradual do carvão da matriz energética. O futuro das principais empresas de mineração de carvão dependerá de sua capacidade de se reinventar – diversificando os negócios e mitigando as consequências sociais da transição energética.
Mercado de combustíveis russo: estabilização, suporte a refinarias e controle de preços
No outono de 2025, a situação no mercado interno de combustíveis da Rússia está se estabilizando gradativamente após uma aguda escassez de combustível no final do verão. Medidas de emergência do governo – desde a limitação das exportações de produtos petrolíferos até incentivos financeiros – conseguiram normalizar as entregas às gasolineiras. A escassez de gasolina diminuiu consideravelmente, os preços atacadistas de gasolina e diesel recuaram de seus picos, embora a situação em algumas regiões remotas ainda seja instável. Para garantir a resiliência do mercado, as autoridades prorrogaram e complementaram o conjunto de medidas de estabilização:
- Limitação de exportação. A proibição temporária de exportação de gasolina foi prorrogada até 31 de dezembro de 2025. De forma semelhante, as restrições à exportação de diesel permanecem em vigor até o final do ano: os traders independentes não podem vender diesel para o exterior, e as empresas petrolíferas podem exportar apenas se atenderem plenamente às necessidades internas. Essas medidas visam abastecer o mercado interno de produtos petrolíferos e reduzir os preços.
- Suporte a refinarias e amortecedor. Desde 1 de outubro, o governo suspendeu a eliminação planejada do mecanismo de amortecimento. Assim, até nova ordem, continuará o pagamento de compensações às refinarias (NPR) por entregas de combustível ao mercado interno. Esse "amortecedor" cobre a diferença entre o custo de exportação mais alto e os preços internos, incentivando as empresas de petróleo a direcionar produtos para as gasolineiras, e não para o exterior.
- Importação de combustíveis e controle de preços. Para eliminar a escassez local, está sendo considerada a facilitação da importação de gasolina e diesel de países amigos, a fim de rapidamente preencher a falta de recursos em algumas regiões. Ao mesmo tempo, a supervisão dos preços nos postos de gasolina está aumentando: autoridades federais e regionais exigem que os comerciantes de petróleo excluam aumentos injustificados dos preços. O governo já alocou recursos adicionais para algumas regiões (em particular, as limítrofes) para garantir o abastecimento contínuo de combustível antes do inverno.
Dessa maneira, o TÉK russo entra no período de inverno sob um controle e suporte estatal intenso. Isso fornece motivos para esperar que, mesmo em condições de pressão externa e volatilidade de preços, a estabilidade interna na oferta de petróleo e produtos petrolíferos seja mantida. Os participantes do mercado esperam que as medidas adotadas impeçam a repetição da crise de combustíveis e permitam atravessar a temporada de inverno sem interrupções no abastecimento.
