Notícias relevantes do setor de petróleo, gás e energia em 13 de novembro de 2025: transações, geopolítica, exportação, extração de petróleo e gás, impacto das sanções e equilíbrio do mercado mundial. Análise para investidores e participantes do setor de energia.
Os eventos atuais do complexo de petróleo e energia (TÉK) em 13 de novembro de 2025 atraem a atenção de investidores e participantes do mercado devido à sua ambiguidade. Não há sinais de avanço nas relações entre a Rússia e o Ocidente – pelo contrário, os Estados Unidos impuseram novas sanções contra grandes empresas petrolíferas russas, indicando um fortalecimento do enfrentamento sancionatório. O mercado global de petróleo, que anteriormente estava sob pressão devido ao excesso de oferta e à desaceleração da demanda, permanece em um equilíbrio frágil: os preços da marca Brent estão em torno de US$ 60 por barril (cerca de US$ 64–66), refletindo o equilíbrio entre fatores opostos. O mercado de gás europeu se prepara para o inverno com reservas recordes: os estoques de gás subterrâneo (UGS) na UE estão preenchidos em mais de 95%, garantindo uma reserva confiável e mantendo os preços em um nível relativamente moderado. Enquanto isso, a transição energética global alcança novas alturas – muitos países estão registrando recordes de geração a partir de fontes renováveis, embora o suporte de recursos tradicionais ainda seja necessário para a estabilidade dos sistemas energéticos. Na Rússia, após um aumento nos preços dos combustíveis, as autoridades prolongaram até o final do ano a proibição da exportação de gasolina e restringem a exportação de diesel, buscando estabilizar o mercado interno. A seguir, apresentamos uma análise detalhada das principais notícias e tendências dos setores de petróleo, gás, eletricidade e de matérias-primas na data atual.
Mercado de petróleo: ameaça de excesso de oferta e demanda desacelerada
As cotações do petróleo no mercado global continuam a mostrar relativa estabilidade em níveis baixos. A mistura de referência Brent do Mar do Norte é negociada em cerca de US$ 65 por barril, enquanto a WTI americana está próxima de US$ 60. Os preços atuais são cerca de 10% inferiores aos do ano passado, refletindo uma normalização gradual do mercado após os picos extremos da crise energética de 2022-2023. O equilíbrio é mantido por uma combinação de vários fatores:
- Aumento da produção da OPEP+. O aliançado petrolífero tem aumentado a oferta de forma consistente desde o início do ano. No outono de 2025, a cota de produção conjunta dos principais participantes do acordo praticamente retornou aos níveis pré-pandêmicos: os alívios mensais nas restrições desde a primavera resultaram em um aumento de vários milhões de barris por dia. Este aumento na oferta já se reflete em estoques globais de petróleo e derivados, aumentando a pressão sobre os preços.
- Desaceleração da demanda. As taxas de crescimento do consumo global de petróleo diminuíram significativamente. A Agência Internacional de Energia (AIE) prevê um aumento na demanda em 2025 de apenas cerca de +0,7 milhão de barris/dia (em comparação com +2,5 milhões em 2023). A OPEP estima um crescimento da demanda de cerca de +1,3 milhão de barris/dia. A desaceleração da economia, especialmente do setor industrial da China, e os efeitos dos altos preços anteriores incentivaram a conservação de energia e contiveram o apetite dos consumidores.
- Geopolítica e sanções. O conflito prolongado em torno da Ucrânia e a falta de progresso nas negociações indicam a manutenção e, em alguns casos, o fortalecimento da pressão sancionadora sobre o setor petrolífero e de gás russo. No final de outubro, a administração dos EUA expandiu pela primeira vez em muito tempo as sanções, incluindo as maiores empresas petrolíferas da Rússia na lista. Essas medidas obrigam os fluxos de comércio a se reestruturarem: por exemplo, as refinarias indianas já estão sinalizando disposição para cortar as compras de petróleo russo, a fim de evitar sanções secundárias. Por um lado, essas ações aumentam a incerteza e criam um prêmio de risco nos preços do petróleo. Por outro lado, os suprimentos globais ainda estão sendo redirecionados por rotas alternativas, e não houve escassez imediata de matérias-primas no mercado. Como resultado, os preços do petróleo estão flutuando em uma faixa estreita, sem obter impulso para um novo rali ou colapso.
A influência combinada desses fatores cria um leve excesso de oferta sobre a demanda. O mercado está equilibrando-se na linha do excesso, e os preços de bolsa mantêm-se confortável e claramente abaixo dos máximos do ano passado. Muitos analistas alertam que, se as tendências atuais continuarem, em 2026 o preço médio anual do Brent pode cair para cerca de US$ 50 por barril. Por enquanto, os participantes do mercado adotam uma posição de espera, monitorando tanto os indicadores fundamentais (estoques, nível de produção) quanto os sinais políticos do OPEP+ e das potências-chave.
Mercado de gás: os estoques cheios da Europa garantem a estabilidade dos preços
No mercado de gás, o foco permanece na Europa, que concluiu com sucesso a temporada de injeção de gás. Os países da UE alcançaram um preenchimento de seus depósitos de gás de mais de 95% da capacidade total – isso está bem acima da meta de 90% estabelecida para o início do inverno e é um recorde dos últimos anos. Um estoque tão alto de segurança antes da temporada de aquecimento fortalece a segurança energética da região. Já em meados de novembro, em vários países da Europa Ocidental, o volume de gás nos depósitos subterrâneos se aproximou do volume presente no auge do inverno do ano passado, permitindo uma perspectiva otimista para os próximos meses frios.
Os altos estoques e os suprimentos estáveis de gás natural liquefeito (GNL) mantêm um ambiente de preços relativamente calmo no mercado europeu de gás. Os contratos futuros de gás no hub holandês TTF flutuam em torno de 31–33 € /MWh (cerca de US$ 380 por mil metros cúbicos) – muito abaixo dos picos de crise de 2022. A demanda e a oferta na Europa estão agora próximas do equilíbrio: o consumo moderado e o início ameno do outono permitiram aumentar os estoques sem aumento de preços. Os importadores da UE continuam a comprar ativamente GNL em todo o mundo – os terminais de regaseificação estão operando com alta carga, recebendo petroleiros dos EUA, Catar, África, Austrália e outras regiões. Isso compensa a interrupção dos suprimentos por pipeline da Rússia: desde janeiro de 2025, o trânsito de gás russo pela Ucrânia foi totalmente interrompido, e o gasoduto "Yamal-Europa" foi fechado devido a sanções, tornando o "Turkish Stream" através dos Bálcãs (cerca de 50 milhões de metros cúbicos por dia, apenas uma pequena parte dos volumes anteriores) a única rota para o gás russo na UE.
Como resultado da diversificação de suprimentos, a Europa começou o inverno praticamente sem dependência do gás russo. Os riscos, é claro, permanecem: um clima anormalmente frio poderia aumentar o consumo de combustível, e a concorrência com a Ásia por cargas spot de GNL pode aumentar se a economia da China e outros países da região acelerarem. No entanto, no momento, o equilíbrio no mercado de gás europeu parece estável, e os preços são relativamente baixos. Essa situação é favorável para a indústria e a energia da Europa antes das cargas de pico, reduzindo a probabilidade de repetição de choques de preço observados no passado recente.
Política internacional: parceria energética do Ocidente e novas sanções
Os países ocidentais estão tomando medidas coordenadas para reestruturar os laços energéticos globais em meio à tensão geopolítica. No início de novembro, durante um fórum energético em Atenas, foram assinados grandes acordos destinados a reduzir a influência da Rússia no mercado de gás europeu. Assim, a empresa americana ExxonMobil assinou um contrato de exploração e produção de gás natural nas águas da Grécia em colaboração com parceiros locais. Paralelamente, a Grécia firmou seu primeiro contrato de longo prazo para importação de gás liquefeito dos EUA: a partir de 2030, o país receberá, pelo menos, 0,7 bilhão de metros cúbicos de GNL por ano, com a perspectiva de aumento para 2 bilhões de metros cúbicos. Esses acordos estão alinhados com a estratégia geral da União Europeia para substituir os recursos energéticos russos: em julho, a UE e os EUA assinaram um acordo comercial no qual a Europa se comprometeu a comprar cerca de US$ 250 bilhões por ano em recursos de energia americanos (petróleo, gás, combustível nuclear) nos próximos três anos.
As autoridades americanas afirmam abertamente sua intenção de eliminar "cada última molécula" de gás russo dos mercados da Europa Ocidental. A nova parceria energética já está trazendo resultados: o mercado europeu está rapidamente se reorientando para o GNL, e países como a Grécia estão se transformando de consumidores finais de gás russo em hubs para distribuir combustível americano pela Europa. Ao mesmo tempo, a União Europeia está endurecendo suas próprias restrições: um plano para proibir completamente a importação de GNL russo até 2027 foi aprovado, enquanto embargos sobre petróleo e derivados de petróleo da Rússia já foram impostos. Assim, o mapa energético da Europa está mudando rapidamente – a participação dos EUA, do Oriente Médio e de outros fornecedores alternativos está aumentando continuamente.
No entanto, o fortalecimento das sanções também tem efeitos colaterais para os participantes do mercado. **A Índia**, que se tornou o maior comprador de petróleo russo com desconto, agora se vê obrigada a revisar sua estratégia. No final de outubro, os EUA incluíram as empresas petrolíferas russas "Rosneft" e "Lukoil" na lista de sanções, o que dificulta os pagamentos a elas. As refinarias indianas, para não perder o acesso ao sistema financeiro dos EUA e evitar sanções secundárias, declararam disposição para reduzir drasticamente as compras de matéria-prima dessas empresas. De acordo com os traders, algumas refinarias indianas já suspenderam a execução de contratos de longo prazo com a "Rosneft". Essas ações podem diminuir a importação total de petróleo russo na Índia (que alcançou recordes de 1,5–1,7 milhões de barris por dia em 2025) e redirecionar a demanda indiana para fornecedores do Oriente Médio e da África, mesmo que a preços mais altos. Assim, a pressão sancionadora de Washington efetivamente força a redistribuição dos fluxos de petróleo globais: as empresas russas são obrigadas a aumentar os descontos e se orientar principalmente para a China, Turquia e outros países que não aderiram às sanções.
Índia e China: ajuste de importação e aumento da própria produção
As maiores economias asiáticas continuam a equilibrar entre a importação de recursos energéticos e o desenvolvimento da produção interna. **A Índia**, como resultado da pressão sancionatória, se viu diante da escolha: manter as compras vantajosas de petróleo russo barato ou evitar a ruptura das relações comerciais com o Ocidente. Até recentemente, a Índia estava aumentando ativamente a importação de petróleo russo, obtendo um desconto significativo (em média, de US$ 5 a US$ 10 sobre o preço Brent por Urals). Isso permitiu que o petróleo russo ocupasse cerca de 34% da estrutura das importações de matérias-primas indiana. No entanto, as novas sanções dos EUA contra "Rosneft" e "Lukoil", assim como a ameaça de altas tarifas sobre produtos indianos nos EUA, obrigam Nova Délhi a reduzir a dependência das importações russas. As maiores empresas petrolíferas indianas sinalizam disposição para praticamente eliminar as compras de produtores russos sancionados até o início de 2026. No curto prazo, a Índia está substituindo os volumes perdidos com compras do Oriente Médio (Arábia Saudita, Iraque, Emirados Árabes Unidos) e da África, embora isso resulte em um pequeno aumento nos custos das matérias-primas. Simultaneamente, o governo indiano está acelerando o programa de desenvolvimento de seus próprios campos: após o anúncio em agosto da "missão de águas profundas" nacional para a exploração de petróleo e gás, a corporação estatal ONGC já começou a perfuração de poços em águas ultra-profundas no Mar de Andaman. Os primeiros relatórios indicam resultados encorajadores, o que alimenta esperanças de aumento da produção interna e redução da dependência das importações no futuro.
**A China**, por sua vez, continua a ser o maior comprador de hidrocarbonetos russos, mas, ao mesmo tempo, está apostando no aumento de sua própria base energética. Pequim não aderiu às sanções ocidentais, aproveitando a situação para aumentar as importações a preços reduzidos. Embora, ao final dos três trimestres de 2025, a China tenha reduzido sua importação de petróleo da Rússia em cerca de 8% em relação ao ano recorde passado (para cerca de 74 milhões de toneladas em 9 meses), a Rússia ainda ocupa o primeiro lugar entre os fornecedores de petróleo para a China. Simultaneamente, as empresas chinesas estão comprando ativamente matérias-primas da Arábia Saudita, Malásia, Brasil e outros países, diversificando as fontes. A importação total de petróleo da China no período de janeiro a setembro cresceu aproximadamente 2,5% ano a ano, ultrapassando 420 milhões de toneladas (cerca de 11,3 milhões de barris por dia). Além da importação, a China aumenta a produção interna: nos primeiros três trimestres de 2025, os produtores nacionais extraíram cerca de 150 milhões de toneladas de petróleo (+1-2% ano a ano) e cerca de 170 bilhões de metros cúbicos de gás natural (+5-6% ano a ano). O desenvolvimento de campos, especialmente os de plataforma continental e de difícil acesso, continua sendo uma prioridade estratégica para reduzir a dependência das importações externas. No entanto, à medida que a escala da economia da China é tal que, no futuro próximo, o país manterá o status de maior importador de energia: segundo estimativas de especialistas, mesmo com o aumento da produção, a China será obrigada a cobrir por meio da importação pelo menos 70% de suas necessidades de petróleo e cerca de 40% de gás. Assim, a Índia e a China – dois consumidores-chave na Ásia – estão adaptando suas estratégias energéticas à nova realidade global, combinando a busca por oportunidades de importação vantajosas com esforços para desenvolver sua própria produção.
Transição energética: novos recordes de RE e o papel da geração tradicional
O transição global para energia limpa em 2025 continua a ganhar impulso. Em muitas regiões, foram alcançados marcos impressionantes no setor de energias renováveis. **Na Europa**, ao final de 2024, a produção total de eletricidade gerada em usinas solares e eólicas pela primeira vez superou a geração de usinas a carvão e gás, e essa tendência se manteve em 2025. A participação da eletricidade "verde" no balanço energético da União Europeia continua a crescer, substituindo o carvão após um breve retorno deste último em 2022-2023. **Nos EUA**, as fontes renováveis agora fornecem mais de 30% da produção de eletricidade; a geração total eólica e solar no início de 2025 superou pela primeira vez a geração de usinas a carvão. **A China** mantém a liderança global em capacidade instalada de RE: anualmente, dezenas de gigawatts de novos painéis solares e turbinas eólicas são instalados, quebrando recordes dos anos anteriores. Segundo a AIE, os investimentos totais no setor energético global em 2025 ultrapassarão US$ 3 trilhões, sendo que mais da metade desses recursos será direcionada ao desenvolvimento de "energia verde", modernização da rede elétrica e sistemas de armazenamento de energia.
O rápido crescimento da participação da geração solar e eólica apresenta novas tarefas para a infraestrutura energética. Mesmo alcançando recordes, as RE permanecem fontes variáveis – sua geração depende do clima e da hora do dia. Para garantir a confiabilidade do fornecimento de energia, os países são obrigados a manter capacidades suficientes de geração tradicional. Em períodos de baixa geração de RE – por exemplo, durante calmarias ou à noite – as usinas a gás e carvão são acionadas para cobrir os picos de demanda. No último inverno, em alguns países europeus, houve momentos em que foi necessário aumentar temporariamente a carga em usinas a carvão durante períodos sem vento, apesar dos custos ambientais. Em resposta a esses desafios, governos e empresas estão investindo ativamente na criação de sistemas de armazenamento de energia (baterias industriais, usinas hidrelétricas de bombeamento) e redes "inteligentes", capazes de redistribuir cargas de forma flexível. Especialistas preveem que, já em 2026-2027, as fontes renováveis de energia poderão assumir a liderança mundial em termos de quantidade de geração, superando finalmente o carvão. No entanto, nesse percurso, a necessidade de reservas de usinas tradicionais, que desempenham o papel de seguro contra falhas, persistirá nos próximos anos. Assim, a transição global de energia é marcada por novos recordes e investimentos, mas exige um equilíbrio delicado entre a implementação de tecnologias "verdes" e a manutenção da estabilidade dos sistemas energéticos.
Setor do carvão: alta demanda na Ásia com preços estáveis
Apesar da aceleração do desenvolvimento das RE, o mercado mundial de carvão continua a ser um segmento significativo do balanço energético. A demanda por carvão em 2025 se mantém em níveis elevados, especialmente na região da Ásia-Pacífico. **A China** – o maior consumidor e produtor de carvão – continua queimando enormes volumes de combustível. A produção anual da indústria do carvão chinesa ultrapassa 4 bilhões de toneladas, cobrindo a maior parte das necessidades internas. No entanto, durante os períodos de pico de demanda (por exemplo, em um verão quente para ar-condicionado ou em um inverno rigoroso para aquecimento), até mesmo esses volumes colossais podem não ser suficientes, e a RPC aumenta periodicamente as importações de carvão de países como Indonésia, Rússia e Austrália para evitar escassez. **A Índia** também aumenta o consumo de carvão, paralelamente ao crescimento econômico e à eletrificação: a produção nacional de carvão bate recordes, ultrapassando 900 milhões de toneladas por ano, embora a crescente demanda de energia exija um aumento nas importações. Outros países em desenvolvimento da Ásia (Indonésia, Vietnã, Paquistão, Bangladexe) estão colocando novas usinas de carvão em operação, visando atender às necessidades da população e da indústria por energia acessível.
Os preços do carvão térmico em 2025 estabilizaram-se relativamente após saltos bruscos durante a crise energética global. No principal mercado asiático (carvão australiano de tipo Newcastle), as cotações mantêm-se na faixa de US$ 130–150 por tonelada, significativamente abaixo dos picos superiores a US$ 400 alcançados em 2022. Essa correção nos preços é explicada pela recuperação do equilíbrio entre oferta e demanda: aumentos na produção em países exportadores (Austrália, Indonésia, Rússia, África do Sul) e uma leve diminuição da demanda na Europa e na América do Norte (onde a transição do carvão se acelerou) compensaram o aumento do consumo na Ásia. Como resultado, o mercado global de carvão entrou em uma fase de relativa estabilidade. No entanto, limitações ambientais e investimentos em energia limpa estão gradualmente restringindo as perspectivas de crescimento da demanda de longo prazo por carvão. Espera-se que o consumo global de carvão atinja um platô nos próximos anos, seguido de uma lenta diminuição à medida que os objetivos de descarbonização da economia sejam implementados em muitos países. Por enquanto, o carvão continua a desempenhar um papel essencial, garantindo a geração básica e a produção industrial, especialmente nas economias em desenvolvimento.
Mercado de combustíveis da Rússia: prorrogação de restrições à exportação para estabilizar os preços
No mercado interno de produtos petrolíferos da Rússia, na segunda metade de 2025, está sendo implementado um conjunto de medidas para normalizar a situação dos preços. Em setembro e outubro, houve uma certa diminuição nos preços de atacado da gasolina e do diesel após um aumento acentuado durante o verão anterior. O governo russo, buscando evitar escassez e novos saltos nos preços, prorrogou as restrições temporárias às exportações de combustíveis. Em particular, a proibição anterior da exportação de gasolina automotiva para todas as empresas produtoras e intermediárias foi inicialmente prorrogada até setembro e subsequentemente renovada até o final do ano corrente. Simultaneamente, a partir do outono, foram impostas restrições às exportações de diesel para traders independentes que não têm produção própria – essa medida visa fechar as brechas para a exportação de combustíveis em falta para o exterior. De acordo com a declaração do vice-primeiro-ministro Alexander Novak, essas ações devem garantir o fornecimento prioritário do mercado interno com produtos petrolíferos.
Graças ao pacote de decisões adotadas, a situação nos postos de combustíveis estabilizou-se consideravelmente. Os preços de mercado da gasolina e do diesel recuaram de seus valores máximos, enquanto os preços ao consumidor aumentam a um ritmo moderado – desde o início do ano, cerca de 5-6%, o que está próximo da inflação geral. Os postos de combustíveis em todo o país estão adequadamente abastecidos, incluindo a conclusão da colheita e o início da temporada de inverno. O governo também aumentou os volumes de venda subsidiada de combustíveis no mercado interno e endureceu o controle sobre a venda de produtos petrolíferos para evitar a repetição de situações de aumento brusco de preços na primavera e no verão. Medidas de longo prazo adicionais estão sendo discutidas – como o aumento das tarifas de exportação e a correção do mecanismo de amortecimento – para criar um sistema mais resiliente de fornecimento ao mercado interno.
Como resultado dos esforços empreendidos, o mercado interno de combustíveis da Rússia entrou no período de inverno em um estado relativamente equilibrado. As autoridades conseguiram desacelerar o frenesim de preços e criar uma reserva de combustíveis. Os participantes do mercado observam que a dinâmica futura dos preços dependerá da situação no mercado mundial (taxa de câmbio do rublo, preços do petróleo) e da disciplina no cumprimento das restrições impostas. No entanto, no momento, o setor de combustíveis russo demonstra sinais de estabilização, o que é especialmente importante para a economia e a população na temporada de elevado consumo de energia.
