Principais notícias do Setor de Energia e Combustíveis em 17 de setembro de 2025: riscos de sanções, estabilidade do mercado de petróleo, prontidão do setor de gás para o inverno, recordes de energia renovável, alta demanda por carvão na Ásia e prorrogação das medidas de estabilização dos preços dos combustíveis na Rússia.
Os eventos atuais no setor de energia e combustíveis (TEC) em 17 de setembro de 2025 são caracterizados por uma combinação de tensão geopolítica persistente e relativa estabilidade nos mercados de commodities. Após os contatos de verão entre a Rússia e os EUA, não houve avanços significativos nas relações – os riscos de sanções permanecem elevados. Ao mesmo tempo, a União Europeia adiou inesperadamente a apresentação do novo pacote (19º) de sanções, que estava programado para hoje: a discussão das medidas continua no âmbito do G7 e levará mais algumas semanas. Isso reflete a complexidade da confrontação das sanções, embora canais específicos de diálogo entre Moscovo e o Ocidente ainda estejam funcionando. No mercado mundial de petróleo, um equilíbrio frágil persiste: o excesso de oferta e a desaceleração da demanda mantêm os preços do Brent próximos da faixa superior de $60 por barril, refletindo a resiliência do mercado. O mercado europeu de gás demonstra prontidão para o inverno: os armazenamentos subterrâneos de gás (ASG) na UE estão preenchidos em mais de 90%, proporcionando uma margem de segurança antes da temporada de aquecimento e mantendo os preços de mercado em níveis moderados. Paralelamente, a transição energética global ganha velocidade: muitos países estão registrando novos recordes na geração a partir de fontes renováveis, embora a confiabilidade dos sistemas energéticos ainda exija apoio de recursos tradicionais. Na Rússia, após um recente aumento nos preços dos combustíveis, as autoridades continuam a implementação de um conjunto de medidas de emergência destinadas a estabilizar o mercado interno de produtos petrolíferos. Abaixo está um panorama detalhado das principais notícias e tendências nos setores de petróleo, gás, energia e commodities na data atual.
Mercado de petróleo: excesso de oferta limita os preços em meio a riscos geopolíticos
Os preços globais do petróleo, até meados de setembro, permanecem relativamente estáveis, mantendo-se em uma faixa moderada. O Brent é negociado perto de $66–68 por barril, enquanto o WTI americano varia entre $62–64. As cotações atuais estão cerca de 10% abaixo dos níveis do ano anterior, refletindo a normalização gradual do mercado após os picos da crise energética de 2022-2023. A dinâmica dos preços é influenciada por vários fatores:
- Aumento da produção da OPEP+. O cartel continua a aumentar a oferta em etapas. Na reunião de 7 de setembro, os países participantes do acordo concordaram em aumentar a cota total de produção a partir de outubro em cerca de 137 mil barris por dia (após um aumento de 548 mil bpd no mês anterior). Apesar dos preços relativamente baixos, a OPEP+ busca recuperar suas participações de mercado perdidas, levando a um aumento nos estoques globais de petróleo e produtos petrolíferos.
- Crescimento lento da demanda. O consumo global de petróleo está aumentando em um ritmo muito mais lento do que nos anos anteriores. Segundo o Agência Internacional de Energia (AIE), o aumento da demanda em 2025 será de menos de 1 milhão de bpd (em comparação, em 2023 foi acima de 2,5 milhões). A OPEP também prevê um crescimento modesto (~1,2–1,3 milhões bpd). As razões incluem a desaceleração da economia global (incluindo a redução das taxas de crescimento do PIB da China) e o efeito de altas dos preços em anos anteriores, que estimulou a eficiência energética.
- Aumento dos estoques fora da OPEP. Os estoques comerciais de petróleo nos EUA aumentaram inesperadamente em setembro, sinalizando a formação de um excedente. Ao mesmo tempo, alguns produtores estão aumentando as exportações: por exemplo, a Arábia Saudita, após o término da temporada de alta demanda interna, aumentou rapidamente os fornecimentos de petróleo para o mercado externo. Além disso, a redução das exportações de produtos petrolíferos da Rússia libera volumes adicionais de petróleo bruto para o mercado global.
- Geopolítica e finanças. O conflito de sanções contínuo gera nervosismo entre os participantes do mercado. A falta de progresso nas negociações significa que as restrições atuais permanecem em vigor e existe o risco de novas serem impostas, conforme afirmam os líderes ocidentais. Simultaneamente, aumentam as expectativas de um alívio iminente na política monetária do Fed dos EUA diante de dados macroeconômicos fracos – isso enfraquece temporariamente o dólar e apoia as commodities. O risco de escalada de conflitos no Oriente Médio também persiste. Coletivamente, esses fatores mantêm os preços do petróleo em um corredor estreito – sem condições para uma alta acentuada ou um colapso.
Mercado de gás: alto nível de estoques na Europa garante estabilidade de preços
No mercado de gás, a atenção está voltada para a prontidão da Europa para o inverno. Os países da UE rapidamente injetaram gás natural nos armazenamentos ao longo do verão, e até meados de setembro a taxa de preenchimento dos ASG superou 90%. Esse alto nível de estoques proporciona uma margem de segurança ao sistema energético antes da temporada de aquecimento. Em função disso, os preços de mercado do gás se mantêm em níveis relativamente baixos: as cotações dos futuros de gás no hub holandês TTF permanecem na faixa de €30–35 por MWh, que é várias vezes inferior aos valores máximos do inverno passado. No entanto, especialistas alertam sobre a possível volatilidade de preços em caso de um inverno anormalmente frio ou interrupções no fornecimento de GNL. No geral, o mercado europeu de gás agora parece significativamente mais resiliente do que no ano passado, reduzindo os riscos de escassez de energia nos próximos meses.
Política internacional: confrontação de sanções e seu impacto na energia
A situação geopolítica em torno do TEC continua tensa. De um lado, Moscovo e Washington declaram disposição para manter contatos – canais de comunicação entre os governos continuam operando, novas consultas são admitidas. Por outro lado, não há um real alívio no regime de sanções; além disso, anteriormente foram expressas intenções de aumentar a pressão. Um sinal importante é que a União Europeia adiou a apresentação do próximo (19º) pacote de sanções contra a Rússia, que estava prevista para 17 de setembro, adiando a discussão para um prazo indeterminado. Segundo a imprensa, isso se deve à necessidade de aprimorar as medidas em coordenação com os parceiros do G7, incluindo a proposta dos EUA de desenvolver um mecanismo para a recuperação de ativos russos congelados. Embora a pausa temporária na escalada das sanções ofereça um pequeno alívio ao mercado, os riscos de novas restrições no setor energético permanecem. Os países ocidentais ainda estão considerando opções para fortalecer as sanções, caso não haja progresso na resolução do conflito. Ao mesmo tempo, aumentam as ameaças diretas às infraestruturas: nas últimas semanas, houve um aumento nos ataques com drones a instalações do TEC russo, o que adiciona incerteza e nervosismo aos mercados. Em conjunto, a confrontação de sanções e os riscos militares permanecem fatores-chave de incerteza para a energia global, restringindo a atividade de investimento e exigindo uma reestruturação das cadeias tradicionais de fornecimento de recursos energéticos.
Ásia: papel fundamental da Índia e da China nos mercados energéticos
Os países asiáticos – principalmente Índia e China – continuam desempenhando um papel crucial no mercado global de recursos energéticos, combinando aumento das importações com o desenvolvimento da produção local. A **Índia** mantém um alto nível de compras de petróleo e produtos petrolíferos da Rússia a preços favoráveis, apesar da pressão ocidental para reduzir a cooperação com Moscovo. O governo indiano declara claramente que não sacrificará a segurança energética: a importação da Rússia continua a ser estrategicamente importante devido às crescentes necessidades da economia. Ao mesmo tempo, Nova Délhi busca diversificar as fontes: estão sendo firmados contratos de longo prazo com o Oriente Médio, aumentando as compras de GNL, e dentro do país estão ocorrendo investimentos para aumentar a produção de petróleo e gás. No curto prazo, a crescente demanda dita a manutenção de grandes importações, embora a Índia também tenha que considerar os riscos de sanção – as maiores corporações indianas estão implementando medidas de conformidade para evitar as sanções secundárias (por exemplo, alguns portos limitam a entrada de petroleiros associados a empresas sancionadas).
**A China** também está aumentando as compras de recursos energéticos tradicionais – petróleo, gás natural por gasoduto e GNL – enquanto aumenta sua produção interna. Pequim não se juntou às sanções contra a Rússia e continua a ser o maior comprador de petróleo e gás russos em condições vantajosas (as marcas russas de petróleo são vendidas à China com descontos em relação ao Brent). De acordo com estatísticas alfandegárias, em 2024, a China importou mais de 212 milhões de toneladas de petróleo e cerca de 246 bilhões de metros cúbicos de gás, superando os números do ano anterior. Em 2025, as importações continuam a crescer, embora de forma mais moderada devido à alta base. Ao mesmo tempo, as empresas estatais de petróleo e gás da China estão anualmente quebrando recordes históricos de produção de hidrocarbonetos, porém, isso ainda não é suficiente para atender à demanda interna: o país depende de importações para cerca de 70% do petróleo e 40% do gás. Para fortalecer a segurança energética de longo prazo, Pequim e Moscovo continuam a desenvolver a cooperação: recentemente foram acordados os parâmetros-chave para o futuro gasoduto "Força da Sibéria – 2" para a China, que aumentará significativamente as exportações de gás russo para o mercado asiático. Assim, a Ásia continua sendo o principal destino para os recursos energéticos russos, permitindo que Moscovo compense o acesso limitado aos mercados europeus.
Transição energética: novos recordes de energia "verde" e equilíbrio com geração clássica
A transição global para energia limpa em 2025 está atingindo um novo patamar. Em muitas regiões do mundo, são registrados recordes no aumento da capacidade e da geração de eletricidade a partir de fontes renováveis (FER). Por exemplo, com os resultados de 2024, os países da União Europeia pela primeira vez produziram mais eletricidade com painéis solares e eólicos do que com carvão e gás – essa tendência se mantém em 2025 devido à introdução ativa de novos painéis solares e parques eólicos. Espera-se que neste ano a UE estabeleça um novo recorde de capacidade de FER (estimativas da Comissão Europeia sugerem cerca de 85-90 GW de novas instalações). Nos EUA, a participação de FER na geração de eletricidade já ultrapassou 30%, e a **China** anualmente adiciona dezenas de gigawatts de novas usinas solares e eólicas, renovando constantemente seus recordes de geração "verde". Segundo a AIE, os investimentos globais no setor energético em 2025 superarão $3 trilhões, sendo que mais da metade desse valor será destinada a projetos no setor de FER, modernização da infraestrutura de rede e sistemas de armazenamento de energia.
Ao mesmo tempo, o rápido crescimento da participação da geração renovável variável cria novos desafios. Em períodos de falta de sol ou vento, ainda são necessárias fontes de reserva de usinas tradicionais para cobrir picos de demanda e evitar interrupções. Em muitos países, estão em andamento grandes projetos para criar sistemas de armazenamento de energia (fazendas de baterias industriais, usinas de armazenamento em água) e implementar redes "inteligentes", a fim de aumentar a flexibilidade do sistema energético. Especialistas preveem que até 2026-2027 a geração total de fontes renováveis poderá ultrapassar o carvão, finalmente se posicionando como a principal fonte de energia no mundo. No entanto, nos próximos anos, os recursos tradicionais – gás, carvão e energia nuclear – continuarão a desempenhar um papel criticamente importante como fonte de segurança. Assim, a atual fase de transição energética exige um equilíbrio delicado: a energia "verde" está batendo recordes e aumentando sua participação, mas as fontes tradicionais de hidrocarbonetos continuam sendo necessárias para garantir a estabilidade do abastecimento de energia.
Carvão: demanda asiática mantém o mercado em alto nível
Apesar da agenda climática, o mercado global de carvão em 2025 continua operando em níveis historicamente altos. O consumo global de carvão permanece próximo dos valores recordes – principalmente devido aos países asiáticos. **A China** continua a ser o maior produtor e consumidor de carvão, extraindo mais de 4 bilhões de toneladas anualmente e queimando esses volumes em suas usinas. Durante os picos (por exemplo, durante o calor do verão e os aumentos na demanda por ar condicionado), até mesmo esse volume pode ser insuficiente: Pequim aumenta as importações de carvão para evitar déficits na eletricidade. **A Índia** gera mais de 70% de toda a sua eletricidade a partir de usinas termelétricas a carvão, e o consumo absoluto de carvão cresce com a expansão da economia. Vários outros países em desenvolvimento na Ásia (Indonésia, Vietnã, Bangladesh, entre outros) também estão introduzindo novas capacidades energéticas a carvão, na tentativa de atender à crescente demanda por eletricidade.
Os maiores exportadores de carvão – Indonésia, Austrália, Rússia, África do Sul e outros – aumentaram a extração e as entregas nos últimos anos. Após os picos de preços de 2021-2022, os preços globais do carvão energético agora se mantêm em níveis relativamente moderados, garantindo, por um lado, combustível acessível para energia e, por outro, mantendo a lucratividade para as empresas de mineração de carvão. Muitos governos anunciam planos para reduzir o uso de carvão para cumprir compromissos climáticos; no entanto, a curto prazo, este recurso permanece indispensável para o fornecimento confiável de eletricidade para centenas de milhões de pessoas, especialmente na Ásia. Assim, o setor do carvão está em um estado de relativo equilíbrio: a demanda por carvão permanece consistentemente alta, enquanto os preços são moderados e previsíveis.
Mercado de produtos petrolíferos da Rússia: continuação das medidas de emergência e comentário do analista
No setor interno de energia e combustíveis da Rússia, na segunda metade do verão, foram implementadas medidas sem precedentes para conter o aumento dos preços dos produtos petrolíferos. Em agosto, os preços de atacado do gasolina e diesel no país alcançaram máximas históricas em meio a uma demanda avassaladora, reparos planejados em várias refinarias e vantagens de exportação. Para abastecer o mercado interno com combustíveis, o governo impôs restrições temporárias à exportação de combustível: para grandes empresas petrolíferas, a proibição de exportar gasolina e diesel foi prorrogada até 30 de setembro, enquanto para traders e pequenos fornecedores, até 31 de outubro de 2025. As refinarias foram instruídas a priorizar o envio de produtos para os consumidores internos, aumentando as entregas em regiões problemáticas (lotes adicionais de combustível foram enviados, em particular, para Primorsky e a Crimeia, onde anteriormente havia escassez).
Além das ações operacionais, as autoridades estão considerando mecanismos de longo prazo para estabilizar o mercado de produtos petrolíferos. Entre eles, está uma correção do mecanismo de amortecimento: planeja-se expandir a faixa permitida de desvio dos preços de mercado do combustível do indicador base, a partir do qual os produtores recebem compensações. Em termos mais simples, o estado está disposto a aumentar o limite de ativação do "amortecedor" (atualmente 10% para gasolina e 20% para diesel), de modo que as refinarias possam receber pagamentos mesmo com preços internos mais altos. Essa medida visa reduzir o incentivo para exportação e apoiar a economia das refinarias, mantendo mais combustível no mercado interno.
Comentário analítico:
“O setor está em um ponto em que os reguladores não podem deixar de ceder às demandas dos petroleiros. As empresas precisarão investir significativos recursos na manutenção da infraestrutura das refinarias, inclusive com subsídios do mecanismo de amortecimento e receitas da venda de produtos petrolíferos. Portanto, a decisão de alterar os limites do amortecedor é justificada, mesmo que envolva riscos para o mercado de varejo. Em condições atuais, tais riscos são inevitáveis. Ao mesmo tempo, o aumento dos limites de desvio dos preços da gasolina e do diesel tornará o crescimento dos preços ao consumidor mais previsível,” observa Sergey Tereshkin em seu comentário para a agência PRIME.
No início de setembro, as medidas implementadas começaram a mostrar resultados: após os picos de meados de agosto, os preços de atacado dos combustíveis recuaram 7-8%. No entanto, na segunda quinzena de setembro, a pressão sobre os preços aumentou novamente – as cotações de gasolina e diesel voltaram a subir, decorrente de uma demanda ainda alta e fatores temporários (paradas repetidas das refinarias devido a reparos e ataques de drones). No varejo, a gasolina aumentou mais de 7% desde o início do ano, o que é uma vez e meia a inflação geral (~4%). No entanto, o governo declara que a situação está sob controle: os postos de gasolina têm o volume necessário de combustível, e novas entregas das refinarias estão chegando regularmente. O Banco da Rússia também espera que, à medida que a colheita for concluída e as refinarias retornarem ao funcionamento após os reparos, a inflação dos preços da gasolina desacelere. A retomada das exportações de produtos petrolíferos será permitida apenas após o completo abastecimento do mercado interno e a redução estável dos preços de mercado. Portanto, o conjunto de medidas adotadas visa normalizar gradualmente a situação. As autoridades estão dispostas a estender as restrições e mobilizar recursos adicionais para manter os preços da gasolina e do diesel para os consumidores finais em níveis aceitáveis.
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