Mercado Global de Petróleo, Gás e Energia em 18 de Fevereiro de 2026: Dinâmica do Petróleo Brent e WTI, Mercado de Gás e GNL na Europa, Situação das Refinações e Produtos Derivados do Petróleo, Carvão, Eletricidade e Energias Renováveis. Visão Geral Global para Investidores e Participantes do Mercado de E&P.
O setor global de matérias-primas e energia entra na metade da semana em um modo de reavaliação de riscos: os preços do petróleo se mantêm em mínimos locais diante da expectativa de avanços nas negociações entre EUA e Irã e, ao mesmo tempo, do aumento da oferta efetiva por parte de alguns produtores. Para investidores e participantes do mercado de E&P, o principal mistério para as próximas 24 a 72 horas é a combinação do prêmio geopolítico no petróleo, a dinâmica dos estoques nos EUA e a resiliência da demanda por produtos derivados de petróleo em meio ao atendimento sazonal das refinarias na Europa e a reorganização dos fluxos comerciais na Ásia.
Mercado de Petróleo: Referências de Preços e Motores
Na manhã de quarta-feira, o petróleo se estabilizou após uma queda acentuada na sessão anterior. O Brent é negociado próximo a $67,65 por barril, e o WTI cerca de $62,52 por barril. O balanço dos fatores de curto prazo é misto:
- Pressão sobre os preços: expectativas de potencial afrouxamento das restrições às exportações iranianas com notícias positivas sobre o diálogo EUA-Irã, além do aumento da produção no Cazaquistão.
- Suporte: os riscos persistentes de escalada no Oriente Médio e a sensibilidade do mercado a quaisquer interrupções na logística marítima.
Para a negociação de petróleo e produtos derivados, é atualmente mais importante não apenas as manchetes, mas a velocidade com que as "expectativas de mercado" se transformam em barris físicos: o mercado reage a probabilidades, mas a reavaliação se tornará sustentável apenas com a confirmação dos fluxos de exportação e da dinâmica dos estoques.
Oferta: Cazaquistão, Oriente Médio e "Prêmio de Risco"
Em termos de oferta, um fator notável é a recuperação da produção em grandes campos e o aumento do potencial de exportação de alguns países. O foco está no Cazaquistão: espera-se que o projeto atinja a capacidade total nos próximos dias, o que adiciona volume físico ao mercado e reduz a sensibilidade a déficits de curto prazo. Paralelamente, a agenda de negociações em torno do Irã cria um "corredor assimétrico" para o petróleo: qualquer sinal de aproximação nas posições pode comprimir o prêmio de risco, mas a falta de acordos finais mantém a probabilidade de movimentos inversos nos preços.
Para os investidores, isso significa: no cenário básico, o petróleo permanece em uma negociação lateral, e a principal volatilidade estará relacionada a notícias sobre a arquitetura de sanções, seguro de transporte e a disponibilidade da frota de petroleiros.
OPEC+: Política de Produção e Cenários para a Primavera
A estratégia da OPEC+ continua a servir como um "âncora" para as expectativas do mercado de petróleo. Neste estágio, os participantes estão adotando uma abordagem cautelosa, considerando a sazonalidade da demanda e a necessidade de equilibrar a participação de mercado com a estabilidade dos preços. Para abril e o início do segundo trimestre, a questão-chave é quão rapidamente a oferta adicional voltará e como isso afetará os estoques comerciais nos países da OCDE.
A conclusão prática para o mercado: com a configuração atual de decisões da OPEC+, quaisquer interrupções inesperadas na produção ou logística podem rapidamente impulsionar os preços, mas sem confirmação da demanda, o aumento será limitado, especialmente se a produção fora do cartel também aumentar.
Ásia: Importação Recorde e Mudança na Estrutura dos Fornecedores
No lado da demanda, a Ásia continua sendo o principal centro de atração para barris. A região demonstra volumes de importação de petróleo muito altos, ao mesmo tempo em que a estrutura dos fornecedores muda devido à geopolítica, acordos comerciais e descontos de preços. A reorientação de parte dos fluxos entre a Rússia, países do Oriente Médio e os EUA é particularmente notável: a logística e as condições dos contratos tornam-se tão importantes quanto o preço absoluto.
Para o mercado global, isso significa:
- Aumento da concorrência por participação na Índia e maior importância dos preços de venda oficiais e prêmios/descontos em relação aos benchmarks.
- Aumento do papel da China como estabilizador da demanda por petróleo e produtos derivados, especialmente mantendo condições de preços atrativas.
- Aumento da sensibilidade ao frete: o aumento da distância de transporte altera a economia das ofertas e pode influenciar localmente os spreads Brent-WTI.
Gás e GNL: Europa Mantém o Equilíbrio, Atenção aos Estoques e ao Clima
O mercado europeu de gás passa pela segunda metade do inverno de forma notavelmente mais estável do que nos períodos de crise dos anos anteriores: as entregas são diversificadas, o papel do GNL aumentou, e o consumo é estruturalmente mais baixo. O atual ponto de referência de preço nos hubs europeus está em torno de €32 por MWh, refletindo um balanço mais calmo entre oferta e demanda.
No entanto, para o mercado de gás e GNL, permanecem fatores de risco:
- Volatilidade climática e picos de demanda por eletricidade no curto prazo em caso de frentes frias.
- Concorrência pelo GNL da Ásia com o aumento do consumo industrial e a recuperação de algumas economias.
- Decisões regulatórias sobre a gestão de estoques e regras de armazenamento, que afetam as compras sazonais.
Para os participantes do mercado de E&P, o indicador-chave das próximas semanas será a velocidade de retirada de gás dos armazéns e a taxa de reabastecimento com os primeiros sinais da primavera antecipada.
Refinarias e Produtos Derivados: Riscos de Oferta na Europa e Desbalanceamentos Regionais
O segmento de refino permanece uma fonte de tensão local. O atendimento sazonal das refinarias na Europa está aumentando, o que eleva a sensibilidade do mercado a interrupções e reforça a importância dos fluxos de importação de diesel e outros produtos derivados. Um fator adicional são os riscos para a infraestrutura: relatos de danos em algumas capacidades devido a ataques na região da Europa Oriental aumentam o prêmio pela resiliência das entregas.
Na prática, isso leva a vários efeitos:
- Diesel continua sendo o produto mais sensível: o equilíbrio depende das entregas do Oriente Médio, Índia e fluxos transatlânticos.
- Margens das refinarias podem ser sustentadas com a limitação da oferta, mesmo que o petróleo geral permaneça sob pressão.
- Spreads entre tipos de petróleo e cracks de produtos tornam-se uma fonte chave de sinais para traders e hedgers.
Eletricidade e Energias Renováveis: Crescimento da Demanda e Aceleração da Entrada de Capacidades
O mercado global de eletricidade continua a se transformar sob a influência de duas tendências: crescimento da demanda final (incluindo centros de dados, eletrificação do transporte e da indústria) e aceleração da entrada de energias renováveis. Em várias grandes economias, as taxas de adição de capacidades solares e eólicas continuam elevadas, mudando o perfil de geração e aumentando a importância da infraestrutura de rede e dos sistemas de armazenamento.
Para investidores no setor energético, três direções são importantes:
- Programas de capital voltados para redes e flexibilidade (armazenadores, gestão da demanda, geração a gás de manobra).
- Regulamentação e mercados de potência, que moldam a rentabilidade dos projetos no setor elétrico.
- Cadeia de suprimentos: com o crescimento das energias renováveis, o papel do gás e do carvão na equilibrar o sistema, especialmente em horas de pico, ainda é mantido.
Carvão: Preços Fortalecem Diante de Restrições de Oferta
O mercado de carvão no início de 2026 demonstra relativa estabilidade: o ponto de referência de preço próximo a $117 por tonelada reflete uma combinação de restrições de oferta e demanda heterogênea por regiões. Mesmo com a tendência de longo prazo de descarbonização, o carvão mantém sua relevância como fonte de energia "de segurança" em alguns sistemas energéticos, especialmente durante períodos de estresse climático e com restrições ao gás.
Observações-chave para carvão e eletricidade:
- Europa mantém os preços por meio de uma estratégia de estoques e demandas de confiabilidade do fornecimento de energia.
- Ásia continua como o consumidor dominante: a demanda depende do ciclo industrial e da hidrologia.
- Logística (ferrovias, portos, qualidade do carvão) se torna novamente um fator de preço em par com o balanço de oferta e demanda.
O Que Monitorar Para Investidores e Participantes do Mercado de E&P (24–48 Horas)
As próximas 24 horas estão recheadas de gatilhos que podem mudar o sentimento em relação ao petróleo, gás e produtos derivados:
- Estatísticas de Estoques dos EUA: a dinâmica do petróleo, gasolina e destilados definirá o tom para os cracks de produtos e spreads.
- Notícias EUA-Irã: quaisquer passos concretos em relação aos parâmetros do acordo serão instantaneamente refletidos no prêmio Brent e na volatilidade das opções.
- Estado das Refinarias na Europa e na Europa Oriental: relatos de paradas não programadas rapidamente se transformam em riscos para o diesel e os fluxos de exportação.
- Gás e GNL: previsões climáticas e taxas de retirada de GNL na Europa, além da concorrência por lotes de GNL na Ásia.
- Carvão: sinais sobre a disponibilidade de lotes de exportação e sobre o custo do frete para entregas na Europa e no Sul da Ásia.
A situação em 18 de fevereiro de 2026 para o setor global de E&P é um mercado equilibrado: o petróleo reage à diplomacia e à recuperação da produção, o gás na Europa parece estável devido ao GNL e à redução do consumo, enquanto os produtos derivados e as refinarias formam déficits locais e prêmios, especialmente no diesel. As energias renováveis e a eletricidade continuam a apresentar um deslocamento estrutural, mas o carvão e o gás permanecem elementos importantes para a confiabilidade dos sistemas energéticos. Para investidores, a tática ideal é monitorar os estoques, as notícias sobre regimes de sanções e o estado do refino: são esses fatores que hoje se transformam mais rapidamente em movimentos de preços em toda a cadeia - do petróleo e gás aos produtos derivados e eletricidade.
