Notícias de startups e investimentos de risco - quarta-feira, 18 de fevereiro de 2026: Mistral AI adquire Koyeb, megarrondas em IA e aceleração de negócios em robótica
Mercado de investimentos de risco: atualização a metade de fevereiro
A metade de fevereiro de 2026 no mercado de risco é marcada pela concentração de capital: grandes cheques em IA e robótica coabitam com um financiamento mais cauteloso em software B2B "comum". Os fundos de investimento continuam ativos, mas a estrutura da demanda está mudando: os investidores estão optando mais frequentemente por projetos que apresentam uma economia unitária comprovável, acesso à infraestrutura (cálculo e dados) e um caminho claro para lucratividade por meio de M&A, mercados secundários de ações ou IPOs.
- Tendência da semana: a integração vertical em IA (modelos + nuvem + implementação) se torna uma vantagem competitiva.
- Tendência do mês: aumento da consolidação em cibersegurança e software de infraestrutura.
- Geografia: os EUA mantêm a liderança no número de negócios, a Europa fortalece seu setor de IA "soberano" e a Ásia utiliza mais ativamente os mercados públicos.
Enredo principal: a IA europeia fortalece a infraestrutura por meio de M&A
O principal destaque desta edição é um negócio em que o ecossistema de IA europeu aposta no controle da infraestrutura. A aquisição da startup de nuvem Koyeb pela Mistral AI reflete uma estratégia de "pilha completa": desde o desenvolvimento e treinamento de modelos até a implementação de aplicativos e gerenciamento de recursos computacionais. Para os investidores de risco, isso é um sinal de que o valor está se deslocando para empresas que fecham os "gargalos" na cadeia de IA: implementação, otimização de custos de computação, segurança e observabilidade.
- Para startups: ganham as equipes que vendem não "IA pela IA", mas que oferecem redução de custos de serviço e tempo para valor ao cliente.
- Para fundos: aumenta o interesse pela infraestrutura de IA em Paris, Londres, Berlim, Estocolmo e em centros de dados regionais.
- Para o mercado: M&A se torna um mecanismo real de saída, especialmente na Europa, onde a janela para IPO se abre mais lentamente.
Megarrondas em IA: o capital se concentra novamente
A IA continua sendo o maior ímã para o capital de risco: o mercado está se firmando em um modelo de "alguns vencedores levam a maior parte do dinheiro". As megarrondas alimentam a corrida pela qualidade dos modelos, acesso a dados, contratos com clientes empresariais e capacidades computacionais. Isso eleva a barreira de entrada no segmento: empresas jovens têm mais dificuldade em competir "na largura", por isso elas estão se afastando mais frequentemente para verticais específicas (jurídico, financeiro, industrial, saúde) ou para o nível de infraestrutura.
- O que muda nos termos de investimento: mais rodadas estruturadas (preferências de liquidação, earn-outs, gatilhos de marcos), especialmente para empresas sem receita estável.
- O que está crescendo: a demanda por produtos "agentic" e ferramentas que economizam horas de trabalho, em vez de simplesmente gerar conteúdo.
- Contexto global: nos EUA, os megacheques estão formando um novo "corredor de avaliações", que gradualmente se transfere para a Europa e o Oriente Médio.
Robótica: da prototipagem à implementação na indústria
Na robótica, nota-se uma mudança de demonstrações para a implementação comercial. As rodadas no segmento de humanoides e automação industrial são explicadas pelo fato de que os clientes (logística, indústria automotiva, infraestrutura de armazéns) estão dispostos a pagar por resultados mensuráveis — redução de defeitos, aceleração do recebimento e segurança no trabalho. Para os investidores, é crucial distinguir entre "robôs como espetáculo" e "robôs como ativos produtivos", onde as métricas-chave são custo de propriedade, confiabilidade e velocidade de integração nos processos.
- Foco da aplicação: fábricas e armazéns nos EUA (Texas, Califórnia), além de pilotos na Europa nas cadeias de suprimento.
- Nova combinação: robô + grandes modelos (LLM/VLM) + navegação local — reduz o custo de treinamento e amplia os cenários.
- Risco: a alta necessidade de capital para a produção e os longos ciclos de certificação/segurança.
Cibersegurança: demanda cresce, consolidação acelera
A cibersegurança continua sendo um dos segmentos mais "lucrativos" para startups: o aumento de ataques e a disseminação de ferramentas de IA elevam o valor de soluções que encerram o ciclo completo — desde a detecção de vulnerabilidades até a remediação e controle da execução. Ao mesmo tempo, players grandes continuam a M&A ativa, adquirindo equipes e produtos para preencher rapidamente lacunas na plataforma. No mercado de risco, vencem as empresas que vendem não "mais um scanner", mas resultados controlados (gestão de risco, tempo de resposta, conformidade regulamentar).
- Financiamento: a demanda por soluções de vulnerabilidades e suas explorações mantém os negócios em gestão de vulnerabilidades.
- M&A: grandes fornecedores reforçam suas plataformas por meio da aquisição de startups de nicho (identidade, postura, segurança em nuvem, telemetria).
- Filtro de investimento: a presença de contratos empresariais, a redução comprovável de incidentes e uma estratégia clara de saída por meio de investidores estratégicos.
FinTech e plataformas de consumo: janela de liquidez se abre
O FinTech no início de 2026 demonstra um mercado de negócios mais ativo, enquanto alguns grandes players retornam ao tema de ofertas públicas. Para os fundos de risco, isso é importante por duas razões: primeiro, surge uma referência para os múltiplos no mercado público; segundo, aumenta o mercado secundário de ações em empresas maduras, onde investidores iniciais podem parcialmente assegurar retornos antes do IPO.
- O que apoia o setor: monetização através de modelos de comissão e produtos B2B para bancos e mercados.
- Geografia da liquidez: os EUA permanecem a principal plataforma de listagem para fintechs internacionais; a Ásia está se preparando mais ativamente para os mercados públicos.
- Risco: mudanças regulatórias e pressão sobre margens em pagamentos e empréstimos.
DefenseTech e financiamento europeu: o capital busca segurança e produção
Na Europa, o interesse por direção de defesa, sistemas não tripulados e tecnologias de uso dual está aumentando. Aqui, há um motor separado: não apenas fundos de risco, mas também bancos de desenvolvimento, players institucionais e programas estatais estão investindo em projetos. Para investidores de risco, isso cria modelos de financiamento mistos (equity + dívida), que reduzem a diluição de participação, mas exigem uma disciplina mais rigorosa em cash-flow e contratos.
- Formato das transações: financiamento em pacotes, onde parte do capital é dívida para planos de produção.
- Cluster: Alemanha e Europa Central estão reforçando sua base de produção; a demanda cresce em meio à concorrência em drones.
- Para startups: o fundamental é o potencial de exportação, a localização da produção e o cumprimento de requisitos de compliance.
Fundos e LPs: foco em escala e "arquitetura de fundos"
Para o capital de risco, 2026 não se trata apenas de transações, mas também de captação de recursos. Os LPs estão cada vez mais se inclinando para plataformas maiores, que podem investir em diferentes estágios e acompanhar empresas até a liquidez. O fechamento de grandes pools de capital se torna uma vantagem competitiva para os próprios fundos: eles permitem sustentar o portfólio em rodadas de follow-on e participar de "megatransações", onde a barreira de entrada aumentou. Ao mesmo tempo, gestores menores enfrentam pressão crescente: precisam provar especialização, acesso a um dealflow exclusivo e disciplina nas avaliações.
- Mudança na estratégia: mais modelos "multi-vehicle" (seed + growth + opportunity) para apoiar flexivelmente os melhores ativos.
- Consequência: a concentração de capital aumenta a concorrência por equipes de alto nível, especialmente em IA, cibersegurança e robótica.
- Prática: o papel de co-investimentos e transações secundárias para gerenciamento de risco de portfólio está crescendo.
Para investidores de risco e fundos.
A situação em 18 de fevereiro de 2026 é simples: os investimentos de risco permanecem ativos, mas o "custo do erro" aumentou. Estão em vantagem aqueles que sabem escolher empresas com uma vantagem clara em infraestrutura, dados, distribuição e economia de produto. Abaixo, um checklist prático para trabalhar com dealflow nas próximas semanas.
- Revise suas teses sobre IA: avalie separadamente "modelo", "infraestrutura" e "produto vertical" — os múltiplos e os riscos são diferentes.
- Procure por lógicas de M&A antecipadamente: em cibersegurança e infraestrutura de IA, a saída por meio de estratégicos muitas vezes é mais realista do que IPO.
- Verifique a economia unitária: CAC payback, margem bruta, custo de computação e escalabilidade no suporte — KPIs fundamentais de 2026.
- Diversifique a geografia: os EUA são a fonte de megatransações, a Europa se concentra na infraestrutura e demanda regulatória, enquanto a Ásia apresenta potencial de liquidez e plataformas de massa.
- Utilize o mercado secundário: a fixação parcial e o rebalanceamento de portfólio se tornam a norma em meio à volatilidade dos mercados públicos.
O principal sinal prático é: o mercado não "fechou" — ele se tornou mais profissional. Vencem startups que oferecem resultados mensuráveis e fundos que conseguem acompanhar empresas através de um longo ciclo até a liquidez.
