Notícias atuais do complexo de energia e combustíveis em 28 de outubro de 2025: riscos de sanções, Brent acima de US$ 65, estoques recordes de gás, investimentos recordes em ER e estabilização do mercado de combustíveis russo. Uma visão geral dos eventos e tendências-chave na energia mundial para investidores e participantes do mercado.
Até 28 de outubro de 2025, o complexo de energia e combustíveis global enfrenta uma intensa confrontação geopolítica, mas ao mesmo tempo é marcada por uma relativa estabilidade nos mercados de commodities, além de alguns sinais positivos. A confrontação de sanções entre a Rússia e o Ocidente não diminuiu: os EUA impuseram sanções diretas contra as maiores empresas de petróleo e gás russas (incluindo "Rosneft" e "Lukoil"), instando os aliados a abandonarem completamente o comércio de combustíveis russos e a fecharem rotas alternativas de exportação. A União Europeia, por sua vez, está endurecendo as restrições, fechando as últimas brechas (por exemplo, proibindo a reexportação de produtos petrolíferos de insumos russos através de terceiros países). Sob pressão do Ocidente, foi declarado que a Índia e a China estão dispostas a reduzir as compras de petróleo russo – embora Nova Délhi e Pequim não confirmem oficialmente tais planos, esses sinais aumentam a incerteza no mercado.
Simultaneamente, os mercados de commodities globais apresentam uma dinâmica relativamente calma. Os preços do petróleo, que haviam caído para mínimas de vários meses, dispararam abruptamente na semana passada (o Brent subiu cerca de 8%, o maior aumento semanal desde junho) – isso foi causado por preocupações sobre interrupções no fornecimento em meio a novas sanções contra a Rússia. No início desta semana, o crescimento foi seguido por uma correção: os investidores parcialmente realizaram lucros, e o Brent se manteve próximo a US$ 65 por barril (WTI em torno de US$ 61), o que ainda é superior aos níveis de um mês atrás. Um otimismo na economia global também deu suporte aos mercados: espera-se uma reunião do presidente dos EUA, Donald Trump, com o presidente da China, Xi Jinping, onde as partes pretendem firmar um acordo comercial e evitar um aumento mútuo de tarifas. As perspectivas de redução das disputas comerciais entre os EUA e a China melhoraram as previsões de demanda por commodities. Assim, apesar das tensões geopolíticas, os preços das commodities permanecem relativamente estáveis. O mercado europeu de gás entra no inverno com estoques recordes de combustível – os armazenamentos de gás na UE estão preenchidos em mais de 95%, o que permitiu reduzir os preços do gás para um nível confortável (índice TTF em torno de 30 € por MWh) em condições de clima ameno. A transição global para energia continua em ritmo acelerado: os investimentos em energias renováveis atingem recordes históricos, a proporção de fontes limpas na geração mundial continua a crescer (em 2025, a geração eólica e solar juntas produziram pela primeira vez mais eletricidade do que as usinas a carvão). No entanto, o petróleo, gás e carvão ainda desempenham um papel criticamente importante na cobertura da demanda.
Na Rússia, a situação interna no mercado de produtos petrolíferos estabilizou-se significativamente após as medidas de emergência do governo. Até meados de outubro, conseguiu-se eliminar em grande parte a aguda escassez de gasolina e diesel, observada no final do verão: os preços em atacado recuaram de seus valores máximos, os postos de gasolina independentes retomaram a venda normal de combustível, e na maioria das regiões as entregas voltaram à normalidade. No entanto, as autoridades continuam a monitorar cuidadosamente a situação antes do inverno – mantêm restrições nas exportações de produtos petrolíferos e medidas de apoio às refinarias para garantir o abastecimento contínuo do mercado interno. Paralelamente, soluções de longo prazo estão sendo discutidas em fóruns setoriais: no fórum "Semana de Energia da Rússia 2025" (Moscou, 15-17 de outubro), um dos temas centrais foi garantir o abastecimento do mercado interno com recursos energéticos e reorientação das exportações em condições de sanções. A seguir, apresentamos uma visão geral dos eventos e tendências-chave nos setores de petróleo, gás, energia elétrica, renováveis, carvão e no mercado de combustíveis da Rússia até a data atual.
Mercado de petróleo: volatilidade de preços, superávit de oferta e riscos de sanções
Os preços do petróleo no mundo permanecem sob pressão devido ao excesso de oferta e ao desaceleramento da demanda. Os preços do Brent, após um recente salto, estão em torno de mínimas de vários meses (cerca de US$ 60–65 por barril), consideravelmente abaixo dos níveis de um mês atrás. O mercado espera que, até o final do ano, a oferta de petróleo supere a demanda: os países da OPEP+ estão aumentando a produção, enquanto os maiores produtores fora do cartel (EUA, Brasil etc.) estão extraindo volumes recordes. Enquanto isso, o crescimento do consumo desacelerou em meio a uma economia fraca na Europa e na China, bem como os picos de preços anteriores – os estoques globais de petróleo estão aumentando, o que exerce uma pressão descendente nos preços.
- A produção está crescendo, a demanda desacelera. A partir de novembro, a OPEP+ planeja aumentar as cotas de produção em conjunto (~+137 mil barris/dia), enquanto os EUA e o Brasil já se aproximaram de níveis recordes de produção. A Agência Internacional de Energia (AIE) reduziu a previsão de crescimento da demanda global por petróleo em 2025 para ~+0,7 milhão de barris/dia (em comparação com >+2 milhões em 2023). O excesso de oferta e o crescimento dos estoques de petróleo continuam a pressionar os preços.
- Novas sanções e geopolítica. O aumento das sanções contra o setor de petróleo russo mantém a incerteza no mercado. Sanções foram impostas pelos EUA contra empresas de petróleo chave da Rússia, há uma luta contra a "frota sombra" de petroleiros, e discute-se um embargo total ao petróleo russo. Ao mesmo tempo, continuam os riscos militares: ataques de drones a instalações de infraestrutura de petróleo na Rússia continuam, periodicamente desativando algumas refinarias. Além disso, a Índia – um dos maiores compradores de petróleo russo – pode, sob pressão do Ocidente, reduzir gradualmente suas importações. A perda do mercado indiano aumentaria a pressão sobre as exportações da Rússia, no entanto, os fluxos globais provavelmente se reconfigurarão em função de outras direções.
O mercado de petróleo equilibra-se entre fatores fundamentais e políticos. O excesso de oferta mantém os preços em baixos níveis, mas os riscos de sanções e as potenciais reorganizações associadas no mercado (por exemplo, a possível saída de compradores indianos) não permitem que os preços caiam muito abaixo das atuais marcas. Espera-se que, nos próximos meses, os preços do petróleo se mantenham relativamente baixos em torno de US$ 60 por barril, a menos que choques novos ocorram.
Gás natural: estoques recordes na Europa e redirecionamento das exportações para o Oriente
O mercado de gás está se preparando para o inverno em uma condição favorável. Os armazenamentos de gás europeus estão preenchidos até um nível recorde (mais de 95%, 5–7% acima do ano passado), o que garantiu a estabilização dos preços na UE em torno de 30–35 € por MWh. O risco de repetição da crise do gás do ano passado diminuiu significativamente – embora muito dependa das condições climáticas durante o inverno e da confiabilidade das entregas de gás natural liquefeito (GNL).
- A Europa está pronta para o inverno. Os estoques recordes de gás criam uma reserva sólida para eventuais frios, e a demanda na UE permanece contida devido à economia lenta e à alta geração de eletricidade a partir de ER. Mesmo em caso de frio anômalo, uma parte significativa das demandas adicionais pode ser coberta pelos armazenamentos, o que reduz a probabilidade de escassez de combustível.
- Exportações para o Oriente. A Rússia está redirecionando fluxos de gás para os mercados asiáticos após uma redução drástica das exportações para a Europa. As entregas pelo gasoduto "Força da Sibéria" para a China atingiram volumes recordes (~22 bilhões de m³ por ano), ao mesmo tempo em que um projeto "Força da Sibéria – 2" está sendo preparado para substituir parcialmente o mercado europeu perdido. Ao mesmo tempo, a Europa aumentou as compras de GNL de fornecedores alternativos, compensando a interrupção das importações da Rússia. Os fluxos globais de gás já se reconfiguraram: a UE praticamente se abstém de gás russo, enquanto a Rússia fortalece sua presença na Ásia. Até o momento, a combinação de demanda moderada e altos estoques mantém os preços do gás em um nível confortável para os consumidores.
Dessa forma, o setor global de gás entra no inverno com uma reserva sólida. O nível sem precedentes de reservas europeias e o redirecionamento dos fluxos permitem esperar estabilidade nos preços durante o inverno, a menos que ocorra um frio extremo ou outros imprevistos.
Setor de eletricidade: demanda recorde e modernização das redes
O consumo global de eletricidade em 2025 está se encaminhando para um máximo histórico (pela primeira vez superando a marca de 30 mil TWh por ano). As maiores economias – EUA, China – estão alcançando volumes recordes de geração, e em muitos países da Ásia, África e Oriente Médio, o rápido crescimento da demanda é impulsionado pela industrialização e crescimento populacional. O aumento acelerado da demanda por eletricidade exige investimentos antecipados para evitar a escassez de capacidade e interrupções no fornecimento de energia.
Em muitos países, estão sendo lançados programas em larga escala para a modernização das redes elétricas e a construção de novas usinas. No entanto, a infraestrutura nem sempre acompanha o aumento da carga: em algumas regiões, permanecem riscos de sobrecarga das redes e desligamentos emergenciais. A expansão acelerada e a atualização da infraestrutura elétrica se tornam uma prioridade fundamental para garantir um fornecimento de eletricidade confiável em condições de demanda recorde.
Energia renovável: crescimento recorde e problemas de integração
O setor de energia renovável continua a crescer rapidamente, consolidando a transição "verde". Em 2025, espera-se a incorporação recorde de novas capacidades solares e eólicas – isso é ajudado por um amplo apoio estatal e programas de investimento nas principais economias. No entanto, o rápido desenvolvimento de ER é acompanhado por uma série de dificuldades, e os recursos tradicionais ainda permanecem a base do sistema energético global.
- Recordes e desafios. Cerca de 30% da eletricidade no mundo em 2025 será gerada a partir de fontes renováveis – uma participação recorde. Na União Europeia, fontes limpas já fornecem mais de 45% da geração, enquanto na China essa proporção se aproxima de 30%. A geração eólica e solar, juntas, pela primeira vez superaram em volume de produção as usinas a carvão (com base nos dados do primeiro semestre de 2025), o que se tornou um marco importante na transição energética. Ao mesmo tempo, a alta demanda por equipamentos para ER levou ao aumento dos preços dos componentes-chave (polissilício, metais raros), e o desenvolvimento da infraestrutura de rede e dos sistemas de armazenamento de energia nem sempre consegue acompanhar a incorporação de novas capacidades. A incerteza regulatória e a volatilidade do mercado também criam riscos para os investidores e atrasam a implementação de projetos.
Novas soluções tecnológicas – desde baterias mais eficientes até energia hidrogênio – visam ajudar a superar as limitações do crescimento de ER. Com o suporte contínuo do governo e a consideração dos riscos de mercado, a energia "verde" continuará a aumentar sua contribuição no balanço energético mundial.
Mercado de carvão: alta demanda na Ásia e rápida desistência no Ocidente
Em 2025, o mercado global de carvão demonstra tendências divergentes. Na Ásia, a demanda por carvão permanece alta, sustentando o comércio global, enquanto os países desenvolvidos aceleram sua desistência desse combustível dentro da agenda climática.
O período de verão foi marcado por um salto nas importações de carvão no Leste Asiático: por exemplo, em agosto, a China, Japão e Coreia do Sul importaram quase 20% mais carvão do que em julho. O aumento das importações foi impulsionado pelo aumento da geração de eletricidade durante o calor extremo, bem como pela redução temporária da produção interna em algumas minas (na China, verificações de segurança paralisaram o trabalho de várias minas de carvão, exigindo o aumento das importações de matéria-prima para usinas elétricas).
Ainda que a demanda ativa na Ásia sustente o mercado mundial de carvão, a direção estratégica está mudando em direção à redução do papel desse tipo de combustível. A implementação de novas capacidades de ER e as rigorosas restrições ambientais inevitavelmente deslocarão a geração a carvão no futuro. A tarefa do setor é equilibrar as necessidades atuais de energia com os objetivos de longo prazo de descarbonização, para passar pelo período de transição sem escassez e convulsões.
Mercado de combustíveis da Rússia: estabilização, restrições de exportação e controle
No outono de 2025, o mercado interno de produtos petrolíferos da Rússia estabiliza-se gradualmente após a aguda crise do final do verão. Em setembro, muitas regiões enfrentaram a escassez de gasolina e diesel devido ao aumento sazonal da demanda e à redução das entregas das refinarias. As causas foram as manutenções programadas em várias usinas, desligamentos emergenciais não planejados, bem como ataques de drones à infraestrutura petrolífera. Até meados de outubro, o governo conseguiu eliminar a principal escassez de combustível por meio de medidas de emergência – desde a proibição total das exportações até o subsídio das entregas aos postos de gasolina. Os preços em atacado de gasolina e diesel recuaram de seus valores máximos, e os postos de gasolina independentes retomaram as operações normais na maioria das regiões. No entanto, a situação em áreas remotas ainda não se normalizou completamente, portanto, as autoridades mantêm um controle cuidadoso sobre essa situação. Para evitar uma nova crise, um conjunto de medidas estabilizadoras foi prolongado e ampliado:
- Exportação e preços – sob controle. A proibição total das exportações de gasolina, instaurada no final de setembro, foi prorrogada até 31 de dezembro de 2025. As restrições à exportação de diesel também foram mantidas: os negociantes independentes não exportam, e as empresas de petróleo com refinarias só podem exportar em volumes rigorosamente limitados. Simultaneamente, o mecanismo de amortecimento para apoiar os refinadores permanece em vigor – o governo compensa a diferença entre o preço de exportação e o preço interno do combustível, mantendo os incentivos para abastecer o mercado interno. Até meados de 2026, as tarifas sobre a importação de gasolina e diesel foram anuladas, para facilitar, se necessário, a atração de fornecimentos externos. A fiscalização dos preços nos postos de gasolina é realizada pela FAS; as autoridades ainda tentam evitar o congelamento direto dos preços de varejo, focando em mecanismos de mercado e subsídios direcionados.
As medidas adotadas já estão dando resultados: a produção de gasolina e diesel voltou aos níveis pré-crise (isso foi facilitado pela conclusão das manutenções não programadas nas refinarias e pelo redirecionamento de parte dos volumes de exportação para o mercado interno). Na maioria das regiões, os postos de gasolina independentes estão novamente com combustível nos volumes necessários. As autoridades esperam passar pelo período de inverno sem interrupções no abastecimento, mas continuam prontas para intervenir rapidamente caso a situação se agrave. Em um nível sistêmico, a tarefa de modernizar o setor de combustíveis foi estabelecida – desenvolver a infraestrutura de armazenamento e logística, implementar a gestão digital da distribuição de recursos, aumentar a profundidade do refino de petróleo. Essas direções, amplamente discutidas na REN-2025, visam garantir a resiliência de longo prazo do mercado.
Assim, o complexo de energia e combustíveis da Rússia entra no inverno sob forte controle estatal e com apoio na forma de subsídios. O conjunto de medidas – da limitação das exportações ao estímulo das refinarias – oferece motivos para esperar que a repetição da crise de combustíveis possa ser evitada mesmo em condições de pressão externa. Os participantes do mercado estarão atentos à eficácia dessas ações, das quais depende a confiança dos investidores e consumidores na estabilidade do setor energético do país.
