Notícias relevantes do mercado de petróleo em 10 de novembro de 2025: balanço do mercado de petróleo, confiantes reservas de gás na Europa, crescimento das VEIs, tendências tecnológicas e pressão das sanções. Análise para investidores e empresas do setor energético.
O complexo global de energia e combustíveis entra na metade de novembro em um contexto de crescente tensão geopolítica e significativas mudanças estruturais nos mercados de matérias-primas. O enfrentamento de sanções entre a Rússia e o Ocidente continua a impactar o setor de petróleo e gás: no final de outubro, os EUA ampliaram as restrições às maiores empresas de petróleo da Rússia, enquanto a União Europeia aprovou mais um pacote de sanções, complicando as operações internacionais. Ao mesmo tempo, o mercado global de petróleo demonstra um relativo equilíbrio, com uma tendência de superabundância: a produção permanece em níveis elevados, enquanto o crescimento da demanda desacelera. O setor de gás europeu se aproxima do inverno com reservas sólidas, embora não recordes, o que infunde confiança na estabilidade das entregas. Paralelamente, a transição energética está acelerando - muitos países estão registrando novos recordes em energia renovável, embora a natureza variável da geração "verde" ainda exija suporte de fontes tradicionais. Abaixo está uma análise detalhada dos principais eventos e tendências nos mercados de petróleo, gás, eletricidade e outros segmentos do complexo energético na data atual.
Pontos-chave
- Petróleo: a oferta do lado da OPEP+ e a produção recorde nos EUA mantêm os preços do petróleo em um intervalo moderado (US$ 60–64 por barril Brent), apesar dos riscos geopolíticos persistentes.
- Gás: a Europa entra no inverno com altas reservas de gás (cerca de 85% de capacidade de armazenamento), e a importação diversificada de GNL compensa a redução do fornecimento por dutos, enquanto a volatilidade dos preços é contida por fatores climáticos.
- Sanções e geopolítica: novas medidas dos EUA e da UE aumentam a pressão sobre o setor energético russo, aumentando os riscos e custos para os fluxos de exportação; empresas e investidores se adaptam por meio da reorientação de mercados e logística.
- Ásia: as maiores economias em desenvolvimento (China, Índia) continuam sendo os principais impulsionadores da demanda por hidrocarbonetos, equilibrando os benefícios de fornecimentos baratos com objetivos de segurança energética, enquanto aumentam os investimentos em energia renovável.
- Eletricidade e VEIs: a geração global a partir de fontes renováveis em 2025 alcança recordes, a construção de usinas eólicas e solares acelera, no entanto, o problema da variabilidade de energia requer um desenvolvimento ativo de sistemas de armazenamento e modernização de redes.
- Mercado de combustíveis na RF: na Rússia, foram prorrogadas restrições temporárias à exportação de gasolina e diesel, o que, juntamente com medidas de apoio às refinarias, estabilizou os preços internos dos produtos petrolíferos após o pico de verão.
Mercado de petróleo: balanceamento da oferta e desaceleração da demanda
Preços. No início de novembro, os preços globais do petróleo se mantêm em níveis relativamente baixos após uma queda no outono. O petróleo Brent é negociado na faixa de cerca de US$ 62–64 por barril, enquanto o WTI americano fica em torno de US$ 59–60 por barril. Esses níveis estão significativamente abaixo dos picos de verão, refletindo o deslocamento do equilíbrio do mercado em direção ao excesso de oferta. Fatores geopolíticos (conflitos e riscos de sanções) acrescentam uma pequena prima aos preços, mas, em geral, os participantes do mercado estão moderadamente cautelosos.
- Oferta: os países da OPEP+ estão aumentando gradualmente a produção após restrições anteriores. Em uma reunião extraordinária no início de novembro, a aliança aprovou um aumento simbólico nas cotas (~ +137 mil barris/dia a partir de dezembro), adiando um crescimento mais significativo para o primeiro trimestre de 2026. Ao mesmo tempo, a produção de petróleo nos EUA alcançou um recorde de ~13 milhões de barris por dia, graças ao boom da fracking e ao relaxamento das restrições ambientais. A alta oferta da OPEP+, dos EUA e de outros produtores independentes suaviza o balanço global.
- Demanda: o crescimento do consumo global de petróleo desacelerou consideravelmente. Segundo estimativas da Agência Internacional de Energia (AIE), o aumento da demanda em 2025 será inferior a 1 milhão de barris por dia (para comparação: em 2023, a demanda cresceu mais de 2 milhões de barris/dia). A desaceleração econômica, especialmente na China, os altos preços dos anos anteriores, que estimularam a conservação de energia e o aumento da eficiência, assim como a rápida adoção de transporte elétrico, limitam o aumento do consumo de petróleo.
- Reservas: as reservas comerciais de petróleo e produtos refinados fora da OPEP aumentaram nos últimos meses. Nos EUA, no outono, notou-se um aumento significativo das reservas de petróleo, em parte devido à produção recorde. Além disso, algumas fontes, anteriormente limitadas, retornaram ao mercado: por exemplo, as exportações da região do Curdistão (Iraque) foram retomadas após uma longa pausa. O aumento das reservas pressiona os preços.
Perspectivas. O mercado de petróleo encerra o ano em uma condição de relativo equilíbrio, inclinando-se para o excesso de oferta. Sem eventos imprevistos, as cotações provavelmente permanecerão em um corredor moderado até o final do ano. As preocupações sobre possíveis interrupções de fornecimento ou o endurecimento adicional das sanções impedem que os preços desabem, no entanto, as expectativas de um aumento da oferta da OPEP+ e dos produtores de fracking criam uma atmosfera de "ursos". As empresas do setor de petróleo estão focadas no controle de custos e na mitigação de riscos, enquanto as refinarias tentam otimizar o rendimento dos produtos (gasolina, diesel, querosene) e a logística em um ambiente de preços contidos.
Mercado de gás: Europa se prepara com confiança para o inverno
Situação na Europa. No mercado de gás natural, a situação é relativamente estável, embora a proximidade do inverno mantenha os participantes em alerta. Os países europeus conseguiram acumular significativos volumes de gás com antecedência: segundo dados da Gas Infrastructure Europe, os depósitos subterrâneos na UE estão cerca de 85% cheios no início de novembro. Isso está abaixo de quase 100% do ano passado, mas ainda proporciona uma reserva substancial em caso de um inverno rigoroso. A diversificação das fontes de fornecimento permitiu compensar a redução do gás natural por dutos da Rússia. A importação recorde de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA, Catar e outros exportadores mantém a oferta no mercado europeu.
- Reservas e importação: altos níveis de preenchimento dos depósitos subterrâneos, juntamente com as contínuas entregas de GNL, significam que a Europa entra na temporada de aquecimento preparada. A fraca demanda por gás na Ásia na primeira metade do ano também favoreceu a Europa, permitindo redirecionar partidas adicionais de GNL para terminais europeus.
- Preços: graças às reservas e à importação alternativa, os preços atacadistas de gás na UE permanecem significativamente abaixo dos picos de 2022. Nos últimos meses, os preços têm flutuado em um corredor moderado, respondendo principalmente a mudanças climáticas. Se o inverno não for extremamente frio e a concorrência da Ásia por novos lotes de GNL continuar moderada, o mercado de gás europeu tem a chance de passar pela temporada sem choques de preços.
- Demanda e geração: os esforços em eficiência energética e a situação econômica limitam o crescimento do consumo de gás na indústria. No entanto, o gás continua a desempenhar um papel fundamental na geração de energia como combustível de equilíbrio: quando a geração em usinas eólicas ou solares cai, o setor elétrico da UE é forçado a aumentar a participação da geração a gás (e, às vezes, de carvão), como ocorreu no outono durante ventos fracos no norte da Europa.
Mercados e riscos. Em geral, o mercado europeu de gás demonstra resiliência. Comerciantes e empresas de energia monitoram atentamente as previsões climáticas e os cronogramas de manutenção/entregas de GNL, para reagir rapidamente a mudanças no equilíbrio. A principal incerteza permanece o fator temperatura: longos períodos de frio podem aumentar o uso de gás dos depósitos e elevar os preços. No entanto, em comparação com anos anteriores, a Europa se sente mais confiante devido às reservas acumuladas e às rotas de importação diversificadas.
Setor elétrico: estabilidade no suprimento e renascimento nuclear
No setor elétrico, os principais mercados mantêm a estabilidade no suprimento, enquanto os governos se concentram em garantir a segurança energética em meio à transição para energia limpa. Em 2025, vários países aumentaram o apoio a capacidades básicas: por exemplo, o Japão anunciou planos para acelerar a reinicialização de reatores nucleares inativos, buscando reduzir a importação de hidrocarbonetos e conter a inflação. Esse renascimento nuclear também é observado em outras regiões – cada vez mais países consideram a geração nuclear e pequenos reatores modernos como uma forma de garantir a confiabilidade dos sistemas energéticos e alcançar metas de descarbonização.
Simultaneamente, a modernização das redes elétricas e o desenvolvimento de infraestrutura "inteligente" para integrar a maior participação de VEIs continuam. Empresas de energia investem em sistemas de gerenciamento digital de demanda e redes distribuídas para aumentar a flexibilidade do suprimento elétrico. No curto prazo, devido às reservas suficientes de capacidades tradicionais (usinas a gás, carvão e nuclear) e às reservas de combustível acumuladas, as ameaças de escassez de eletricidade no próximo inverno são mínimas. No entanto, a tendência de longo prazo da transição energética exige do setor um equilíbrio constante entre a implementação de novas tecnologias e a manutenção da confiabilidade da rede.
Energia renovável: crescimento recorde e problemas de variabilidade
O setor de fontes de energia renovável (VEIs) em 2025 apresenta um desenvolvimento acelerado. De acordo com relatórios setoriais, a capacidade instalada global de VEIs aumentou significativamente: usinas solares e eólicas de grande escala estão sendo construídas da China e Índia à Europa e EUA. A geração mundial a partir do sol e do vento alcançou novos máximos - no primeiro semestre de 2025, o volume pela primeira vez superou a geração em usinas de carvão. As maiores empresas de energia e fundos de investimento continuam direcionando recordes de investimentos para projetos de energia limpa, enquanto os governos estimulam o setor por meio de metas e subsídios (por exemplo, os planos do Reino Unido de dobrar o número de empregos no setor de energia limpa até 2030).
- Investimentos e capacidades: os investimentos anuais em VEIs estabelecem novos recordes, aproximando-se de US$ 700 bilhões em 2024 e aumentando ainda mais em 2025. As taxas de entrada em operação aumentaram mais de 10% em comparação ao ano passado. No entanto, para alcançar a meta global de triplicar a capacidade renovável até 2030, determinada na cúpula da COP28, isso ainda é insuficiente - especialistas pedem para dobrar as taxas de construção de VEIs anuais e a modernização das redes.
- Desafios de infraestrutura: o rápido crescimento da participação de VEIs revela problemas de integração. Em algumas regiões, em 2025, houve períodos em que, devido a baixos ventos ou secas, a geração em usinas eólicas e hidrelétricas caiu. Para cobrir a escassez, foi necessário aumentar temporariamente a geração em usinas a gás e carvão, o que contradiz as metas de redução de emissões. Esses casos destacam a necessidade de desenvolvimento acelerado de sistemas de armazenamento de energia (baterias industriais) e de construção de capacidades de reserva flexíveis.
- Estratégias das empresas: empresas de petróleo e gás e corporações de energia estão respondendo ativamente às tendências da transição energética. Muitas delas aumentam seus investimentos em projetos solares e eólicos, bioenergia, hidrogênio e tecnologias de captura de carbono. Essa diversificação de portfólio permitirá que elas permaneçam competitivas em um cenário de redução gradual da participação de combustíveis fósseis no sistema energético global.
Conclusão: apesar do progresso recorde, o mundo ainda está longe das metas climáticas. O desenvolvimento das VEIs deve ser acompanhado pela modernização da infraestrutura e novas medidas políticas para superar as barreiras e garantir um crescimento sustentável do setor sem interrupções no suprimento energético.
Setor de carvão: queda da demanda e estabilização de preços
O mercado global de carvão em 2025 está sob a influência de uma tendência de longo prazo de redução do papel do carvão no balanço energético. Segundo estimativas de analistas, o consumo mundial de carvão pode diminuir cerca de 5–10% ao final do ano, à medida que grandes economias fazem a transição para fontes de energia mais limpas. A queda da demanda, especialmente da China pelo carvão importado, e a saturação geral do mercado resultaram em uma leve queda nos preços em comparação aos níveis do ano passado. Os futuros de carvão energético se estabilizaram em torno de US$ 100–110 por tonelada (para comparação, isso é um quarto abaixo do que estava no outono de 2024).
- Características regionais: Na Europa e na América do Norte, o uso de carvão na energia continua a cair - usinas de carvão antigas estão sendo fechadas ou convertidas para gás e biomassa no marco da política climática. Na Ásia, por outro lado, o carvão ainda é um combustível significativo: a Índia e alguns países do Sudeste Asiático estão ainda colocando novas capacidades de carvão em operação para atender à crescente demanda por eletricidade. No entanto, mesmo lá se observa uma contenção de apetite - projetos estão cada vez mais sendo revisados em favor de VEIs ou gás.
- Exportação e produção: Os maiores exportadores de carvão (Austrália, Indonésia, Rússia, África do Sul) enfrentaram uma queda na demanda externa. Por exemplo, as exportações de carvão americano na primeira metade de 2025 caíram mais de 10% devido à redução das compras pela China e ao excesso geral de oferta no mercado global. As minas estão reduzindo a produção, visando a demanda restrita, para evitar estoques excessivos.
- Contexto de preços: Após saltos acentuados de preços em 2022 devido à crise energética, o mercado de carvão em 2025 está relativamente calmo. Os preços atuais, embora tenham aumentado de 5 a 7% no último mês devido ao aumento sazonal da demanda na temporada de aquecimento, permanecem significativamente abaixo das marcas recordes da última década. O equilíbrio é mantido pelo fato de a oferta se ajustar rapidamente à diminuição da demanda - por exemplo, várias capacidades obsoletas estão sendo fechadas, o que evita que os preços caiam muito.
Perspectivas. No futuro, a pressão da agenda climática aumentará: mais países estão estabelecendo prazos para se afastar da geração à base de carvão (anteriormente estabelecido para as décadas de 2040 para muitas nações desenvolvidas). Enquanto isso, nas economias em desenvolvimento, a aposta é em tecnologias de limpeza de emissões e na redução gradual da proporção de carvão. Para os investidores, o setor de carvão se torna uma área de riscos aumentados, embora, a curto prazo, possam ocorrer flutuações de preços dependendo das condições climáticas e da conjuntura na Ásia (por exemplo, na demanda por carvão coque sólido pela metalurgia).
Mercado de produtos refinados e processamento: suprimento estável e regulação estatal
O mercado mundial de produtos refinados no final de 2025 caracteriza-se por preços relativamente estáveis e um nível suficiente de suprimento. Os preços da gasolina e do diesel caíram em relação aos níveis de pico do ano passado, refletindo a desvalorização do petróleo e a ausência de deficits agudos nos principais mercados. Ao mesmo tempo, a margem de refino para refinarias permanece comprimida devido a altos custos e à diminuição da demanda por combustíveis tradicionais a longo prazo.
- Oferta: As novas capacidades de refino colocadas em operação no Oriente Médio e na Ásia (incluindo grandes refinarias na China e nos países do Golfo Pérsico) aumentaram a oferta global de combustíveis. Ao mesmo tempo, na Europa e na América do Norte, várias refinarias antiquadas diminuíram suas operações ou encerraram devido à baixa rentabilidade e exigências ambientais. No geral, as capacidades globais de refino estão adequadamente atendendo à demanda, garantindo um suprimento suficiente de gasolina, diesel e querosene no mercado.
- Demanda: O consumo de gasolina está estagnado ou diminuindo em países desenvolvidos à medida que cresce a frota de veículos elétricos e aumenta a eficiência de combustíveis em veículos a combustão interna. A demanda por diesel também enfrenta pressão estrutural - na logística e na indústria, tecnologias mais eficientes e alternativas estão sendo incorporadas. O único segmento que mostra recuperação é o combustível para aviação (querosene), onde, com a recuperação dos voos internacionais, o consumo aumenta, embora ainda não tenha alcançado os níveis de 2019.
- Regulação na Rússia: Na Rússia, no outono de 2025, a política de controle rigoroso do mercado interno de produtos refinados foi mantida. O governo prorrogou a proibição temporária de exportação de gasolina automotiva até o final do ano (com possibilidade de prorrogação para 2026), e as restrições à exportação de diesel permanecem - as entregas ao exterior são permitidas apenas com a completa garantia do mercado interno. Simultaneamente, foi ajustado o mecanismo de amortecimento de compensações para refinadores: o limite de preço, ao qual os pagamentos diminuem, foi elevado, o que reduz os benefícios da exportação em altos preços globais. Volumes adicionais de combustíveis foram direcionados de reservas para regiões que enfrentaram déficit no verão, para normalizar a situação.
Resultados. O conjunto de medidas adotadas permitiu estabilizar os preços dos combustíveis na Rússia no outono. Os preços atacadistas de gasolina e diesel, que alcançaram picos em agosto, caíram e se mantêm em um intervalo estreito. Os preços nas prateleiras deixaram de aumentar acentuadamente, embora ainda permaneçam acima do nível do ano anterior. Graças à melhora na disponibilidade nas bombas de combustível e ao término da colheita, a tensão no mercado interno de combustíveis diminuiu. Especialistas observam que, se os preços do petróleo permanecem atuais, o governo poderá gradualmente suavizar as restrições de exportação no início de 2026, mas apenas se o mercado interno estiver totalmente abastecido e os preços para os consumidores estiverem em uma trajetória de queda sustentada.
Tendências tecnológicas em energia: veículos elétricos, hidrogênio e digitalização
O progresso tecnológico continua a transformar o complexo de energia e combustíveis, definindo a direção do desenvolvimento para os próximos anos. Uma das tendências-chave continua a ser a adoção em massa do transporte elétrico. Em 2025, as vendas de veículos elétricos e híbridos atingem recordes: segundo analistas setoriais, em setembro, as vendas mensais globais de veículos eletrificados superaram 2 milhões de unidades, um aumento de um quarto em relação ao ano anterior. China e Europa lideram o ritmo da eletrificação do transporte, e ao final do ano, a participação de veículos elétricos pode ultrapassar 20% de todos os carros vendidos. O rápido crescimento da frota de veículos elétricos já começa a impactar a demanda por combustíveis, especialmente gasolina, em vários países.
Outra direção estratégica é o desenvolvimento da energia de hidrogênio e da infraestrutura. Governos e grandes corporações de energia estão investindo em projetos de hidrogênio "verde": estão sendo construídas capacidades de eletrólise, estabelecendo cadeias de suprimento para uso de hidrogênio na indústria, transporte и energia. A Europa está implementando um programa para a criação de hubs de hidrogênio, projetos de exportação de amônia e metanol à base de hidrogênio estão sendo realizados no Oriente Médio, e na China e no Japão, células de combustível de hidrogênio estão sendo rapidamente adotadas no transporte. Embora o hidrogênio ainda não represente uma proporção significativa do balanço energético, 2025 marcou o início de vários projetos comerciais de hidrogênio, aproximando essa tecnologia de sua ampla aplicação.
A digitalização e inovações também estão mudando o cenário do setor. Empresas de petróleo e gás estão adotando ativamente inteligência artificial e análise de grandes dados para melhorar a eficiência: com isso, a extração em campos é otimizada, o desgaste de equipamentos é previsto, e o comércio de recursos energéticos nas bolsas é aprimorado. Sistemas energéticos "inteligentes", que incluem redes inteligentes e dispositivos de armazenamento de energia, permitem suavizar picos de carga e integrar mais VEIs sem comprometer a confiabilidade. O desenvolvimento de tecnologias de baterias continua a reduzir o custo de armazenadores de energia - grandes baterias de íon de lítio e sódio estão sendo implantadas para equilibrar os sistemas energéticos nos EUA, Europa e Austrália.
Olhar para o futuro. As tendências tecnológicas atuais indicam que em 5 a 10 anos a estrutura da demanda por recursos energéticos mudará significativamente. Veículos elétricos podem reduzir substancialmente o consumo de produtos petrolíferos no transporte, o hidrogênio pode ocupar posição na indústria pesada e no transporte de carga, e soluções digitais aumentarão a flexibilidade e a eficiência de todo o sistema de energia. Para as empresas do complexo energético, a adaptação a essas mudanças já se tornou uma condição necessária para competitividade: investindo em novas tecnologias hoje, elas estão construindo uma base para crescimento sustentável no futuro, mesmo em meio à transição energética e ao endurecimento das normas ambientais.
