Grandes rodadas de investimento em startups ao redor do mundo: aumento do financiamento de empresas de IA, retorno de megafundos e nova onda de IPOs até o final de 2025. Revisão detalhada para investidores de venture capital.
No final de outubro de 2025, o mercado de venture capital demonstra uma recuperação segura. Os investidores novamente se tornaram ativos, injetando quantias recordes em promissoras startups de tecnologia, principalmente no setor de inteligência artificial (IA). Após alguns anos de relativa cautela, grandes rodadas de financiamento retornaram: várias empresas levantaram centenas de milhões e até bilhões de dólares em investimentos. Simultaneamente, uma nova onda de IPOs está se formando, sinalizando que as startups estão prontas para acessar os mercados públicos sob condições melhoradas.
O mercado de venture capital ressuscita até o final de 2025
De acordo com analistas do setor, o volume global de investimentos de venture capital no terceiro trimestre de 2025 alcançou cerca de US$ 97 bilhões — isso representa um aumento de dezenas de porcentagens em relação ao ano anterior. Assim, o mercado registrou os melhores resultados trimestrais desde 2021, e cada um dos últimos quatro trimestres superou a marca de US$ 90 bilhões. Após a queda de 2022-2023, o financiamento de startups tem crescido de maneira estável por quatro períodos consecutivos, evidenciando o retorno da confiança dos investidores. A principal contribuição para o crescimento veio de megacontratos no setor de IA, mas a recuperação é notável em outras etapas: as fases avançadas, em particular, mostraram um aumento significativo em termos anuais. Dois terços do capital de risco no trimestre recente foram direcionados a startups dos EUA, no entanto, também há atividade crescente na Europa, Ásia e outras regiões, refletindo o caráter global da recuperação.
Investimentos recordes em IA continuam
O setor de inteligência artificial permanece como o principal atrativo para capital de risco em 2025. De acordo com a PitchBook, desde o início do ano, startups de IA levantaram mais de US$ 160 bilhões em investimentos apenas nos EUA, o que representa cerca de dois terços de todos os fundos de investimento de risco. Até o final do ano, os investimentos globais em empresas de IA podem ultrapassar US$ 200 bilhões — um marco sem precedentes para o setor. A avaliação combinada das dez maiores startups de IA (incluindo OpenAI, Anthropic, xAI e outras) se aproxima de US$ 1 trilhão. Os investidores explicam o entusiasmo pelo fato de que a inteligência artificial pode radicalmente aumentar a eficiência em muitos setores da economia, abrindo mercados multitrilionários que vão desde a automação do desenvolvimento de software até assistentes virtuais. Apesar das preocupações com o superaquecimento e a possibilidade de uma "bolha", os fundos de venture capital continuam a investir ativamente em startups de IA, buscando não perder a nova revolução tecnológica.
Grandes rodadas e novos unicórnios
Nas últimas semanas, várias startups anunciaram grandes rodadas de financiamento, confirmando o retorno dos "grandes cheques" ao mercado:
- Harvey (EUA) — levantou US$ 150 milhões com uma avaliação de US$ 8 bilhões para desenvolver uma plataforma de IA jurídica (investidor líder: Andreessen Horowitz).
- Synthesia (Reino Unido) — US$ 200 milhões com uma avaliação de US$ 4 bilhões para escalar um serviço de geração de vídeo com IA (a rodada foi liderada pela GV — divisão de venture capital da Alphabet).
- Fireworks AI (EUA) — US$ 250 milhões na rodada da série C (avaliação de cerca de US$ 4 bilhões) para expandir as capacidades da plataforma de IA na área de genômica e saúde.
- Legora (Suécia) — US$ 150 milhões (avaliação de US$ 1,8 bilhões) para o desenvolvimento de software jurídico de IA; a startup foi fundada em 2023 e se tornou um dos novos "unicórnios" da Escandinávia.
- OpenAI — levantou um total de cerca de US$ 40 bilhões em financiamento de investidores (incluindo um mega-investimento da SoftBank), tornando a empresa a mais valiosa do setor privado no mundo (~US$ 500 bilhões de avaliação) e um potencial candidato a um IPO recorde.
- Polymarket (EUA) — a plataforma cripto levantou US$ 2 bilhões em outubro (avaliação de US$ 9 bilhões) com a participação da Intercontinental Exchange (ICE), tornando-se uma das maiores rodadas do ano fora do setor de IA.
Concentração de capital: megaraças em foco
O crescimento acelerado dos investimentos é acompanhado por uma alta concentração em um número restrito de empresas. Cerca de 70% de todos os investimentos em startups americanas em 2025 foram concentrados em grandes rodadas de US$ 100 milhões ou mais — uma participação recorde, comparável apenas ao boom de 2021. Globalmente, esse número alcançou aproximadamente 60%. Os investidores estão cada vez mais fazendo grandes apostas em líderes: apenas 18 empresas receberam um terço de todo o capital de risco no terceiro trimestre, cada uma levantando US$ 500 milhões ou mais. Principalmente, o capital está concentrado em torno dos gigantes da IA: os oito maiores players de IA absorveram cerca de 62% dos investimentos do setor este ano. Somente a OpenAI, que arrecadou cerca de US$ 40 bilhões da SoftBank, garantiu uma porção significativa de todo o volume de megarações. Enquanto as fases avançadas prosperam com negócios recordes, o financiamento para startups em estágios iniciais permanece estável, embora sem um aumento semelhante. Paralelamente, o mercado também observa um aquecimento em acordos de fusões e aquisições (M&A), criando oportunidades adicionais para saídas de investidores e consolidando o setor.
Retorno dos megafundos e confiança dos investidores
Paralelamente, os "megafundos" estão voltando ao cenário — grandes players de venture capital estão novamente ativamente levantando capital para novos investimentos. Após a queda do fundraising em venture capital em 2022-2024, os principais fundos estão reiniciando a captação, demonstrando confiança nas perspectivas de mercado. Assim, em outubro, a Sequoia Capital anunciou a criação de dois novos fundos com um total de US$ 950 milhões (incluindo US$ 750 milhões para investimentos em estágio inicial e US$ 200 milhões para investimentos seed). A emergência de tais fundos significa que as startups em breve terão mais oportunidades de obter financiamento, e grandes investidores estão se preparando para a próxima onda de crescimento tecnológico, acumulando significativas "reservas de capital".
Ressurgimento de IPOs e perspectivas de saídas
Com o aumento das avaliações e a entrada de capital, as startups estão novamente olhando para os mercados públicos. Após um hiato nos últimos dois anos, um renascimento dos IPOs como um caminho de saída para investidores de venture capital está se desenhando. De acordo com informações de insider, a OpenAI está considerando a possibilidade de uma oferta pública de ações já em 2026, com uma avaliação potencial que pode chegar a US$ 1 trilhão — um nível sem precedentes para o setor de tecnologia. No setor de cripto, a empresa ConsenSys (desenvolvedora da carteira MetaMask) contratou o JPMorgan e o Goldman Sachs para preparar seu histórico IPO, planejado para 2026 – esse será o primeiro IPO de um grande desenvolvedor blockchain vinculado ao ecossistema Ethereum.
Anteriormente, este ano, algumas empresas de alta tecnologia fizeram ofertas públicas com sucesso, como a emissora de stablecoin Circle (com avaliação de cerca de US$ 7 bilhões) e a exchange de criptomoedas Bullish, demonstrando a recuperação do apetite dos investidores por novas ofertas. A melhoria nas condições de mercado e o esclarecimento gradual dos requisitos regulatórios (por exemplo, a recente retirada das reivindicações da SEC sobre os serviços da ConsenSys) aumentam a confiança em empresas que planejam IPOs. As maiores startups começam a ver no mercado público uma oportunidade real para captar capital e proporcionar liquidez aos investidores, indicando uma tendência de crescimento no número de grandes saídas nos próximos anos.
Além da IA: saúde, clima e espaço
Apesar do domínio dos projetos de IA, quantias significativas estão sendo direcionadas a outras áreas de alta tecnologia. Saúde e biotecnologia atraíram cerca de US$ 15-16 bilhões em capital de risco no terceiro trimestre — o terceiro maior volume após IA e infraestrutura de TI. Um exemplo é a startup Fireworks AI, que levantou US$ 250 milhões para desenvolver uma plataforma de IA para medicina genômica, promovendo soluções na interseção de tecnologia e saúde. Os investidores também estão apoiando projetos climáticos e "verdes": a startup australiana Uluu levantou 16 milhões de dólares australianos para desenvolver plásticos biodegradáveis a partir de algas, enquanto a empresa indiana Tsuyo Manufacturing recebeu 40 milhões de rúpias para expandir a produção de componentes para transporte elétrico. Essas iniciativas são menores em escala, mas refletem um interesse consistente dos fundos de venture capital em desenvolvimento sustentável e tecnologias ecológicas.
Além disso, há um aumento no foco em startups espaciais e de hardware. A empresa búlgaro EnduroSat levantou US$ 104 milhões (com a participação de Google Ventures, Lux Capital e outros) para escalar a produção de pequenos satélites, atendendo à demanda do mercado por comunicações espaciais acessíveis. No geral, o setor de deeptech "robusto" também está em ascensão: em 2025, grandes rodadas foram captadas por fabricantes de robótica, semicondutores e sistemas de computação quântica, arrecadando dezenas de bilhões de dólares. Embora os volumes de investimento nessas indústrias sejam inferiores ao fenômeno da IA, o capital de risco em 2025 está se distribuindo por toda a gama de inovações — desde medicina e tecnologia ecológica até o espaço — sustentando a diversidade do progresso tecnológico.
Startups de cripto voltam à cena
Após um prolongado declínio devido à "criptoinverno", os investidores estão novamente mostrando interesse em startups de blockchain. Em outubro, o financiamento de venture capital para empresas do setor de cripto cresceu acentuadamente: em uma única semana do início do mês, foram investidos cerca de US$ 3,2 bilhões em 20 projetos. O líder foi o projeto americano Polymarket, que levantou um recorde de US$ 2 bilhões (avaliação de US$ 9 bilhões) com o apoio do operador de bolsa ICE — uma das maiores transações do ano fora do setor de IA. Em seguida, a plataforma de previsões Kalshi recebeu US$ 300 milhões (avaliação de US$ 5 bilhões), confirmando a disposição do mercado de investir em novas tecnologias financeiras na interseção entre mercados tradicionais e criptomoedas.
De modo geral, as soluções de infraestrutura para ativos digitais também estão encontrando apoio de fundos de venture capital. Assim, a startup Hercle, dos EUA, levantou US$ 60 milhões para desenvolver infraestrutura de stablecoins, enquanto vários outros projetos receberam financiamento para desenvolver serviços blockchain para bancos e empresas. Simultaneamente, os principais players do mercado de cripto estão atingindo um novo nível de maturidade — o IPO planejado da ConsenSys, acompanhando grandes bancos, sinaliza uma aproximação da indústria de cripto com Wall Street. O alívio na incerteza regulatória nos EUA e o crescente interesse de investidores institucionais (incluindo a participação de gigantes financeiros tradicionais em rodadas) suportam o retorno de capital para a esfera Web3.
Conclusão: otimismo cauteloso
Após um ano de transações impressionantes e um renascimento do crescimento, predomina um sentimento de otimismo cauteloso entre os participantes do mercado. Por um lado, o aumento sem precedentes nas avaliações e volumes de financiamento — especialmente no segmento de IA — provoca comparações com a bolha das dotcoms de duas décadas atrás. No entanto, muitos capitalistas de risco notam que tais "bolhas" têm um efeito positivo: elas acumulam enormes capitais e talentos em novas direções, resultando em um avanço tecnológico, mesmo que parte dos projetos inevitavelmente fracasse. Como dizem no setor, um ou dois gigantes bem-sucedidos vão compensar dezenas de falências.
Às vésperas de 2026, investidores de venture capital em todo o mundo tentam encontrar um equilíbrio entre a vontade de não perder a próxima revolução tecnológica e uma avaliação saudável dos riscos. O mercado de startups definitivamente ressurgiu: novos recordes estão sendo estabelecidos, mas os investidores estão se tornando mais seletivos, concentrando-se nas direções mais promissoras. A principal intriga permanece: as altas expectativas sobre a onda de IA serão atendidas e as outras indústrias conseguirão reduzir a disparidade nos volumes de capital levantados? Até agora, uma coisa é clara: o apetite por inovações está novamente em alta, e o ecossistema de venture capital entra em um novo ano com uma energia e capital claramente renovados.
