Notícias atuais do mercado de petróleo, gás e energia em 19 de novembro de 2025: queda nos preços do petróleo, aumento da demanda por gás antes do resfriamento, intensificação das sanções, dinâmica de fontes de energia renováveis, situação com derivados de petróleo e refino. Análise para investidores e participantes do setor de energia.
Os eventos atuais no setor de petróleo, gás e energia em 19 de novembro de 2025 estão se desenrolando sob a influência de fatores contraditórios. **Os preços do petróleo** permanecem sob pressão devido ao excesso de oferta: os preços do Brent estão em torno de mínimas locais (US$63–64 por barril, WTI – cerca de US$59–60), refletindo o superávit no mercado. Ao mesmo tempo, o **mercado de gás europeu** experimentou uma calmaria nos preços devido a estocagens plenas e um outono ameno – os preços do gás caíram para mínimas de 18 meses (~US$370 por mil metros cúbicos), embora a previsão de um resfriamento acentuado na Europa esteja trazendo volatilidade de volta e apoiando a demanda. No nível geopolítico, a pressão sanções está aumentando: o Ocidente está preparando novas restrições contra as exportações de energia da Rússia, o que já está alterando os fluxos comerciais globais de petróleo. Enquanto isso, a **transição energética global** está acelerando – os investimentos em fontes renováveis estão quebrando recordes, embora os recursos tradicionais ainda desempenhem um papel crucial na satisfação da demanda mundial. Na Rússia, medidas de emergência do governo estabilizaram o mercado interno de combustíveis após uma crise recente, normalizando o abastecimento de postos de combustíveis. Abaixo está uma visão detalhada dos principais segmentos da indústria – petróleo, gás, geopolítica, eletricidade, setor de carvão, fontes de energia renováveis, além do mercado de produtos petrolíferos e refino.
Mercado de petróleo: excesso de oferta pressiona os preços
O mercado de petróleo mundial entra no inverno com sinais de saturação. Após um breve aumento na semana passada, os preços novamente estagnam em níveis baixos: o Brent se mantém na faixa de US$60–64 por barril, bem abaixo dos níveis de um mês atrás e cerca de 10–15% abaixo do que era há um ano. O principal fator – aumento da oferta em relação à demanda reduzida, criando um superávit de petróleo e contendo os preços. Os estoques globais de combustíveis continuam altos, e os comerciantes estão prevendo um cenário de continuidade do excesso no quarto trimestre.
- Produção da OPEP+ e outros produtores: a aliança petrolífera OPEP+ em 2025 aumentou gradualmente a produção, devolvendo ao mercado volumes que antes foram restringidos. Desde o início do ano, a oferta mundial aumentou cerca de 5–6 milhões de barris/dia, principalmente devido aos países da OPEP+ e ao aumento da produção recorde nos EUA e Brasil. Enquanto os preços se mantêm acima de níveis críticos para os produtores (~US$50), os participantes da aliança não estão apressados em anunciar novos cortes. No entanto, representantes da OPEP+ deixaram claro que estão prontos para reduzir a produção novamente em 2026, se os preços caírem muito baixos.
- Demanda e situação econômica: o crescimento do consumo global de petróleo desacelerou devido à fraca dinâmica macroeconômica. A desaceleração da economia da China, altas taxas de juros nos EUA e na UE, medidas de economia de energia – todos esses fatores limitam o aumento da demanda. Espera-se que, em 2025, o consumo mundial de petróleo aumente menos de +0,8 milhões de barris/dia (para comparação: +2 milhões de barris/dia em 2023). No entanto, alguns segmentos permanecem resistentes: o início da temporada de aquecimento sustenta a demanda por produtos petrolíferos (diesel, óleo combustível), o transporte aéreo e o tráfego rodoviário estão crescendo gradualmente.
- Riscos geopolíticos: a tensão devido a sanções e conflitos ocasionalmente se faz notar, mas sua influência é de curto prazo. Assim, um ataque de drones ao porto de Novorossiysk na semana passada interrompeu temporariamente as exportações, provocando um aumento de preços de mais de 2%. No entanto, a rápida recuperação das remessas trouxe o mercado de volta à tendência de queda. No geral, mesmo os episódios agudos agora só sustentam os preços temporariamente, cedendo em importância para fatores fundamentais de saturação do mercado.
Mercado de gás: resfriamento na Europa e papel do GNL
No mercado de gás, no outono que se encerra, havia relativa estabilidade, no entanto, o inverno se aproxima trazendo novas correções. A Europa se prepara para a temporada de aquecimento com estoques impressionantes: os reservatórios subterrâneos estão preenchidos em média em ~85–90%, garantindo uma reserva sólida. Graças ao clima ameno em setembro e outubro, os preços do gás na Europa caíram para os níveis mais baixos desde a primavera de 2024 – os futuros TTF caíram abaixo de €31 por MWh (~US$370 por 1000 metros cúbicos). No entanto, previsões de um resfriamento acentuado na Europa Ocidental (5–7°C abaixo da média) levaram a um aumento nos preços a partir do fundo atingido: com a chegada do frio, a demanda por gás para aquecimento aumentou rapidamente, elevando o mercado.
- Equilíbrio de demanda e estoques: os meteorologistas esperam um aumento significativo no consumo de gás nas próximas semanas devido ao clima frio. Se o inverno for rigoroso, até mesmo os estoques recordes podem não ser suficientes até o final da temporada - a retirada acelerada de gás dos reservatórios pode provocar um novo aumento nos preços e a necessidade de aumentar as importações. No entanto, o nível atual de demanda na UE ainda está abaixo do nível pré-crise: a indústria e os lares, que enfrentaram a crise energética de 2022–2023, implementaram medidas de economia. Isso dá esperança de que, em um inverno moderado, os estoques existentes sejam suficientes para passar pelos picos sem escassez de combustíveis.
- Papel do GNL e fornecimentos externos: um fator-chave para a estabilidade continua sendo a importação de gás natural liquefeito. As empresas europeias continuam recebendo grandes volumes de GNL de várias regiões – dos EUA e Qatar até a África. A exportação recorde de GNL americano e o aumento das capacidades no Oriente Médio garantiram uma alta oferta no mercado global, mantendo os preços à vista relativamente baixos. Ao mesmo tempo, a demanda na Ásia permanece contida: as economias da China e de outros países da região estão esfriando, e os reservatórios no Leste Asiático estão cheios, portanto, não há competição entre a Europa e a Ásia por cargas de GNL por enquanto. Isso possibilitou direcionar navios-tanque adicionais para a UE e suavizar as flutuações sazonais. As importações alternativas por pipeline para a Europa também são mantidas: a Noruega, a Argélia e outros exportadores ainda cobrem de forma estável uma parte significativa das necessidades da UE, substituindo o gás russo perdido.
Cenário internacional: sanções e reorientação das exportações de energia
**Fatores geopolíticos** continuam a influenciar significativamente o complexo de energia e combustíveis. Em novembro, o Ocidente intensificou a pressão das sanções sobre o setor de petróleo e gás russo. **Os EUA** impuseram restrições severas às maiores empresas petrolíferas da Rússia, incluindo “Rosneft” e “Lukoil”, estabelecendo um prazo de 21 de novembro para a conclusão de qualquer operação com elas. Como resultado, grandes importadores asiáticos começaram a ajustar suas ações: uma série de refinarias de petróleo indianas suspendeu novas compras de petróleo russo com entrega em dezembro, e as empresas estatais chinesas reduziram temporariamente as compras de cargas marítimas. Essas ações dos dois principais compradores de matérias-primas russas forçam Moscou a oferecer ainda mais descontos para liquidar volumes – o desconto do tipo Urals chegou a aproximadamente US$4 ao Brent (máximo em um ano). O **União Europeia**, enquanto isso, preparou o 18º pacote de sanções, prevendo novas restrições: desde o endurecimento do teto de preços do petróleo (redução em discussão para cerca de US$47 por barril) até sanções contra o “navegação de sombra” e algumas refinarias estrangeiras ligadas ao processamento de matérias-primas russas. Embora a eficácia das novas medidas seja limitada (a Rússia está ativamente redirecionando as exportações para países amigos e utilizando logística alternativa), a incerteza das sanções reduz a atividade de investimento e força as empresas a reestruturar suas cadeias de suprimentos.
Nesse contexto, há uma reorientação dos **fluxos energéticos globais**. As exportações de petróleo e derivados da Rússia estão cada vez mais se transferindo para a Ásia, Oriente Médio, África e América Latina, compensando a queda das entregas para a Europa. A Índia, que anteriormente aumentou as importações de petróleo russo devido ao grande desconto, agora sob pressão externa, está diversificando as fontes e busca reduzir a dependência de um único fornecedor no longo prazo. O país lançou programas para aumentar a própria produção – as empresas nacionais estão perfurando novos poços em águas profundas para fortalecer a segurança energética. A China continua sendo o maior comprador de hidrocarbonetos russos, não aderindo às restrições ocidentais, mas Pequim também está aumentando a produção interna de petróleo (+1–2% ao ano) e gás (+5–6% ao ano) para reduzir as importações. Ao mesmo tempo, importadores chineses e o estado estão firmando contratos de longo prazo para fornecimento de diversos países (Oriente Médio, América Latina, EUA – via GNL) para diversificar os riscos. Assim, o comércio mundial de combustíveis fósseis está se reestruturando gradualmente: a Rússia está forçada a explorar novos mercados de venda, oferecendo condições competitivas, enquanto grandes consumidores equilibram entre a vantagem energética e considerações geopolíticas.
Um sinal positivo para os mercados foram alguns passos em direção à desescalada nas relações internacionais. No Oriente Médio, um frágil cessar-fogo permanece em um dos conflitos prolongados, o que reduziu os riscos de interrupções nas entregas de petróleo da região. Além disso, os EUA e a China concordaram em um cessar-fogo comercial temporário durante a recente cúpula, aliviando tarifas mútuas – isso melhora as previsões para a economia mundial e a demanda por energia. No entanto, não há avanços significativos na resolução das maiores crises geopolíticas até agora, portanto, as sanções e restrições comerciais permanecerão sendo um fator significativo para o setor de energia no futuro próximo.
Eletricidade: carga nas redes e recordes de geração
O setor global de eletricidade em 2025 demonstra resistência diante de cargas crescentes e mudanças na estrutura de geração. Em muitos países, novos recordes de consumo de eletricidade estão sendo estabelecidos: um verão anormalmente quente levou a um aumento na demanda por refrigeração, e o inverno pode trazer cargas máximas durante os períodos de frio. Simultaneamente, a transição acelerada para geração de baixo carbono continua – a participação de fontes renováveis (usinas solares e eólicas) está crescendo constantemente, estabelecendo máximos históricos de geração nos balanços energéticos de diversos países. Na primeira metade de 2025, a geração mundial a partir de fontes renováveis, segundo analistas, pela primeira vez superou a geração em usinas movidas a carvão. Em algumas economias (UE, EUA, China), em determinados dias, de 80 a 100% da eletricidade é gerada a partir do sol, vento e outras fontes renováveis. Isso indica um progresso significativo na transição energética, mas também traz novos desafios para a estabilidade dos sistemas de energia.
- Confiabilidade e reservas de capacidade: o rápido crescimento da geração solar e eólica exige modernização da infraestrutura. Devido à natureza variável das fontes renováveis, atenção especial é dada ao desenvolvimento de sistemas de armazenamento de energia (baterias industriais, usinas hidrelétricas reversíveis) e capacidades de suporte. Para atender às cargas máximas em noites frias de inverno e em períodos de calmaria, ainda são utilizadas usinas de gás e carvão, embora seu papel esteja diminuindo gradualmente. As empresas de energia estão investindo em redes “inteligentes” e sistemas de gerenciamento de demanda para evitar sobrecargas. Apesar das temperaturas extremas e do consumo recorde, os sistemas energéticos dos países desenvolvidos em 2025, em geral, passaram no teste sem desligamentos em massa, o que traz confiança para o próximo inverno.
- Política governamental: os governos das principais economias estão apoiando a tendência de descarbonização do setor elétrico. Na União Europeia, novas metas para a participação de energia renovável até 2030 foram aprovadas, estimulando a construção de parques eólicos e usinas solares. Nos EUA, continuam em vigor programas de subsídios e benefícios fiscais para energia limpa, embora seus parâmetros possam ser revisados dependendo da conjuntura política. A China e a Índia estão implementando grandes projetos estatais para desenvolver redes elétricas e sistemas de armazenamento, ao mesmo tempo em que aumentam a própria geração por meio de fontes renováveis e energia nuclear. O interesse por tecnologias inovadoras está crescendo em todo o mundo – desde hidrogênio “verde” até novos reatores nucleares modulares – como elementos promissores do futuro sistema de energia.
Setor de carvão: platô da demanda e pressão sobre a produção
Para o setor de carvão mundial, um ponto de inflexão se aproxima. Após vários anos de crescimento, o consumo de carvão atingiu um nível historicamente alto e começa a se estabilizar. De acordo com os resultados de 2024, o consumo global de carvão alcançou um recorde de ~8,8 bilhões de toneladas, mas em 2025 esse número não está mais aumentando – a demanda efetivamente entrou em um “platô”. O endurecimento das políticas ambientais e a concorrência com fontes renováveis baratas levam muitos países a abandonarem os planos de expansão da geração de carvão. Projeções internacionais concordam que em 2025–2026 um declínio gradual no consumo de carvão começará à medida que a transição energética acelerar.
- Excesso de oferta e preços: apesar da estagnação da demanda, a produção mundial de carvão permanece próxima ao máximo. Os maiores produtores (China, Índia, Indonésia, Austrália) mantêm altos níveis de produção, e alguns exportadores até aumentaram os volumes, tentando lucrar com os altos preços do ano passado. Como resultado, excessos se formaram no mercado, e os preços do carvão caíram para os níveis mais baixos em vários anos. Essa pressão foi especialmente sentida por empresas com altos custos. Muitas minas de carvão nos EUA e Europa reduziram a produção, enquanto exportadores da Rússia enfrentaram uma queda nos lucros devido à desvalorização da matéria-prima e limitações de sanções nas entregas. A conjuntura do mercado obriga os players a reavaliar seus planos de investimento: novos projetos estão sendo congelados e as capacidades existentes estão sendo otimizadas para uma demanda mais baixa.
- Estratégia do período de transição: embora o carvão continue a ser uma parte importante do balanço energético em vários países (especialmente na Ásia), a indústria se prepara para uma redução a longo prazo. Governos estão implementando normas ambientais cada vez mais rigorosas, estimulando a transição das usinas para gás e fontes renováveis, introduzindo impostos sobre carbono. Grandes empresas de energia estão anunciando metas para abandonar a geração de carvão até 2030–2040. Enquanto isso, algumas economias em desenvolvimento estão exigindo apoio financeiro para se livrar do carvão: em fóruns internacionais, estão em discussão programas de investimento que ajudarão a substituir as capacidades de carvão por energia “limpa” sem comprometer a segurança energética. Assim, o setor de carvão está sob dupla pressão – de mercado e regulatória – e já entrou em uma fase de declínio estrutural.
Energia renovável: investimentos recordes e metas climáticas
A energia renovável continua a estabelecer novos máximos, tornando-se o principal motor de desenvolvimento do setor. O ano de 2025 promete ser recorde em termos de capacidade instalada de fontes renováveis: estima-se que durante o ano globalmente cerca de 600–700 GW de novas capacidades geradoras baseadas em sol, vento e outras fontes serão adicionados – ainda mais do que em 2024 (quando foram cerca de 580 GW). O setor de energia solar e eólica recebe investimentos massivos em todo o mundo, enquanto os países buscam cumprir suas obrigações climáticas. No entanto, especialistas ressaltam que, para atender às metas do Acordo de Paris, a velocidade de instalação da geração “verde” ainda precisa acelerar – até mesmo triplicando os volumes anuais até o final da década.
- Agenda climática internacional: na próxima cúpula COP30, líderes mundiais discutirão o fortalecimento das medidas para combater a mudança climática. Já agora, muitos países anunciaram planos para aumentar a participação de fontes renováveis em seus balanços energéticos até 2030 (UE, China, Índia, EUA estão revisando as metas para aumento). Uma iniciativa para a eliminação total da geração de carvão e nos próximos anos está em discussão. Ao mesmo tempo, permanecem desafios – desde a necessidade de modernização das redes elétricas até garantir matéria-prima para a produção de painéis solares e baterias. Apesar de alguns obstáculos (como redução de subsídios em algumas jurisdições), a tendência global de transição para energia limpa é considerada irreversível: **as tecnologias renováveis** estão se tornando mais baratas, atraindo o interesse dos investidores.
- Recordes e tecnologias: O ano de 2025 foi marcado por avanços significativos no setor de fontes renováveis. Em algumas regiões (como no Sul da Austrália, parte da Europa), usinas eólicas e solares atenderam 100% da demanda de eletricidade por várias horas, demonstrando o potencial de um sistema de baixo carbono. Inovações continuam sendo implementadas: estão sendo construídos os maiores sistemas de armazenamento de energia do mundo para suavizar as flutuações na geração, desenvolvem-se projetos de hidrogênio “verde” para armazenar eletricidade excedente. Energia eólica offshore, usinas solares flutuantes, fontes geotérmicas – tudo isso expandindo o arsenal de fontes renováveis. Totalmente a participação da energia renovável na produção elétrica mundial aproximou-se de 35–40%. Espera-se que, em alguns anos, mais da metade do aumento na demanda de energia seja suprido precisamente por fontes renováveis, o que reduzirá a dependência da economia de combustíveis fósseis.
Refino de petróleo e mercado de combustíveis: estabilização após a crise
Após a volatilidade do início do outono, o mercado global de produtos petrolíferos demonstra sinais de estabilização. A queda nos preços do petróleo e o término da temporada de férias de verão permitiram que as refinarias aumentassem a produção de combustíveis e reabastecessem os estoques de gasolina e diesel. Na Europa e nos EUA, os preços atacadistas de combustíveis recuaram dos níveis máximos de setembro, refletindo nos postos de gasolina: o preço da gasolina e do diesel para os consumidores caiu moderadamente em relação aos níveis do início do outono. Assim, à medida que o inverno se aproxima, a situação nos mercados externos de combustíveis está mais equilibrada do que há alguns meses.
- Refino global: no outono, refinarias em todo o mundo aumentaram a utilização das capacidades, aproveitando a pausa no aumento dos preços. A exportação de produtos petrolíferos dos países do Oriente Médio e da Ásia parcialmente substituiu os volumes perdidos da Rússia, onde existiam restrições. Adicionalmente, o fator sazonal atuou: o término da demanda pico de verão por gasolina permitiu acumular volumes de reserva. Como resultado, nos principais mercados (América do Norte, Europa), os preços atacadistas da gasolina e do diesel retornaram aos níveis do início do verão de 2025. Espera-se que, no inverno, o consumo de destilados (diesel, óleo combustível) aumente para necessidades de aquecimento, mas, se os preços do petróleo permanecerem estáveis, não se preveem aumentos bruscos nos preços dos combustíveis.
- Mercado de combustíveis russo: no país, conseguiu-se estabilizar a situação após a crise de setembro com a gasolina. O governo da Rússia adotou medidas de emergência: foi introduzida uma proibição de exportação de gasolina automotiva e a exportação de diesel foi significativamente restringida, ordenando que as empresas petrolíferas abastecessem prioritariamente o mercado interno. Essas medidas tiveram um efeito rápido – já em novembro, os preços atacadistas nas bolsas de valores diminuíram significativamente em relação aos picos, e os preços ao consumidor nos postos de gasolina deixaram de subir. A escassez de gasolina tipo Aи-92 e Aи-95 nas regiões afetadas foi eliminada, e os postos de gasolina foram abastecidos com o recurso necessário. As autoridades prorrogam a proibição da exportação de gasolina até o final de dezembro para consolidar a estabilidade, ao mesmo tempo que mecanismos de longo prazo estão sendo desenvolvidos para prevenir crises semelhantes (ajuste do mecanismo de preço, estímulo para que as refinarias aumentem a produção de combustíveis durante o interlúdio, entre outros). Em geral, o refino de petróleo na Rússia recuperou seus volumes anteriores, permitindo que passe o período de inverno com segurança sem interrupções no abastecimento dos consumidores.
Assim, na data de 19.11.2025, os mercados de petróleo, gás e energia caracterizam-se por preços relativamente moderados e oferta estável, apesar da continuidade dos riscos de sanções e desafios climáticos. Investidores e participantes do mercado de energia monitoram de perto o desenvolvimento da situação – desde decisões da OPEP+ e previsões do clima de inverno até os resultados de negociações internacionais e cúpulas climáticas – uma vez que são esses fatores que determinarão a dinâmica nos preços energéticos e o estado do setor nos próximos meses.
