Notícias atuais do setor de petróleo e gás e energia em 12 de novembro de 2025: pressão sancionatória sobre a Rússia, estabilidade dos preços do petróleo, confiança da Europa nas reservas de gás, desenvolvimento de ERI e estabilização do mercado de combustíveis na Rússia.
Até 12 de novembro de 2025, o complexo global de energia e combustíveis continua a operar em um contexto de alta tensão geopolítica, embora apareçam sinais de adaptação às novas realidades. O enfrentamento sancionatório entre a Rússia e o Ocidente ainda impacta o setor: a União Europeia aprovou o 19º pacote de restrições, visando reduzir a receita do setor energético russo (incluindo um plano gradativo de abandono das importações de gás russo até 2026–2027). Em outubro, os Estados Unidos impuseram sanções às maiores empresas do setor de petróleo e gás da Rússia, e seus efeitos já estão sendo sentidos – a empresa "Lukoil", por exemplo, declarou força maior em um grande campo no Iraque devido ao congelamento de pagamentos por conta das sanções americanas. Ao mesmo tempo, Washington demonstra uma flexibilidade seletiva: após negociações com o primeiro-ministro da Hungria, Viktor Orbán, o presidente dos EUA, Donald Trump, concordou em conceder a Budapeste uma isenção de um ano das sanções para a compra de petróleo e gás russos. Essa medida alimenta esperanças cautelosas sobre um afrouxamento pontual das restrições energéticas para aliados específicos, apesar da manutenção da pressão sancionatória geral.
Os mercados de commodities globais mantêm uma relativa estabilidade nessas condições. Os preços do petróleo permanecem em um nível moderado: a mistura de referência Brent está sendo negociada em torno de $60 por barril (cerca de $63–65), bem abaixo dos picos do verão. Isso reflete expectativas de superávit de oferta até o final do ano – a alta produção da OPEP+ e volumes recordes de petróleo dos EUA compensam a desaceleração do crescimento da demanda, criando um ambiente "urso" para o mercado. No entanto, os riscos geopolíticos e a incerteza em torno das sanções adicionam um pequeno prêmio aos preços do petróleo, impedindo que os preços caiam ainda mais.
O mercado de gás europeu observa a chegada do inverno com confiança. Os depósitos subterrâneos de gás (PCHG) nos países da UE estão preenchidos em cerca de 83–85%, o que, embora abaixo dos níveis do ano passado, garante uma reserva substancial de segurança em caso de frio. A importação diversificada de gás natural liquefeito (GNL) dos EUA, Catar e outros exportadores em grande medida compensa a redução acentuada das entregas de gás por dutos da Rússia. Os preços de atacado do gás na Europa permanecem muito abaixo dos picos de crise de 2022; a volatilidade dos últimos meses é principalmente devido a fatores climáticos. Na ausência de frios anormais, a UE tem boas chances de passar pela próxima temporada de aquecimento sem choques de preços.
Enquanto isso, a transição energética global está ganhando ritmo. Em 2025, a capacidade de energia renovável continua a crescer em ritmo recorde – desde grandes parques solares até parques eólicos marinhos. Muitos países registram novos picos históricos na geração de eletricidade "verde", embora, para garantir a confiabilidade dos sistemas energéticos, ainda seja necessário depender de geração tradicional (a gás, carvão, nuclear). Tendências inovadoras estão se fortalecendo: as vendas de veículos elétricos aceleram em todo o mundo, novos projetos de hidrogênio estão sendo lançados, e as empresas de energia investem em sistemas de armazenamento de energia e digitalização das redes. Esses processos, por um lado, diminuem a demanda de longo prazo por combustíveis fósseis e, por outro, exigem modernização da infraestrutura e reservas adicionais de capacidade.
Na Rússia, as medidas de emergência para estabilizar o mercado interno de combustíveis, adotadas no outono, estão colhendo frutos. As restrições ao exportação de gasolina e diesel, prorrogadas até o final do ano, juntamente com a correção dos subsídios para as refinarias (NREF), permitiram reduzir os preços de atacado e eliminar a escassez em regiões problemáticas. Após o crescimento abrupto dos preços da gasolina em agosto, a situação nos postos de gasolina normalizou-se; o governo já considera a possibilidade de um afrouxamento cauteloso das barreiras de exportação no início de 2026, desde que os preços internos permaneçam estáveis.
Pontos-chave
- Petróleo: a alta oferta da OPEP+ e a produção recorde nos EUA mantêm os preços do petróleo em uma faixa moderada (~$60–65 por barril Brent) em meio ao crescimento desacelerado da demanda global.
- Gás: a Europa entra no inverno com grandes estoques de gás (cerca de 85% de preenchimento dos PCHG); a importação recorde de GNL dos EUA, Catar e outros países compensa a redução das entregas por dutos e evita um aumento acentuado dos preços.
- Sanções e geopolítica: novas medidas dos EUA e da UE aumentam a pressão sobre o setor energético russo, forçando empresas e investidores a se adaptar e reorientar suprimentos. Ao mesmo tempo, a decisão de Washington em isentar a Hungria de parte das restrições sinaliza a possibilidade de exceções para aliados, apesar da pressão sancionatória geral.
- Ásia: a China e a Índia permanecem os principais motores da demanda por hidrocarbonetos. A desaceleração econômica da China contém o crescimento do consumo, enquanto a Índia, apesar da pressão ocidental, continua a comprar petróleo russo para atender à sua demanda crescente. Ambos os países, simultaneamente, estão aumentando seus investimentos em energia renovável para melhorar sua segurança energética.
- Eletricidade e ERI: a geração global a partir de fontes renováveis em 2025 bate recordes – as capacidades de energia solar e eólica crescem em ritmo acelerado. No entanto, o caráter variável da energia "verde" exige o desenvolvimento de sistemas de armazenamento e o suporte à geração básica (a gás, carvão, nuclear) para garantir o fornecimento confiável de energia.
- Mercado de combustíveis da Rússia: na Rússia, as restrições à exportação de gasolina e diesel foram prorrogadas, o que, juntamente com as correções dos subsídios NREF, estabilizou os preços internos após o aumento veranil. Volume adicional de combustíveis é destinado ao mercado interno, eliminando a escassez nos postos; discute-se a gradual remoção das barreiras de exportação em 2026, desde que a estabilidade dos preços seja mantida.
Mercado de petróleo: excesso de oferta pressiona os preços em meio a demanda contida
Situação de preços. Em meados de novembro, os preços globais do petróleo permanecem em níveis relativamente baixos após a queda na queda do outono. A mistura do Mar do Norte Brent flutua em torno de 64 dólares por barril, cerca de 10–15% abaixo dos níveis do início do verão. O equilíbrio no mercado se deslocou para um superávit: os participantes estão incorporando expectativas de oferta excessiva até o final do ano. Embora fatores geopolíticos (conflitos no Oriente Médio, riscos de sanções) adicionem um pequeno prêmio de risco, no geral, os sentimentos permanecem cautelosos e "urso", impedindo que os preços subam ou despenquem abruptamente.
- Oferta: os países da OPEP+ estão gradualmente aumentando a produção após um período de restrições severas. Em uma reunião extraordinária no início de novembro, a aliança concordou com um aumento simbólico nas cotas – cerca de +137 mil barris por dia a partir de dezembro, adiando passos mais significativos até o primeiro trimestre de 2026 (uma pausa efetivamente anunciada no crescimento adicional da produção no início do próximo ano). Simultaneamente, nos EUA, a produção de petróleo alcançou um máximo histórico de cerca de 13 milhões de barris/dia, devido ao boom do xisto e ao alívio das exigências regulatórias. Altos volumes de oferta da OPEP+, EUA e de vários outros produtores (incluindo a recuperação da exportação de petróleo do Curdistão iraquiano após uma longa interrupção) garantem a saturação do mercado de petróleo.
- Demanda: as taxas de crescimento do consumo global de petróleo diminuíram consideravelmente. Segundo estimativas da Agência Internacional de Energia (AIE), em 2025 a demanda aumentará em menos de 1 milhão de barris/dia (para comparação, em 2023 o aumento superou 2 milhões de barris/dia). A previsão da OPEP também implica um crescimento moderado (~+1,3 milhão de barris/dia). A desaceleração da economia global – especialmente na China – juntamente com o efeito de preços altos anteriores (que incentivaram a conservação de energia e o aumento da eficiência) está reprimindo o consumo. Além disso, a rápida disseminação de veículos elétricos e a transição para motores mais econômicos gradualmente reduzem a demanda por gasolina e diesel.
- Estoques: as reservas comerciais de petróleo e derivados em países fora da OPEP aumentaram nos últimos meses, refletindo o superávit no mercado. Nos EUA, no outono, começou a reabastecer as reservas estratégicas de petróleo em meio à produção recorde e preços relativamente baixos. Além disso, alguns volumes que antes estavam restritos retornaram ao mercado global: assim, a exportação através do porto turco de Ceyhan do Curdistão iraquiano foi retomada, e aumentaram as entregas do Irã. O acúmulo de estoques aumenta a pressão sobre os preços, sinalizando uma oferta suficiente de petróleo mesmo considerando as barreiras impostas por sanções.
Perspectivas. O mercado de petróleo está se aproximando do final do ano em um estado de relativo equilíbrio, mas com uma tendência clara para a sobreoferta. Na ausência de grandes eventos imprevistos, os preços provavelmente permanecerão dentro de um corredor controlado até o início de 2026. Temores de interrupções de fornecimento ou escalada de conflitos geopolíticos impedem que os preços caiam; no entanto, as expectativas de maior crescimento da oferta da OPEP+ e das empresas de xisto formam uma predominância de sentimentos "ursos". As empresas petrolíferas estão focadas na contenção de custos e na proteção contra riscos, enquanto os refinadores otimizam a gama de produtos (gasolina, diesel, querosene) e a logística de fornecimento em um ambiente de preços moderados e concorrência acirrada.
Mercado de gás: a Europa está preparada para o inverno devido aos estoques e GNL
Situação na Europa. No mercado de gás natural, a situação permanece relativamente estável, apesar da aproximação das frias temporadas de inverno. Os países europeus conseguiram acumular reservas significativas com antecedência: no início de novembro, o nível médio de preenchimento dos PCHG na UE era de cerca de 85%. Embora isso esteja um pouco abaixo dos níveis recordes do ano passado, tais altas reservas garantem um sólido buffer de segurança. A diversificação bem-sucedida das fontes de importação permitiu compensar a redução do gás por dutos russo: em 2025, as entregas de GNL para a Europa atingiram máximos graças a altos volumes de exportação dos EUA, Catar, Austrália e outros países, enquanto a redução da demanda por gás na Ásia na primeira metade do ano permitiu direcionar volumes adicionais de GNL para terminais europeus.
- Estoques e importação: o alto nível de preenchimento dos armazenamentos juntamente com o fluxo contínuo de GNL significa que a Europa entra na temporada de aquecimento suficientemente abastecida de gás. Um fator favorável adicional foi o alívio relativo da concorrência por GNL da parte da Ásia – por exemplo, a importação de gás pela China diminuiu ao longo do ano, liberando temporariamente parte das entregas para o mercado europeu. Assim, mesmo com a redução das entregas de gás por dutos do leste, os consumidores europeus ainda não enfrentam a falta de combustíveis.
- Preços: graças às reservas acumuladas e às ofertas alternativas, os preços do gás na Europa permanecem em níveis incomparáveis aos picos de crise de 2022. Nos últimos meses, os preços flutuam em uma faixa moderada (para referência: cerca de 30 euros por MWh no hub holandês TTF), reagindo principalmente a mudanças climáticas e níveis de consumo. Se o próximo inverno não for extremamente frio, e se os compradores asiáticos não provocarem um aumento de preços devido à concorrência por partes de GNL spot, as chances de o mercado de gás europeu passar pela temporada sem grandes flutuações nos preços são altas.
- Demanda e geração: iniciativas de aumento da eficiência energética, substituindo o gás por fontes renováveis e a atividade industrial relativamente fraca estão contidas no consumo interno de gás na Europa. No entanto, o gás continua a ser o combustível de transição chave na geração de eletricidade. Quando a capacidade de produção de usinas eólicas ou solares diminui, os sistemas de energia da UE aumentam sua participação na geração a gás (e, às vezes, carvão). Assim, no outono, um longo período de baixa de vento no norte da Europa forçou as empresas de energia a aumentar a produção de gás em dezenas de porcentos acima dos níveis do ano passado, a fim de compensar a ausência da eletricidade "verde".
Mercados e riscos. No geral, o mercado de gás europeu demonstra resiliência e adaptabilidade. Os comerciantes e empresas de energia estão agora especialmente atentos às previsões climáticas, níveis de consumo e cronogramas de chegada de novos navios-tanque de GNL. O risco crucial de curto prazo – um inverno inesperadamente severo: um resfriamento acentuado poderia aumentar o consumo de gás dos armazenamentos e pressionar os preços para cima. Além disso, a situação na Ásia permanece um fator importante: a recuperação da demanda asiática por GNL (por exemplo, devido à recuperação econômica na China ou Japão) poderia aumentar a concorrência por volumes livres. No entanto, até o momento, a Europa possui uma reserva suficiente, e em condições climáticas médias, o mercado de gás deve terminar o inverno sem perturbações significativas.
Eletricidade: estabilidade de fornecimento e interesse no "renascimento nuclear"
No setor de energia elétrica em 2025, não ocorreram interrupções significativas – grandes sistemas de energia conseguiram garantir o fornecimento confiável à demanda crescente. O consumo global de eletricidade continua a aumentar e, segundo previsões, deve alcançar um novo recorde até o final do ano. Isso se deve tanto ao crescimento econômico (principalmente em países em desenvolvimento) quanto à rápida eletrificação dos setores de transporte e indústria. Apesar do aumento significativo na carga, as empresas de energia e operadores de sistemas mantêm a situação sob controle: foram mobilizadas capacidades de reserva, e os cronogramas de manutenção dos equipamentos geradores e da infraestrutura de rede foram otimizados para evitar déficits durante os picos de consumo.
Uma das principais prioridades para os governos tem sido a segurança energética. Em face de crises anteriores, muitos países revisaram seus planos de encerramento de capacidades: em alguns lugares, os prazos para fechar usinas de carvão foram adiados, e em outros, conversaram sobre prorrogar a vida útil de reatores nucleares existentes. De fato, pode-se falar sobre um "renascimento nuclear" em formação. Por exemplo, no Japão e na Coreia do Sul, reatores nucleares anteriormente paralisados estão sendo reativados, e na China, Índia, Reino Unido e França estão construindo novos blocos de energia ou planejando sua construção. Mesmo alguns países da União Europeia, que antes planejavam abandonar totalmente a energia nuclear, estão considerando estender a vida útil dos reatores existentes, dada sua importância na estabilidade do fornecimento de energia e na conquista de metas climáticas.
Assim, no setor elétrico, atualmente, forma-se uma situação dupla: por um lado, a indústria está rapidamente "verde" através de ERI, por outro lado, para garantir a estabilidade do sistema, a importância das capacidades basilares tradicionais está crescendo. A tendência de longo prazo aponta para um aumento contínuo da participação da eletricidade no consumo energético global (à medida que ocorre a eletrificação dos meios de transporte, aquecimento, indústria), portanto, questões de confiabilidade das redes elétricas, criação de reservas estratégicas de capacidade e modernização da infraestrutura permanecem na ordem do dia. Os investidores avaliam positivamente as iniciativas de desenvolver “redes inteligentes” e sistemas de armazenamento de energia, destinados a suavizar picos de carga e integrar a geração instável das ERI.
Energia Renovável: crescimento recorde de capacidade e problemas de variabilidade
O setor de fontes renováveis de energia (ERI) em 2025 demonstra um rápido desenvolvimento e estabelece novos recordes. De acordo com estimativas preliminares de agências especializadas, mais de 300 GW de novas capacidades de ERI foram inauguradas no ano – um dos maiores números da história. O crescimento é garantido, em primeiro lugar, por usinas solares e eólicas: grandes projetos estão sendo realizados na China, EUA, Índia, Oriente Médio e Europa. Muitos países relatam novos máximos na geração de energia "verde". Por exemplo, na Espanha, Alemanha e em vários outros estados, em dias específicos, a proporção de energia proveniente do vento e sol superou 50–60%, enquanto a Austrália e vários países da União Europeia periodicamente cobrem completamente o consumo diário com geração solar.
Entretanto, esse progresso rápido traz à tona problemas. O caráter variável das fontes renováveis – dependência do clima, horário do dia – ainda cria desafios para os sistemas energéticos. Durante períodos de calmaria ou nebulosidade, a produção de ERI cai drasticamente, forçando o uso de capacidades de reserva a gás, carvão ou nuclear (como observado, uma situação semelhante ocorreu neste outono na Europa durante longos períodos de baixa umidade). Para suavizar tais flutuações, sistemas de armazenamento de energia de alta capacidade são necessários. Em 2025, aumentam os investimentos em baterias industriais, projetos de armazenamento de energia a hidrogênio e construção de usinas hidrelétricas bombeadas. No entanto, os sistemas existentes ainda são insuficientes, e os especialistas pedem a aceleração de sua implementação.
Apesar dessas dificuldades, a tendência permanece inalterada: a energia renovável está conquistando uma participação cada vez maior no mercado. Juntamente com as metas ambientais, um importante motor desse crescimento tem sido a eficiência econômica: o custo da produção de eletricidade em novas usinas solar e eólica na maioria das regiões já é comparável ou inferior ao das usinas térmicas tradicionais. Além disso, o setor da economia "verde" está em expansão – em 2025, foi registrado um recorde de vendas de transporte elétrico e na instalação de sistemas de geração distribuída (como painéis solares domésticos). Tudo isso indica o início de mudanças qualitativas no balanço energético global, embora o caminho para um sistema completamente neutro em carbono ainda exija investimentos significativos e avanços tecnológicos.
Setor de carvão: redução de longo prazo de papel enquanto os preços se estabilizam
O mercado global de carvão em 2025 está sob a influência de uma tendência sustentável de redução do uso desse combustível na energia. Analistas observam que o consumo global de carvão se estabilizou e, nos próximos anos, deverá permanecer em torno dos níveis atuais, com uma possível tendência de queda. Após um 2024 recorde (quando a demanda atingiu um máximo histórico de cerca de 8,8 bilhões de toneladas), em 2025 houve uma leve queda devido aos países desenvolvidos, que estão substituindo o carvão por fontes mais limpas. Os preços do carvão energético se estabilizaram em níveis relativamente baixos em comparação aos picos de dois anos atrás – devido à falta de escassez e à capacidade excessiva de extração.
Muitos países continuam a anunciar políticas de saída da geração a carvão. Em várias economias desenvolvidas, foram estabelecidos prazos para o fechamento das últimas usinas a carvão nas décadas de 2030 a 2040. Nas economias em desenvolvimento, onde o carvão ainda é uma parte significativa do balanço energético (por exemplo, na Índia, China, Indonésia), a ênfase está nas tecnologias de redução de emissões e na diminuição gradual da participação do carvão à medida que as ERI aumentam. Já há um crescimento das capacidades renováveis em muitas regiões que superam a instalação de novas usinas de carvão. Os investidores estão cada vez mais cautelosos em relação ao setor de carvão devido aos altos riscos climáticos e ao endurecimento das normas ambientais.
No entanto, picos de demanda de curto prazo por carvão ainda podem ocorrer devido às condições específicas. Por exemplo, no verão de 2025, em meio a calor extremo e aumento da demanda por eletricidade na Ásia, alguns países aumentaram temporariamente as importações de carvão energético. Em agosto, os volumes globais de abastecimento de carvão para usinas de eletricidade atingiram o máximo desde o final de 2024 devido ao aumento das compras por parte da China e de outros estados asiáticos. Contudo, no outono, a situação voltou ao normal: a demanda na Ásia diminuiu um pouco devido ao clima ameno e à conjuntura econômica (na Índia, por exemplo, em outubro, a geração de eletricidade a carvão caiu 13% em relação ao ano passado devido a chuvas abundantes e fraca demanda industrial). Assim, saltos pontuais não cancelam a tendência de queda. Espera-se que a participação do carvão na geração global continue a diminuir constantemente, e qualquer aumento nos preços do carvão será de caráter temporário e rapidamente compensado pela normalização das condições.
Em geral, o setor de carvão está passando por uma transformação estrutural. As empresas devem diversificar-se em direção a outros recursos ou investir em tecnologias de limpeza para se manter competitivas. No curto prazo, o mercado de carvão permanecerá relativamente equilibrado: a oferta é suficiente, enquanto a demanda se desloca gradualmente para baixo. A principal incógnita para os produtores de carvão continua sendo a velocidade da transição energética – quanto mais rapidamente os países implementarem capacidades alternativas, mais rapidamente o carvão perderá suas posições em escala global.
Mercado de derivados de petróleo e refino: capacidade excessiva e preços estáveis
O mercado global de derivados de petróleo até o final de 2025 é caracterizado por um fornecimento estável e pela ausência de desequilíbrios agudos. Os preços das principais variedades de combustíveis (gasolina, diesel) caíram em comparação com os valores máximos do ano anterior, refletindo a queda nos preços do petróleo e a ausência de escassez nos principais mercados. Mesmo o querosene, cuja demanda está se recuperando com a revitalização do transporte aéreo internacional, permanece significativamente mais barato do que durante o aumento de preços de 2022–2023. Para as empresas de refino, no entanto, a situação não é clara: o aumento dos preços das matérias-primas e dos recursos energéticos, assim como a queda estrutural da demanda por combustíveis tradicionais em países desenvolvidos, mantém as margens das refinarias sob pressão.
- Oferta: a entrada em operação de novas capacidades de refino no Oriente Médio e na Ásia nos últimos anos aumentou significativamente a oferta global de combustíveis. Grandes refinarias modernas na China, nos países do Golfo Pérsico e no Sudeste Asiático alcançaram capacidade total, adicionando milhões de toneladas de gasolina, diesel e matérias-primas petroquímicas ao mercado. Simultaneamente, na Europa e na América do Norte, várias refinarias mais antigas reduziram a produção ou foram fechadas devido à baixa lucratividade e regulamentações ambientais rígidas. Como resultado, as capacidades globais de refino agora superam a demanda atual, garantindo a disponibilidade de volumes suficientes de combustíveis no mercado internacional.
- Demanda: o consumo de gasolina está estagnado ou mesmo diminuindo em economias desenvolvidas, à medida que cresce a frota de veículos elétricos e aumenta a eficiência de combustível dos carros com motores de combustão interna. A demanda por diesel também está sob pressão: o setor de transporte e a indústria estão implementando tecnologias mais eficientes e transitando para fontes de energia alternativas (gás, eletricidade, biocombustíveis). O único segmento onde há um crescimento significativo na demanda é o de combustíveis para aviação. Com a recuperação do turismo internacional e das atividades comerciais, o uso de querosene está aumentando, embora globalmente ainda não tenha alcançado os níveis pré-crise de 2019.
- Regulamentação na Rússia: no setor de combustíveis russo, a política de controle rígido dos preços internos continuou no outono de 2025. O governo prorrogou a proibição temporária da exportação de gasolina automotiva por pelo menos o final do ano (com opção de prorrogação para 2026), enquanto a exportação de diesel é permitida apenas com a condição de que o mercado interno esteja completamente abastecido – na prática, permanecem restrições quantitativas ao envio. Paralelamente, foi corrigido o mecanismo de compensação das refinarias: o limite de preço após o qual os pagamentos são fortemente reduzidos foi elevado. Isso reduz a atratividade da exportação de combustíveis com preços elevados e estimula as empresas petrolíferas a direcionar seus produtos para o mercado interno. Além disso, volumes adicionais de gasolina e diesel foram alocados a partir da reserva estatal para abastecimento das regiões que enfrentaram escassez aguda no verão – essas medidas ajudaram a normalizar a situação na comercialização.
Resultados para a Rússia. O conjunto de medidas adotadas possibilitou estabilizar a situação no mercado interno de combustíveis até novembro. Os preços de atacado da gasolina e diesel, que atingiram recordes em agosto, caíram significativamente e agora se mantêm em um corredor estreito. Os preços ao consumidor também pararam de crescer rapidamente; embora o litro de combustível ainda seja mais caro do que um ano atrás, a taxa de aumento diminuiu consideravelmente. Os postos de gasolina em regiões remotas e no sul (por exemplo, na Crimeia, Extremo Oriente), onde a situação estava mais tensa no verão, agora estão abastecidos com os volumes necessários de combustível. A colheita, que anteriormente aquecia a demanda por diesel, foi concluída com sucesso. Especialistas observam que, se os preços do petróleo permanecerem neste baixo nível atual, já no início de 2026 o governo russo poderá optar por um afrouxamento cauteloso das restrições à exportação. No entanto, tais passos só serão possíveis se o mercado interno estiver completamente saturado e os preços dos combustíveis para os consumidores finais forem mantidos sob controle.
